Co to jest wezwanie do nieszczęścia
Wezwanie do nieszczęścia to funkcja zabezpieczająca występująca w zabezpieczonym zobowiązaniu hipotecznym (CMO). Jeżeli przepływy pieniężne generowane przez bazowe zabezpieczenie nie są wystarczające, aby obsłużyć zaplanowane spłaty kapitału i odsetek, z powodu niespłacenia kredytu lub przedpłaty, wówczas emitent wycofa część wspólnej organizacji rynku. Ma on przede wszystkim na celu zmniejszenie ryzyka reinwestycji emitenta.
Wezwanie do sprzątania to inna nazwa wezwania do nieszczęścia.
ŁAMANIE ZNISZCZENIA Wezwanie
Zabezpieczone zobowiązanie hipoteczne (CMO) to zabezpieczenie, które jest zabezpieczone pulą hipotek, zwanych również czasami hipotetycznymi przewodami inwestycyjnymi nieruchomości (REMIC). Inwestorzy wykorzystują CMO, aby uzyskać dostęp do przepływów pieniężnych hipotek bez inicjowania lub kupowania samych hipotek. WOR gromadzą przepływy pieniężne, gdy pożyczkobiorcy spłacają kredyty hipoteczne, a spłata ta stanowi zabezpieczenie. Zabezpieczone zobowiązanie hipoteczne (CMO) zapewnia inwestorom dochód z kapitału i odsetek. Realizacja wezwania na wypadek katastrofy zapewnia wbudowaną ochronę inwestorom WOR i gwarantuje nieprzerwany przepływ dochodów. Klęska lub likwidacja wezwania zmniejsza ryzyko niewykonania zobowiązania, chroniąc jednocześnie emitenta przed ryzykiem reinwestycji.
Wezwanie do nieszczęścia jest jednym z rodzajów ochrony stosowanych w CMO. Inne rodzaje ochrony obejmują nadkolateralizację i ubezpieczenie puli. Oprócz ochrony przed ryzykiem reinwestycji, połączenia klęsk mogą służyć do ochrony przed stratami z tytułu niewykonania zobowiązania. Mogą być stosowane w organizacjach rynków kapitałowych opartych na hipotekach drugiego zastawu, w których dostępna jest ograniczona ochrona przed stratami z tytułu niewykonania zobowiązania. W przypadku konwencjonalnych hipotek o stałym oprocentowaniu nadmierna ochrona może zapewnić wystarczającą ochronę podstawowej puli hipotek.
W niektórych okolicznościach wezwanie na klęskę żywiołową odnosi się do rodzaju nadzwyczajnego przepisu na wykup, zwykle występującego w obligacjach komunalnych. Na przykład wezwanie do nieszczęścia może zrekompensować utratę dochodów z obligacji komunalnych, wystawionych w celu zabezpieczenia budowy budynku społeczności, który później wyrządza znaczne szkody, ograniczając jego zdolność do generowania przychodów. Ten rodzaj wezwania na katastrofę jest również znany jako wezwanie katastroficzne.
Przykład wezwania na nieszczęście
Firma A wydaje 10 mln USD wspólnej organizacji rynku, która generuje 500 000 USD każdego miesiąca z podstawowych odsetek i spłat kredytu hipotecznego. Kiedy znaczna liczba posiadaczy kredytów hipotecznych albo nie spłaca pożyczek, albo dokonuje przedpłaty z powodu sprzedaży domów przed spłatą kredytu hipotecznego, CMO nie wytwarza już wystarczających dochodów, aby zapłacić swoim inwestorom. Firma A mogłaby wówczas zostać zobowiązana do wycofania części wspólnej organizacji rynku w celu wypłaty inwestorom.
