Co to jest bańka?
Bańka to cykl gospodarczy charakteryzujący się szybkim wzrostem cen aktywów, po którym następuje spadek. Powstaje w wyniku gwałtownego wzrostu cen aktywów nieuzasadnionego podstawami aktywów i napędzanego bujnym zachowaniem rynku. Kiedy już więcej inwestorów nie jest skłonnych kupować po podwyższonej cenie, dochodzi do masowej przeceny, co powoduje, że bańka się opróżnia.
Bańka
Jak działa bańka
Pęcherzyki powstają w gospodarkach, papierach wartościowych, giełdach i sektorach biznesowych z powodu zmiany zachowań inwestorów. To może być prawdziwa zmiana - jak widać w bańkowej gospodarce Japonii w latach 80., kiedy banki zostały częściowo zderegulowane, lub zmiana paradygmatu - która miała miejsce podczas boomu internetowego na przełomie lat 90. i początku 2000. Podczas boomu ludzie kupowali akcje techniczne po wysokich cenach, wierząc, że mogą je sprzedawać po wyższej cenie, dopóki zaufanie nie zostanie utracone i nastąpi duża korekta rynku lub krach. Pęcherzyki na rynkach akcji i gospodarkach powodują przenoszenie zasobów do obszarów szybkiego wzrostu. Pod koniec bańki zasoby są ponownie przenoszone, co powoduje obniżenie cen.
Kluczowe dania na wynos
- Bańka to gwałtowna eskalacja cen aktywów, po której następuje skurcz, często spowodowany gwałtownym wzrostem cen aktywów, który jest zasadniczo nieuzasadniony. Zmiany w zachowaniu inwestorów są podstawową przyczyną powstawania baniek w gospodarkach, papierach wartościowych, giełdach i sektorach biznesowych.
Pięć kroków bańki
Ekonomista Hyman P. Minsky, który jako jeden z pierwszych wyjaśnił rozwój niestabilności finansowej i jej związek z gospodarką, określił pięć etapów w typowym cyklu kredytowym. Wzór bańki jest dość spójny, pomimo różnic w interpretacji cyklu.
- Przesunięcie: ten etap ma miejsce, gdy inwestorzy zaczynają dostrzegać nowy paradygmat, taki jak nowy produkt lub technologia, lub historycznie niskie stopy procentowe - w zasadzie wszystko, co przyciąga ich uwagę. Boom: Ceny zaczynają początkowo rosnąć, a następnie nabrać tempa, gdy na rynek wchodzi więcej inwestorów. To przygotowuje scenę dla boomu. Istnieje ogólne wrażenie, że nie udało się wskoczyć, co powoduje, że jeszcze więcej osób zaczyna kupować aktywa. Euforia: Gdy euforia uderza, a ceny aktywów gwałtownie rosną, ostrożność wyrzuca się przez okno. Przyjmowanie zysków: Ustalenie, kiedy bańka pęknie, nie jest łatwe; gdy pęknie bańka, nie będzie się ponownie pompować. Ale każdy, kto patrzy na znaki ostrzegawcze, będzie zarabiał, sprzedając pozycje. Panika: Ceny aktywów zmieniają się i spadają tak szybko, jak wzrosły. Inwestorzy i inni chcą je zlikwidować za wszelką cenę. Ceny aktywów spadają, ponieważ podaż przewyższa popyt.
Pierwsza bańka
Najnowsza historia obejmuje dwa z najbardziej konsekwentnych baniek: bańkę punktową z lat 90. i bańkę mieszkaniową w latach 2007–2008. Jednak pierwsza zarejestrowana bańka spekulacyjna, która miała miejsce w Holandii w latach 1634–1637, stanowi ilustracyjną lekcję, która ma zastosowanie do dzisiaj.
Tulipomania
Sugerowanie, że nawet kwiat mógłby obalić całą ekonomię, wydaje się absurdem, ale dokładnie tak stało się w Holandii na początku XVI wieku. Handel cebulami tulipanów rozpoczął się przypadkowo, gdy botanik przyniósł cebulki tulipanów z Konstantynopola i posadził je do własnych badań naukowych. Sąsiedzi następnie ukradli żarówki i zaczęli je sprzedawać. Bogaci zaczęli zbierać rzadsze odmiany jako towar luksusowy. W miarę wzrostu ich popytu ceny żarówek rosły wraz z rzadkimi odmianami o astronomicznych cenach.
