To był trudny rok dla złota, a różne fundusze giełdowe (ETF) potwierdzają to samo. W świecie fizycznie wspieranych złotych ETF-ów SPDR Gold Shares (GLD) jest największym na świecie. Do tej pory GLD spadł o 8, 9%.
Jak to często bywa, gdy złoto spada, akcje górników przekraczają spadek wartości towaru. VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), największy ETF górników złota, spadł w tym roku o 20, 9%. Dane dotyczące przepływów potwierdzają niechęć inwestorów do złota. W tym roku inwestorzy zaciągnęli 4, 10 miliarda dolarów z GLD, a całkowity odpływ przekroczył zaledwie pięć innych funduszy ETF.
Co ciekawe, część kapitału wypływającego z GLD może znaleźć drogę do górniczych funduszy ETF. GDX odnotował dotychczasowe wpływy w wysokości 2, 49 miliarda dolarów, co jest dobre dla jednego z lepszych wyników wśród ETF sektora i przemysłu. Kuzyn GDX o małej kapitalizacji, VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ), dodał w tym roku 683, 59 miliona dolarów nowych aktywów. Inwestorzy, którzy mają odwagę przydzielić górnikom złota i powiązanym z nimi funduszom ETF, mogą zostać nagrodzeni, ponieważ niektórzy analitycy uważają, że teraz jest właściwy czas na ponowne sprawdzenie akcji górników metali szlachetnych.
„Chociaż niewiele jest dowodów na to, że inflacja przyspiesza (jak na razie) lub że zbliża się koniec hossy, twierdzimy, że górnicy złota powinni zyskać większą wagę w portfelu inwestorów z następujących powodów: cykl nadal dojrzewa; ii) mnożniki wyceny aktywów rosną, aw niektórych obszarach pojawiają się bańki aktywów; iii) deficyty budżetowe rosną w zastraszającym tempie; oraz iv) kwartalne zyski będą musiały zmierzyć się z trudniejszymi wynikami w 2019 r., kwestionując, o ile dłużej to będzie rekordowy hossa może być kontynuowany ”- powiedział Matthew Miller, analityk akcji CFRA Research.
CFRA dostrzega pozytywne implikacje dla kilku znanych kopalni złota, w tym Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) i Newmont Mining Corporation (NEM). Kwartet ten łączy w sobie około jednej trzeciej masy GDX. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: 3 wykresy sugerują, że górnicy złota mogą prowadzić .)
Potencjalnym krótkoterminowym katalizatorem złota i górników jest krótkie pokrycie, ponieważ profesjonalni spekulanci są bardzo krótkimi kontraktami terminowymi na złoto. „Na tydzień kończący się 25 września zarządzający pieniędzmi zwiększyli spekulacyjne długie pozycje brutto w kontraktach futures na złoto Comex o 609 kontraktów do 98 513, podczas gdy krótkie pozycje wzrosły o 1823 kontrakty do 182 190. Oznacza to, że krótka pozycja netto złota wynosi 83 677 kontraktów”, zgodnie z do Millera. „Rynek złota może być przygotowany na krycie krótkoterminowe, ponieważ inwestorzy prawdopodobnie zaczną zamykać swój rekordowy poziom krótkich pozycji, biorąc pod uwagę odporność złota na nieprzekraczanie kluczowych poziomów wsparcia”.
Historia pokazuje, że po ekstremalnie krótkich pozycjach w złocie często następują duże wiece. „Na przykład w 1999 r. Krótkie pozycje wzrosły pięciokrotnie do rekordowego wówczas poziomu 80 000 kontraktów, po czym nastąpił 16-procentowy wzrost ceny złota w okresie dwóch miesięcy”, dodaje Miller. „Po tym, jak krótkie pozycje ponownie wzrosły w lipcu 2005 r. I styczniu 2016 r. (Dwa razy, gdy długa pozycja netto była bliska ujemnej lub pozycja krótka netto), ceny złota wzrosły odpowiednio o 12% i 14%, w kolejnych trzech miesiącach. ” (Więcej lektur znajduje się w: Barrick, Randgold Merge, by stworzyć Gold-Mining Behemoth .)
