Przepływ środków pieniężnych

Co to jest przepływ gotówki

Przepływy pieniężne to kwota netto środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych przekazywanych do i z przedsiębiorstwa. Na najbardziej podstawowym poziomie zdolność firmy do tworzenia wartości dla akcjonariuszy zależy od jej zdolności do generowania dodatnich przepływów pieniężnych, a ściślej mówiąc, maksymalizacji długoterminowych wolnych przepływów pieniężnych.

Zrozumienie przepływów pieniężnych

PRZEŁAMANIE Przepływów pieniężnych

Ocena kwot, terminów i niepewności przepływów pieniężnych jest jednym z najbardziej podstawowych celów sprawozdawczości finansowej. Zrozumienie rachunku przepływów pieniężnych - które raportuje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, przepływów pieniężnych z inwestycji i przepływów pieniężnych - jest niezbędne do oceny płynności, elastyczności i ogólnych wyników finansowych firmy.

Dodatnie przepływy pieniężne wskazują, że aktywa płynne rosną, umożliwiając im spłatę długów, reinwestowanie w działalność, zwrot pieniędzy akcjonariuszom, opłacanie wydatków i ochronę przed przyszłymi wyzwaniami finansowymi. Firmy o dużej elastyczności finansowej mogą skorzystać z opłacalnych inwestycji. Lepiej sobie radzą także w czasach spowolnienia gospodarczego, unikając kosztów kłopotów finansowych.

Nawet rentowne firmy mogą ponieść porażkę, jeśli działalność operacyjna nie wygeneruje wystarczającej ilości gotówki, aby zachować płynność. Może się tak zdarzyć, jeśli zyski zostaną powiązane z należnościami i zapasami lub jeśli firma zbyt dużo wyda na inwestycje. Inwestorzy i wierzyciele chcą zatem wiedzieć, czy firma ma wystarczającą ilość środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych do uregulowania zobowiązań krótkoterminowych. Aby sprawdzić, czy firma może wywiązać się ze swoich bieżących zobowiązań za pomocą środków pieniężnych generowanych z działalności, analitycy analizują wskaźniki pokrycia obsługi zadłużenia.

Ale płynność mówi nam tylko tyle. Firma może mieć dużo gotówki, ponieważ hipotekuje swój przyszły potencjał wzrostu poprzez sprzedaż długoterminowych aktywów lub zaciąganie niezrównoważonych poziomów zadłużenia.

Wolne przepływy pieniężne

Aby zrozumieć prawdziwą rentowność firmy, analitycy analizują wolny przepływ gotówki (FCF). Jest to naprawdę przydatna miara wyników finansowych - która opowiada lepszą historię niż dochód netto - ponieważ pokazuje, jakie pieniądze firma pozostała, aby rozwinąć działalność lub zwrócić akcjonariuszom, po wypłaceniu dywidendy, odkupie akcji lub spłacie długu.

Wolne przepływy pieniężne = przepływy pieniężne z działalności operacyjnej - wydatki inwestycyjne - dywidendy (choć niektóre firmy tego nie robią, ponieważ dywidendy są uznawane za uznaniowe).

Aby zmierzyć wolne przepływy pieniężne brutto wygenerowane przez firmę, należy użyć nieodpłatnego wolnego przepływu gotówki. Jest to przepływ pieniężny firmy przed uwzględnieniem płatności odsetek i pokazuje, ile gotówki jest dostępne dla firmy przed uwzględnieniem zobowiązań finansowych. Różnica między uwolnionymi i niespłaconymi wolnymi przepływami pieniężnymi pokazuje, czy firma jest nadmiernie rozbudowana lub działa z zadłużeniem.

