Co to jest zwrot gotówki z zainwestowanego kapitału - CROCI?
Zwrot gotówki z zainwestowanego kapitału (CROCI) to metoda wyceny polegająca na porównaniu zwrotu gotówki z kapitałem własnym. Opracowany przez globalną grupę wyceny Deutsche Bank, CROCI zapewnia analitykom metrykę opartą na przepływach pieniężnych do oceny zysków firmy. Znany również jako „zwrot gotówki z zainwestowanych środków”.
Zwrot gotówki z zainwestowanego kapitału jest odmianą modelu zysku ekonomicznego. Zasadniczo CROCI mierzy zyski gotówkowe firmy jako część finansowania wymaganego do ich wygenerowania. Uznaje zarówno akcje zwykłe, jak i uprzywilejowane akcje (jak również dług finansowany długoterminowo) jako źródła kapitału.
Wzór na CROCI to
W pobliżu CROCI = Całkowita wartość kapitału EBITDA gdzie: EBITDA = Zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją
Co mówi Ci zwrot gotówki z zainwestowanego kapitału?
Wycena reprezentowana przez zwrot gotówki z zainwestowanego kapitału eliminuje wpływ kosztów niepieniężnych, umożliwiając inwestorom skupienie uwagi na przepływach pieniężnych firmy. Może także wyeliminować pewne subiektywne reprezentacje zarobków, które można znaleźć w innych rodzajach wskaźników, na które mogą mieć wpływ praktyki księgowe przyjęte przez firmę.
CROCI może być wykorzystane jako miernik efektywności i wydajności zarządzania przedsiębiorstwem, ponieważ wyjaśnia wyniki stosowanej strategii inwestycji kapitałowych. Wyniki tej formuły można wykorzystać na wiele sposobów. Podczas gdy wyższy wskaźnik zwrotu gotówki jest oczywiście pożądany, zastosowanie formuły w kilku okresach finansowych może dać jeszcze wyraźniejszy obraz.
Na przykład firma może mieć CROCI, co świadczy o tym, że w tej chwili jest dobrze zarządzana, ale określenie, jak działa, może wymagać zmierzenia tych wartości w celu wykazania wzrostu lub spadku.
Firma, która utrzymuje pozytywną wycenę reprezentowaną przez ten wskaźnik, może nadal wykazywać spadki, które mogą wskazywać na spadek wydajności lub inne wątpliwe strategiczne wybory. Na przykład firmy regularnie inwestują w tworzenie nowych produktów, kampanii marketingowych lub strategii rozwoju.
Wyniki tych inwestycji zostaną uwidocznione dzięki tej formule, ponieważ zawęża uwagę do przepływów pieniężnych, które powstają, zamiast wciągać się w metody rachunkowości, które mogą zaciemniać lub zmniejszać minus tych planów. Jeśli na przykład sprzedawca zainwestuje kapitał w otwarcie nowych sklepów, ale przychody ze sprzedaży nie wzrosną w naturze, można zastosować tę formułę, aby pokazać nieefektywność tej strategii.
Podobnie sprzedawca detaliczny może zobaczyć silniejsze CROCI, przyjmując inne podejście, które albo przynosi wyższe przychody ze sprzedaży, albo wymaga mniejszej inwestycji kapitałowej.
Różnica między CROCI a ROIC
Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) jest również wykorzystywany jako obliczenie stosowane do oceny efektywności firmy w alokacji kapitału pod jej kontrolą w celu generowania zyskownych inwestycji. Obliczając zwrot z zainwestowanego kapitału ocenia się wartość całkowitego kapitału, który jest sumą zadłużenia i kapitału spółki. Tymczasem CROCI zajmuje się wyłącznie przepływami pieniężnymi w stosunku do kapitału własnego.
