Co to jest plan stałych proporcji?
Plan o stałym współczynniku (znany również jako inwestowanie w „stały mix” lub „stała waga”) jest strategiczną strategią alokacji aktywów lub formułą inwestycyjną, która utrzymuje agresywne i konserwatywne części portfela przy stałym współczynniku. Aby utrzymać docelową wagę aktywów - zwykle pomiędzy wagą akcji i obligacji - portfel jest okresowo równoważony poprzez sprzedaż aktywów o niższej wartości i kupowanie aktywów o niższej wartości. W ten sposób zapasy są sprzedawane, jeśli rosną szybciej niż inne inwestycje, i kupowane, jeśli ich wartość spada bardziej niż w przypadku innych inwestycji w portfelu.
Jeśli strategiczna alokacja aktywów portfela ma wynosić 60% akcji i 40% obligacji, plan stałego współczynnika zapewni, że w miarę ruchu rynków, stosunek 60/40 zostanie zachowany w czasie.
kluczowe dania na wynos
- Plan o stałym współczynniku jest strategiczną strategią alokacji aktywów, która utrzymuje agresywne i konserwatywne części portfela na stałym poziomie. Kiedy rzeczywisty współczynnik pakietów różni się od pożądanego wskaźnika o ustaloną z góry wartość, dokonuje się transakcji w celu zrównoważenia portfela. powszechna zasada jest taka, że portfel powinien zostać ponownie zrównoważony w stosunku do pierwotnego zestawu, gdy dowolna klasa aktywów przesunie się o więcej niż +/- 5% w stosunku do pierwotnego celu. Plany stałych wskaźników mają na celu wyrównanie zwrotu z inwestycji w dłuższym horyzoncie czasowym o korekta portfela antycyklicznie.
Podstawy planu stałej proporcji
Plan o stałym współczynniku jest przykładem długoterminowej strategii inwestowania w formułę, która nie obejmuje analizy i prognozowania bezpieczeństwa ani harmonogramu rynkowego. Jest w stanie wykorzystać cechy zarządzania podobne do aktywnego poprzez systematyczne przywracanie równowagi zgodnie z ustaloną formułą, gdy rynek rośnie i spada.
Kiedy rzeczywisty współczynnik różni się od pożądanego współczynnika o z góry określoną kwotę, dokonuje się transakcji w celu przywrócenia równowagi portfela. Plany o stałym współczynniku, wraz z planami stałej wartości w dolarach, są podobne do strategii alokacji aktywów typu „kup i trzymaj” stosowanych w zarządzaniu portfelem, z tym wyjątkiem, że strategie kupna i trzymania nigdy się nie równoważą. Plan stałego współczynnika zapewniłby, że alokacja aktywów 70/30 lub 80/20 (akcje na obligacje) pozostanie 70/30 lub 80/20, nawet przy zmianie rynków.
Koszt tych transakcji równoważenia zmniejsza zwroty z inwestycji. Plany o stałym współczynniku mają jednak na celu wyrównanie zwrotu z inwestycji w dłuższym horyzoncie czasowym poprzez skorygowanie portfela antycyklicznie i wykorzystanie zysków ze spekulacyjnych akcji, które silnie wzrosły.
Sprzedając akcje osiągające słabsze wyniki i kupując akcje osiągające słabsze wyniki, plany o stałym współczynniku są sprzeczne z dynamicznymi strategiami inwestycyjnymi, które sprzedają aktywa osiągające słabsze wyniki i kupują te osiągające słabsze wyniki. Właśnie dlatego działają najlepiej na niestabilnych rynkach z ogólnym wzorcem odwracania średnich.
Nie ma twardych i szybkich zasad dotyczących ponownego bilansowania portfela czasowego przy alokacji aktywów strategicznych lub o stałej wadze. Jednak powszechną ogólną zasadą jest to, że portfel powinien zostać ponownie zbilansowany do pierwotnego zestawu, gdy dowolna klasa aktywów przesunie się o więcej niż +/- 5% od pierwotnego celu.
Rodzaje planów o stałym współczynniku
Ponieważ indeksy ważone kapitalizacją czasami przeważają przeszacowane akcje, a niedoważone niedowartościowane w szczytowym okresie hossy, niektóre inteligentne fundusze typu ETF są również antycykliczne - celując w czynniki takie jak pęd, zmienność, wartość i wielkość - systematycznie ich przeważanie lub niedoważanie.
Rebalansowanie inteligentnej wersji beta wykorzystuje dodatkowe kryteria, takie jak wartość określona przez miary wydajności, takie jak wartość księgowa lub zwrot z kapitału, w celu alokacji zasobów pomiędzy wybrane akcje. Ta oparta na regułach metoda tworzenia portfela dodaje warstwę systematycznej analizy do inwestycji, której brakuje w zwykłym indeksowaniu.
Historia planów o stałym współczynniku
Plan stałoprocentowy był jedną z pierwszych strategii opracowanych, gdy instytucje zaczęły znacznie inwestować na giełdzie, w latach 40. XX wieku. Jedno z pierwszych odniesień do niego istnieje w wydaniu Journal of Business University of Chicago z lipca 1947 r . W artykule z Journal of Business z University of Chicago z października 1949 r. Omówiono potrzebę prognozowania w „planach czasowych formuły”.
