Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej to środki pieniężne generowane z normalnych procesów operacyjnych firmy. Zdolność firmy do konsekwentnego generowania dodatnich przepływów pieniężnych z codziennej działalności biznesowej jest bardzo ceniona przez inwestorów. W szczególności przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej może odkryć prawdziwą rentowność firmy. Jest to jedna z najczystszych miar źródeł i zastosowań gotówki.
Celem sporządzenia rachunku przepływów pieniężnych jest zapoznanie się ze źródłami środków pieniężnych i ich wykorzystaniem w określonym okresie. Rachunek przepływów pieniężnych jest tradycyjnie uważany za mniej ważny niż rachunek zysków i strat i bilans, ale można go wykorzystać do zrozumienia trendów w działalności firmy, których nie można zrozumieć na podstawie dwóch pozostałych sprawozdań finansowych.
Chociaż rachunek przepływów pieniężnych jest uważany za najmniej ważny z trzech sprawozdań finansowych, inwestorzy uważają, że rachunek przepływów pieniężnych jest najbardziej przejrzysty; więc przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych opierają się na tym bardziej niż na innych sprawozdaniach finansowych.
Rachunek przepływów pieniężnych
Operacyjne przepływy pieniężne lub przepływy pieniężne z operacji (CFO) można znaleźć w rachunku przepływów pieniężnych, który przedstawia zmiany stanu środków pieniężnych w stosunku do jego statycznych odpowiedników: rachunku zysków i strat, bilansu i zestawienia kapitału własnego. W szczególności rachunek przepływów pieniężnych informuje, gdzie środki pieniężne są wykorzystywane i generowane w określonych przedziałach czasowych, i łączy ze sobą statyczne wyciągi.
Biorąc dochód netto z rachunku zysków i strat i dokonując korekt w celu odzwierciedlenia zmian na rachunkach kapitału obrotowego w bilansie (należności, zobowiązań, zapasów), sekcja przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej pokazuje, w jaki sposób wygenerowano środki pieniężne w danym okresie. To właśnie proces tłumaczenia z rachunkowości memoriałowej na rachunkowość kasową sprawia, że tak ważne jest operacyjne sprawozdanie z przepływów pieniężnych.
Rachunek przepływów pieniężnych dzieli się na trzy kategorie: przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej oraz przepływy pieniężne z działalności finansowej. W niektórych przypadkach istnieje również kategoria działań uzupełniających. Są one posegregowane, aby analitycy wypracowali jasny obraz wszystkich przepływów pieniężnych generowanych przez różne działania firmy.
- Działalność operacyjna : rejestruje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej firmy, których wartość netto jest tam, gdzie uzyskiwany jest przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej (OCF). Działalność inwestycyjna: rejestruje zmiany środków pieniężnych z zakupu lub sprzedaży nieruchomości, zakładów, wyposażenia lub ogólnie inwestycji długoterminowych. Działalność finansowa: zgłasza zmiany poziomu środków pieniężnych po zakupie akcji własnych spółki lub emisji obligacji oraz wypłat odsetek i dywidend dla akcjonariuszy. Informacje dodatkowe: w zasadzie wszystko, co nie dotyczy głównych kategorii.
Podział działań
Działalność operacyjna to normalna i podstawowa działalność w przedsiębiorstwie, która generuje wpływy i wypływy pieniężne. Zawierają:
- Łączna sprzedaż towarów i usług zebrana w danym okresie Płatności dokonane na rzecz dostawców towarów i usług wykorzystywanych w produkcji rozliczone w danym okresie Płatności na rzecz pracowników lub inne wydatki poniesione w danym okresie
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie obejmują pieniędzy wydawanych na wydatki inwestycyjne, środków pieniężnych przeznaczonych na inwestycje długoterminowe oraz wszelkich środków pieniężnych uzyskiwanych ze sprzedaży aktywów długoterminowych. Wykluczone są również kwoty wypłacone akcjonariuszom w formie dywidend, kwoty otrzymane w wyniku emisji obligacji oraz akcje i pieniądze wykorzystane do wykupu obligacji.
Działalność inwestycyjna obejmuje płatności dokonywane na zakup aktywów długoterminowych, a także środki pieniężne otrzymane ze sprzedaży aktywów długoterminowych. Przykładami działań inwestycyjnych są kupno lub sprzedaż środka trwałego lub rzeczowego majątku trwałego oraz zakup lub sprzedaż papieru wartościowego wyemitowanego przez inny podmiot.
Działalność finansowa obejmuje działania, które zmienią kapitał własny lub pożyczki spółki. Przykłady działań finansowych obejmują sprzedaż akcji spółki lub odkup jej akcji.
Obliczanie przepływów pieniężnych
Aby zobaczyć znaczenie zmian w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej, ważne jest zrozumienie sposobu obliczania przepływów pieniężnych. Do obliczenia przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej stosuje się dwie metody: pośrednią i bezpośrednią , które dają ten sam wynik.