Przykład świata rzeczywistego

Poniżej znajduje się reprodukcja rachunku przepływów pieniężnych Walmart Inc (WMT) za kwartał kończący się 30 kwietnia 2015 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w milionach dolarów amerykańskich.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej:
Skonsolidowany zysk netto	3, 283
Strata (dochód) z działalności zaniechanej, bez podatków dochodowych	-
Dochód z kontynuacji działalności	3, 283
Korekty mające na celu uzgodnienie skonsolidowanego dochodu netto ze środkami pieniężnymi netto wynikające z działalności operacyjnej:
Amortyzacja	2.319
Odroczony podatek dochodowy	(159)
Pozostała działalność operacyjna	239
Zmiany niektórych aktywów i pasywów:
Należności netto	782
Zapasy	(1, 475)
Rachunki do zapłaty	(319)
Naliczone zobowiązania	(919)
Naliczone podatki dochodowe	695
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	4446

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej:
Płatności za mienie i sprzęt	(2, 203)
Wpływy ze sprzedaży mienia i sprzętu	68
Inna działalność inwestycyjna	22
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(2113)

Przepływy pieniężne z działalności finansowej:
Zmiana netto pożyczek krótkoterminowych	(741)
Wpływy z emisji długu długoterminowego	43
Płatności długu długoterminowego	(915)
Dywidendy wypłacone	(1, 579)
Zakup akcji Spółki	(280)
Dywidendy wypłacone na rzecz niekontrolujących odsetek	(69)
Zakup udziałów niekontrolujących	(70)
Inne działania finansowe	(84)
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności finansowej	(3695)

Wpływ kursów wymiany na środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych	(14)

Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(1 376)
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na początku roku	9, 135
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na koniec okresu	7, 759

Zacznijmy od sprawdzenia, jak rachunek przepływów pieniężnych pasuje do innych składników finansów Walmart. Ostatni wiersz w rachunku przepływów pieniężnych, „środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu”, jest taki sam jak „środki pieniężne i ich ekwiwalenty”, pierwszy wiersz dotyczący aktywów obrotowych w bilansie. Pierwsza liczba w rachunku przepływów pieniężnych, „skonsolidowany zysk netto”, jest taka sama jak „dochód z działalności kontynuowanej” w rachunku zysków i strat.

Ponieważ rachunek przepływów pieniężnych uwzględnia tylko aktywa płynne, dokonuje korekt dochodu operacyjnego w celu uzyskania dochodu operacyjnego, który wpływa jako środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych. Amortyzacja pojawia się w bilansie, aby dać realistyczny obraz wartości aktywów w całym okresie użytkowania. Operacyjne przepływy pieniężne są jednak traktowane według wartości nominalnej, więc korekty te są odwracane. Tymczasem odejmuje się aktywa, które nie są w formie gotówkowej: na przykład zapasy. Inwestycje, które pojawiają się jako aktywa w bilansie, są odejmowane, ponieważ prawdopodobnie zostały opłacone w gotówce. W oświadczeniu uwzględniono również spłaty zadłużenia, dywidendy i wpływ wymiany walut. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Przepływy pieniężne i efekt amortyzacji”)

Główną zaletą jest to, że przepływy pieniężne Walmart były ujemne (spadek o 1, 38 miliarda USD) w tym kwartale, ale niekoniecznie jest to złe, o ile utrzymuje wystarczające rezerwy na pokrycie krótkoterminowych zobowiązań i wahań w działalności. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Czy możliwe jest uzyskanie dodatnich przepływów pieniężnych i ujemnego dochodu netto?”)

Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy Opis

Terminy pokrewne

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) Definicja Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) wskazuje ilość gotówki generowanej przez przedsiębiorstwo z bieżącej, regularnej działalności biznesowej. więcej Rozszyfrowanie współczynnika testu kwasu Wskaźnik testu kwasu jest silnym wskaźnikiem tego, czy firma ma wystarczającą ilość aktywów krótkoterminowych na pokrycie swoich bezpośrednich zobowiązań. więcej Co mówi nam wolny przepływ gotówki do firmy Bezpłatny przepływ gotówki do firmy (FCFF) reprezentuje kwotę przepływu gotówki z operacji dostępnych do dystrybucji po opłaceniu określonych wydatków. więcej Co mówi wskaźnik dług / EBITDA Dług / EBITDA jest wskaźnikiem mierzącym kwotę generowania dochodu dostępną na spłatę zadłużenia przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji. więcej Analiza sprawozdania finansowego Analiza sprawozdania finansowego to proces analizy sprawozdania finansowego spółki w celu podjęcia decyzji. więcej Definicja działalności gospodarczej Działalność gospodarcza to każda działalność, w którą angażuje się firma, której głównym celem jest osiąganie zysków, w tym działalność operacyjna, inwestycyjna i finansowa. więcej linków partnerskich