Żarówki były sprzedawane za wszystko, co zawierało cenny towar, w tym domy i areały. W szczytowym okresie Tulipomania wywołała tak wielki szał, że z dnia na dzień zgromadzono fortuny. Stworzenie giełdy futures, w której tulipany były kupowane i sprzedawane na podstawie umów bez faktycznej dostawy, podsycało spekulacyjne ceny.
Bańka pękła, gdy sprzedawca zorganizował duży zakup z kupującym, ale kupujący się nie pokazał. Realizacja ustalona w tych podwyżkach cen była niezrównoważona. To wywołało panikę, która krążyła w całej Europie, powodując obniżenie wartości każdej żarówki tulipana do niewielkiej części jej ostatniej ceny. Władze holenderskie podjęły działania w celu uspokojenia paniki, umożliwiając posiadaczom kontraktów uwolnienie się od umów za 10 procent wartości kontraktu. W końcu losy zostały utracone zarówno przez szlachciców, jak i laików.
Dot-Com Bubble
Jak wspomniano powyżej, bańka internetowa dot-com miała miejsce pod koniec lat 90. i charakteryzowała się wzrostem rynków akcji, do czego przyczyniły się inwestycje w spółki internetowe i firmy oparte na technologiach. Wyrósł on z połączenia inwestowania spekulacyjnego i nadmiaru kapitału podwyższonego ryzyka w startupach. Inwestorzy zaczęli wlewać pieniądze do startupów internetowych w latach 90., mając wyraźną nadzieję, że przyniosą zysk.
W miarę rozwoju technologii i komercjalizacji Internetu startowe firmy dot-com przyczyniły się do gwałtownego wzrostu na giełdzie, która rozpoczęła się w 1995 roku. Kolejną bańkę utworzyły tanie pieniądze i łatwy kapitał. Wiele z tych firm ledwo generowało zyski, a nawet znaczący produkt, ale oferowało początkowe oferty publiczne (IPO). Ich ceny akcji były niesamowicie wysokie, co wywołało szał wśród zainteresowanych inwestorów.
Ale gdy rynek osiągnął szczyt, wywołała panikę wśród inwestorów, co doprowadziło do około 10-procentowej straty na giełdzie. Niegdyś łatwy kapitał zaczął wysychać, a firmy z milionami kapitalizacji rynkowej stały się bezwartościowe w bardzo krótkim czasie. Pod koniec 2001 roku spora część publicznych firm dot-com spasowała.
Bańka mieszkaniowa w USA
Była to bańka na rynku nieruchomości, która dotknęła ponad połowę Stanów Zjednoczonych w połowie 2000 roku i była częściowo wynikiem bańki internetowej. Gdy rynki zaczęły załamać się, wartości nieruchomości zaczęły rosnąć, a popyt na domy zaczął rosnąć, na niemal alarmującym poziomie. Stopy procentowe zaczęły spadać, a wszelkie rygorystyczne wymogi kredytowe, jakie banki i pożyczkodawcy zostały prawie wyrzucone przez okno - co oznaczało, że prawie każdy mógł zostać właścicielem domu do wynajęcia. W rzeczywistości prawie 56 procent osób, które kupiły domy w tym czasie, nigdy nie byłoby w stanie tego zrobić w normalnych okolicznościach.
Dzięki rządowi zachęcającemu do posiadania domów, banki zmniejszyły swoje wymagania pożyczkowe i zaczęły obniżać stopy procentowe. Kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu stały się ulubionym, przy niskich stawkach wprowadzających i opcjach refinansowania w ciągu trzech do pięciu lat. Wiele osób zaczęło kupować domy i przerzucało je dla zysków. Ale w pewnym momencie giełda znów zaczęła rosnąć (po krachu dot-com), stopy procentowe zaczęły rosnąć, a te kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu zaczęły refinansować według wyższych stóp procentowych. Kiedy stało się oczywiste, że wartości domów mogą zanurkować, ceny zaczęły spadać, co spowodowało wyprzedaż papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), co doprowadziło do spadku cen i niewykonania zobowiązań przez miliony dolarów.
