Citron Research, aktywista krótka sprzedawca kierowana przez Andrew Lefta, wykopała paskudne dowody przeciwko Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).
W 23-stronicowym raporcie Citron oskarżył firmę biofarmaceutyczną z siedzibą w San Diego o wprowadzających w błąd inwestorów, dodając, że jej przyszłe obliczenia przychodów są „marzeniem o fajce”. Krótki sprzedawca określił następnie cenę docelową akcji wynoszącą 35 USD, co oznacza 80% minus od daty publikacji raportu.
Zarzuty
Po nieudanym opracowaniu własnych leków, Ligand zmienił swój model biznesowy, aby skupić się na pobieraniu opłat licencyjnych i kamieni milowych od związków i własności intelektualnej, na które udziela licencji innym twórcom leków.
Ligand stara się udowodnić swoją wiarygodność, informując inwestorów, że większość przyszłych przychodów pochodzi z Sage Therapeutics Inc. (SAGE), Retrophin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), Eli Lilly & Co. (LLY) i Roivant Sciences, znany również jako „The Big 6.” Citron twierdził jednak, że te firmy stanowią zaledwie 7% potencjalnych płatności kamieni milowych, a rurociąg Ligand jest zależny od szeregu wątpliwych firm.
Wiking Firma Therapeutics Inc. (VKTX) została zidentyfikowana jako główny klient Ligandu, który odpowiada za ponad 50% (1, 5 miliarda USD) potencjalnych płatności kamieni milowych. Citron zapytał, czy ten plan jest realistyczny, zauważając, że Ligand wykupiłby Viking, gdyby tak było. Krótki sprzedawca ostrzegł również, że osoby badające Viking sprzedały akcje w ciągu ostatniego roku, co wskazuje, że mają niewielkie zaufanie do perspektyw spółki.
Odtąd badania stają się jeszcze bardziej potępiające. Citron ujawnił, że dalsze 20% przyszłych przychodów Ligandu pochodzi z leków opracowanych przez prywatne firmy Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma i Seelos Therapeutics.
Citron zbadał te firmy i stwierdził, że prawie nie istnieją. Krótki sprzedawca odkrył, że adres firmy Sermonix można prześledzić do skrzynki pocztowej w sklepie UPS w Columbus, Ohio, Chiva udostępnia swój adres firmie telekomunikacyjnej w Los Altos Hills w Kalifornii, adres Seelos w Nowym Jorku nie był zajęty przez ponad rok, a na wymieniony adres iMetabolic znajduje się ośrodek płodności.
Nie trzeba dodawać, że inwestorzy nie byli pod wrażeniem tych ustaleń. W środę akcje spółki biofarmaceutycznej spadły 16, 48% do 110, 05 USD.
