Spread box jest strategią arbitrażu opcji, która łączy kupowanie spreadu bull call z pasującym spreadem bear bear. Jest to powszechnie nazywane strategią długiego pudełka. Te wertykalne spready muszą mieć takie same ceny wykonania i daty wygaśnięcia.
Kluczowe dania na wynos
- Spread box to strategia arbitrażu opcji, która łączy kupowanie spreadu bull call z pasującym spreadem bear bear. Wypłata spread box zawsze będzie różnicą między dwiema cenami wykonania. Koszt wdrożenia spreadu box, w szczególności prowizji naliczone, mogą być istotnym czynnikiem potencjalnej rentowności.
Zrozumienie Spread Box
Rozkładanie pól (długie pole) jest optymalnie stosowane, gdy same rozkładówki są zaniżone w stosunku do ich wartości wygasania. Gdy trader uważa, że spready są zawyżone, może on zastosować krótką skrzynkę, która wykorzystuje przeciwne pary opcji. Koncepcja pudełka wychodzi na jaw, gdy weźmie się pod uwagę cel dwóch pionowych rzutów byków i niedźwiedzi.
Uparty spread pionowy maksymalizuje zysk, gdy instrument bazowy zamyka się po wyższej cenie wykonania po wygaśnięciu. Niedźwiedzia rozpiętość pionowa maksymalizuje zysk, gdy instrument bazowy zamyka się po niższej cenie wykonania po wygaśnięciu. Poprzez połączenie zarówno spreadu byka i spreadu niedźwiedzia, trader eliminuje nieznane, czyli miejsce, w którym instrument bazowy zamyka się po wygaśnięciu. Dzieje się tak, ponieważ wypłata zawsze będzie różnicą między dwoma cenami wykonania po wygaśnięciu.
Jeśli koszt spreadu, po prowizjach, jest mniejszy niż różnica między dwiema cenami wykonania, wówczas trader blokuje zysk bez ryzyka, co czyni go strategią neutralną dla delty. W przeciwnym razie inwestor zrealizował stratę składającą się wyłącznie z kosztu realizacji tej strategii.
W pobliżu BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + prowizje) ML = NPP + prowizje gdzie indziej: BVE = wartość skrzynek w momencie wygaśnięcia HSP = wyższa cena wykonania LSP = niższa cena wykonania MP = maksymalny zysk NPP = zapłacona składka netto
Budowanie spreadu pudełkowego
Aby skonstruować spread box, trader kupuje połączenie za pieniądze (ITM), sprzedaje połączenie za pieniądze (OTM), kupuje pakiet ITM i sprzedaje pakiet OTM. Innymi słowy, kup połączenie ITM i odłóż, a następnie sprzedaj połączenie OTM i odłóż.
Biorąc pod uwagę, że w tej kombinacji są cztery opcje, koszt wdrożenia tej strategii, w szczególności naliczane prowizje, może być znaczącym czynnikiem potencjalnej rentowności. Złożone strategie opcji, takie jak te, są czasami nazywane spreadami aligatorów.
Przykład spreadu pudełkowego
Notowania akcji Intel za 51, 00 USD. Każda umowa opcji w czterech odnogach kontroluje 100 akcji. Plan polega na:
- Kup zaproszenie 49 za 3, 29 (ITM) za 329 USD debetu za każdą opcję Opcje Sprzedaj 53 zaproszenie za 1, 23 (OTM) za 123 USD Kup 53 za 2, 69 (ITM) za 269 USD Zapłać 49 za 0, 97 (OTM) za 97 USD
Całkowity koszt transakcji przed prowizjami wyniósłby 329 USD - 123 USD + 269 USD - 97 USD = 378 USD. Różnica między cenami wykonania wynosi 53 - 49 = 4. Pomnóż przez 100 akcji na kontrakt = 400 USD za spread na skrzynkę.
W takim przypadku handel może uzyskać zysk w wysokości 22 USD przed prowizjami. Koszt prowizji za wszystkie cztery etapy umowy musi być mniejszy niż 22 USD, aby było to opłacalne. Jest to bardzo cienki margines, i to tylko wtedy, gdy koszt netto pudełka jest mniejszy niż wartość wygaśnięcia spreadów lub różnica między ostrzeżeniami.
Będą chwile, kiedy skrzynia kosztuje więcej niż rozpiętość między uderzeniami, więc długie pudełko nie będzie działać. Jednak krótkie pole może. Ta strategia odwraca plan i sprzedaje opcje ITM oraz kupuje opcje OTM.