- Metoda bezpośrednia: Metoda ta pobiera dane z rachunku zysków i strat na podstawie wpływów pieniężnych i wypłat środków pieniężnych z działalności operacyjnej. Netto tych dwóch wartości stanowi operacyjny przepływ pieniężny (OCF). Metoda pośrednia: Ta metoda rozpoczyna się od dochodu netto i przekształca go w OCF poprzez korektę pozycji, które zostały użyte do obliczenia dochodu netto, ale nie wpłynęły na gotówkę.
Metoda bezpośrednia a pośrednia
Metoda bezpośrednia obejmuje wszystkie rodzaje płatności gotówkowych i pokwitowań, w tym środki pieniężne wypłacane dostawcom, wpływy pieniężne od klientów i środki pieniężne wypłacane na wynagrodzenia. Liczby te obliczane są na podstawie sald początkowych i końcowych różnych rachunków biznesowych oraz badania spadku lub wzrostu netto rachunku.
Dokładna formuła używana do obliczania wpływów i wypływów z różnych kont różni się w zależności od rodzaju konta. W najczęściej używanych formułach należności są używane tylko do sprzedaży na kredyt, a cała sprzedaż odbywa się na kredyt. Jeżeli miała miejsce również sprzedaż gotówkowa, należy również uwzględnić wpływy ze sprzedaży gotówkowej, aby uzyskać dokładną liczbę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Ponieważ metoda bezpośrednia nie obejmuje dochodu netto, musi również zapewniać uzgodnienie dochodu netto z gotówką netto pochodzącą z operacji.
Natomiast w metodzie pośredniej przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oblicza się, biorąc najpierw przychód netto z rachunku zysków i strat spółki. Ponieważ rachunek zysków i strat sporządzany jest zgodnie z zasadą memoriałową, przychody są rozpoznawane tylko wtedy, gdy zostały osiągnięte, a nie w momencie ich otrzymania. Zysk netto nie jest w pełni dokładną reprezentacją przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej; w związku z tym konieczne staje się skorygowanie zysków przed odsetkami i podatkami (EBIT) o pozycje wpływające na dochód netto, mimo że nie otrzymano ani nie zapłacono za nie faktycznych środków pieniężnych. Metoda pośrednia dokonuje również korekt w celu dodania z powrotem nieoperacyjnych działań, które nie wpływają na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej spółki.
Bezpośrednia metoda obliczania przepływów pieniężnych firmy z działalności operacyjnej jest prostszym podejściem, ponieważ ujawnia przychody i płatności z działalności operacyjnej firmy, ale przygotowanie jej jest trudniejsze, ponieważ informacje są trudne do zebrania. Niezależnie od tego, czy korzystasz z bezpośredniej czy pośredniej metody obliczania gotówki z operacji, ten sam wynik zostanie wygenerowany.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (OCF)
OCF jest cenionym narzędziem pomiarowym, ponieważ pomaga inwestorom ocenić, co dzieje się za kulisami. Dla wielu inwestorów i analityków OCF jest uważana za gotówkową wersję dochodu netto, ponieważ czyści rachunek zysków i strat z pozycji niepieniężnych i wydatków niepieniężnych (amortyzacja, amortyzacja, niepieniężny kapitał obrotowy oraz zmiany aktywów obrotowych i zobowiązań).
OCF jest ważniejszym miernikiem rentowności niż dochód netto, ponieważ istnieje mniej okazji do manipulowania OCF, aby wyglądał na mniej lub bardziej rentowny. Wraz z przyjęciem surowych zasad i przepisów dotyczących nadmiernej kreatywności firmy w zakresie jej praktyk księgowych, łatwo można wykryć chroniczne manipulowanie zarobkami, szczególnie przy użyciu OCF. Jest także dobrym wskaźnikiem dochodu netto firmy; na przykład zgłoszona OCF wyższa niż NI jest uważana za dodatnią, ponieważ dochód jest faktycznie zaniżony z powodu zmniejszenia pozycji niepieniężnych.
Powyżej podano działania dotyczące przepływów pieniężnych dla AT&T (T) za rok obrotowy 2012 (w milionach). Przy zastosowaniu metody pośredniej każda pozycja niepieniężna jest dodawana z powrotem do dochodu netto w celu uzyskania środków pieniężnych z operacji. W tym przypadku gotówka z operacji jest ponad pięciokrotnie wyższa niż raportowany zysk netto, co czyni ją cennym narzędziem dla inwestorów w ocenie siły finansowej AT&T.
Dolna linia
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej to tylko jeden z elementów historii przepływów pieniężnych firmy, ale są także jedną z najcenniejszych miar siły, rentowności i długoterminowych perspektyw na przyszłość. Wywodzi się bezpośrednio lub pośrednio i mierzy przepływ pieniędzy do i z firmy w określonych okresach. W przeciwieństwie do dochodu netto, OCF wyklucza pozycje niepieniężne, takie jak amortyzacja, które mogą wprowadzać w błąd faktyczną sytuację finansową firmy. Jest to dobry znak, gdy firma ma silne operacyjne przepływy pieniężne, w których więcej środków przychodzi niż wychodzi. Firmy o silnym wzroście OCF najprawdopodobniej mają bardziej stabilny dochód netto, lepsze zdolności do wypłacania i zwiększania dywidend oraz większe możliwości ekspansji i pogorszenia koniunktury w ogólnej gospodarce lub branży.
