Co to jest warunek usuwalny?
Odłączalny warrant to instrument pochodny dołączony do papieru wartościowego, który daje posiadaczowi prawo do zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie w określonym czasie. Często w połączeniu z różnymi formami ofert dłużnych posiadacze papierów wartościowych mogą być usuwane przez posiadacza i sprzedawane osobno na rynku wtórnym. Tak więc inwestor, który posiada odłączalne warranty, może je sprzedać z zachowaniem bazowego papieru wartościowego lub może sprzedać bazowe papiery wartościowe, jednocześnie trzymając je.
Kluczowe dania na wynos
- Odłączalny warrant to instrument pochodny związany z papierem wartościowym, który daje posiadaczowi prawo do zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie w określonym czasie. Inwestorzy, którzy posiadają odłączalne warranty, mogą je sprzedać, zachowując instrument bazowy, lub sprzedać bazowe papiery wartościowe, podczas gdy trzymając się warrantów, ponieważ są one przypisane do akcji uprzywilejowanych, inwestorzy muszą sprzedać warranty, jeśli chcą otrzymać dywidendy.
Jak działają warrantów odłączalnych
Warrant to zabezpieczenie, które daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, zakupu określonej liczby akcji spółki emitenta po określonej cenie przed określonym terminem. W ten sposób nakaz jest podobny do opcji kupna. Warranty są często dołączane do akcji uprzywilejowanych lub nowo wyemitowanych obligacji w celu zwiększenia popytu na dłużne papiery wartościowe.
Warranty są często usuwalne. Odłączalny nakaz może być przedmiotem obrotu niezależnie od pakietu, z którym został zaoferowany. Wiele spółek emitujących wybiera emitowalne warrantów przy emisji obligacji, ponieważ sprawia to, że oferta długu jest bardziej atrakcyjna i może być opłacalną metodą pozyskiwania nowego kapitału.
Narażenie na prawa wynikające z odłączalnego nakazu często może przyciągnąć uwagę inwestorów, którzy zwykle nie uczestniczą w rynkach o stałym dochodzie. W efekcie emitent obligacji włącza do sprzedaży dłużne papiery wartościowe zbywalne warrantów, aby uzyskać niższe oprocentowanie i koszt pożyczki, niż byłoby to możliwe bez warrantów, natomiast nabywca obligacji jest zainteresowany zyskiem, który mógłby uzyskać dzięki konwersja warrantów na akcje, jeżeli cena akcji emitenta wzrośnie.
Ponieważ są przywiązani do akcji uprzywilejowanych, inwestorzy mogą nie być w stanie otrzymywać dywidend tak długo, jak długo posiadają warranty. Inwestorzy, którzy chcą uzyskać dochód z dywidendy, mogą uznać, że rozważne jest odebranie i sprzedaż nakazu oraz zachowanie zabezpieczenia w celu rozpoczęcia pobierania dywidendy.
Inwestorzy muszą sprzedać swoje warranty, jeśli chcą uzyskać dochód z dywidendy z bazowych papierów wartościowych.
Uwagi specjalne
Inwestor, który jest właścicielem obligacji z dołączonymi warrantami, może sprzedać je z osobna, zachowując rzeczywiste obligacje. Podobnie, inwestor mógłby sprzedać obligacje i zachować warranty. Oba papiery wartościowe są zatem traktowane oddzielnie, mimo że są emitowane w jednym pakiecie. To sprawia, że warrantów wymiennych w przeciwieństwie do opcji połączeń, których nie można odłączyć. Posiadacz odłączalnego warrantu może ostatecznie wykonać go i nabyć akcje jednostki lub zezwolić na wygaśnięcie.
Na przykład inwestor posiada obligację o wartości nominalnej 1000 USD z odłączalnym nakazem zakupu 30 akcji spółki emitującej po 25 USD za akcję w ciągu najbliższych pięciu lat. Jeśli inwestor nie sądzi, że cena akcji zwykłych wzrośnie do 25 USD w ciągu pięciu lat, może on sprzedać warrant na otwartym rynku, zachowując jednocześnie obligację. Inwestor może również nic nie zrobić i pozwolić, aby warrantów wygasły po upływie pięcioletniego okresu. Ponadto inwestor może sprzedać swoją obligację i zachować nakaz do momentu jego wykonania lub wygaśnięcia.
Warranty zbywalne i zbywalne
W odróżnieniu od warrantów odłączalnych nie można ich oddzielić od bazowych papierów wartościowych. Oznacza to, że inwestorzy, którzy posiadają tego rodzaju warranty, muszą jednocześnie sprzedać zarówno warranty, jak i aktywa bazowe. To samo dotyczy decyzji o sprzedaży bazowych papierów wartościowych - warranty muszą zostać sprzedane w tym samym czasie. Tak więc, gdy jedna zostanie sprzedana, druga zostanie automatycznie przeniesiona na nabywcę.
