Co to jest finansowanie przewodowe?
Finansowanie pośrednie jest sposobem finansowania prywatnych firm, organizacji non-profit i podmiotów publicznych za pośrednictwem zwolnionych z podatku obligacji komunalnych w celu pozyskania kapitału na projekty na dużą skalę, które zazwyczaj przynoszą korzyści ogółowi społeczeństwa. Takie projekty mogą obejmować szpitale, lotniska, projekty przemysłowe i mieszkaniowe, obiekty użyteczności publicznej i szkoły. Te obligacje komunalne są również znane jako obligacje przychodowe lub obligacje typu conduit.
Kluczowe dania na wynos
- Finansowanie pozyskane z kapitału gromadzi kapitał na projekty o dużej skali, takie jak szpitale i szkoły. Kapitał jest pozyskiwany z obligacji komunalnych emitowanych przez agencje rządowe. finansowany projekt służy do dokonywania płatności odsetek i kapitału. Ryzyko związane z obligacjami pośredniczącymi jest wyższe, ponieważ obligacje nie są zabezpieczone pełną wiarą agencji emitującej.
Zrozumienie finansowania pośredniego
W przypadku emisji obligacji, podmioty otrzymujące środki z emisji są znane jako kredytobiorcy i są odpowiedzialni za odsetki i spłaty kwoty głównej na rzecz obligatariuszy. W większości przypadków emitent nie jest odpowiedzialny za spłatę.
Dług obligacji jest gwarantowany przez dochód z projektu, który finansuje dług, a przepływy pieniężne z projektu generującego dochód są wykorzystywane na spłatę obligatariuszy. Rodzaje obligacji komunalnych wykorzystywanych do finansowania pośredniego obejmują obligacje prywatnej działalności (PAB), wielorodzinne mieszkaniowe dochody mieszkaniowe oraz obligacje na rzecz rozwoju przemysłowego.
Ryzyko finansowania pośredniego
Ryzyko finansowania pośredniego jest wyższe, ponieważ obligacja nie jest zabezpieczona pełną wiarą emitenta. W przypadku obligacji komunalnych oznacza to, że nie są zabezpieczone aktywami komunalnymi ani podatkami. Inwestorzy obligacji faktycznie inwestują w projekt, w przeciwieństwie do zdolności kredytowej emitenta obligacji. W związku z tym są narażeni na ryzyko związane z opracowaniem nowego projektu. W takim przypadku inwestor musi koniecznie wyjaśnić wszystkie szczegóły dotyczące finansowanego projektu. Obejmuje to koszty, czas realizacji, ryzyko niewykonania zobowiązania i przyszłe generowanie przychodów, które zazwyczaj można znaleźć w prospekcie emisyjnym projektu.
Korzyści z finansowania przewodowego
Ponieważ ryzyko połączenia kablowego jest wyższe, wydajność połączenia jest również wyższa, szczególnie w porównaniu z tradycyjnymi obligacjami komunalnymi. Podobnie jak w przypadku innych obligacji komunalnych, inwestorowi łatwiej jest przenieść własność obligacji w porównaniu do rynku obligacji korporacyjnych, co ułatwia odciążenie nieodłącznego ryzyka związanego z finansowaniem pośrednim.
Ponadto inwestorzy obligacji typu conduit nie są opodatkowani na poziomie federalnym od dochodów odsetkowych, co sprawia, że obligacje typu conduit są bardziej atrakcyjne niż obligacje korporacyjne dla niektórych inwestorów. Inwestorzy są nadal opodatkowani na szczeblu państwowym, chyba że inwestor mieszka w państwie, w którym emitowana jest obligacja. W takim przypadku możliwe jest, że będą oni zwolnieni z podatków państwowych od wypłat odsetek. Wszystkie zyski kapitałowe nadal podlegają podatkowi od zysków kapitałowych.
