Co to jest czek in blanco?
Firma czekowa in blanco to publiczna spółka deweloperska, która nie opracowała biznesplanu. Może być wykorzystywany do gromadzenia funduszy jako startup lub, co bardziej prawdopodobne, ma na celu połączenie lub przejęcie innego podmiotu gospodarczego. Spółki czeków in blanco mają charakter spekulacyjny i są zobowiązane do przestrzegania zasady 419 Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w celu ochrony inwestorów.
Kluczowe dania na wynos
- Firmy zajmujące się czekami in blanco nie mają opracowanych biznesplanów. Ten rodzaj firmy jest często wykorzystywany do pozyskiwania funduszy, w celu połączenia się lub przejęcia innej działalności. SPAC są rodzajem firmy in blanco.
Jak działa czek in blanco
Firmy zajmujące się czekami in blanco są często uznawane przez SEC za zapasy grosza lub mikrokap. W związku z tym SEC nakłada dodatkowe zasady i wymagania tych firm. Na przykład muszą zdeponować zebrane środki na rachunku powierniczym, dopóki akcjonariusze oficjalnie nie zatwierdzą przejęcia i nie nastąpi połączenie jednostek. Ponadto spółki te nie mogą korzystać z niektórych wyłączeń na podstawie rozporządzenia D ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. Zasada 504 tego rozporządzenia zwalnia spółki z rejestracji papierów wartościowych w przypadku ofert o wartości do 1 mln USD. SEC zabrania firmom czeków in blanco stosowania Reguły 504.
W 2019 r. 20% IPO stanowiły SPAC.
Rodzaj firmy in blanco to „spółka celowa specjalizująca się w przejęciach” (SPAC), która powstaje w celu pozyskania środków w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) w celu sfinansowania fuzji lub przejęcia w określonym terminie, zwykle 24 miesiące. Pieniądze są przechowywane w depozycie do momentu zamknięcia transakcji kombinowanej; jeżeli po 24 miesiącach nie zostanie dokonane przejęcie, SPAC zostanie rozwiązane, a środki zostaną zwrócone. Menedżerowie SPAC zwykle posiadają 20% kapitału, a saldo trafia do subskrybentów IPO.
Od 2019 r. SPAC stanowią około 20% amerykańskiego rynku IPO. SPAC cieszyły się dużą popularnością podczas zamknięcia rządu pod koniec 2018 r. I na początku 2019 r., Kiedy SEC nie była w stanie kontynuować przeglądu tradycyjnych ofert publicznych. W tym okresie SPAC były w stanie upublicznić bez zgody SEC lub informacji zwrotnej, dzięki regulacjom SEC, które pozwalają firmom wprowadzić własną rejestrację IPO, jeśli chcą ustalić ustaloną cenę IPO co najmniej 20 dni przed upublicznieniem.
Podczas gdy SPAC mogły zyskać trochę uwagi mediów podczas przedłużającego się zamknięcia rządu, te IPO stanowią pewne ryzyko dla inwestorów. Na przykład inwestorzy nie wiedzą z góry, jaką spółkę przejmie dany SPAC, chociaż niektórzy mogą przekazać inwestorom informacje dotyczące sektora, w którym zamierzają prowadzić działalność. Średni zwrot z inwestycji w SPAC jest również znacznie niższy niż w przypadku inwestycji w tradycyjnej ofercie publicznej - około 8%, w porównaniu do około 28% dla inwestorów w tradycyjnej ofercie publicznej.
Przykład firmy in blanco
Po udanej kampanii public relations przeprowadzonej w 2014 r., Która poinformowała opinię publiczną, że bardzo popularne ciastka z przekąskami, znane jako Twinkies, nie będą już produkowane, Gores Group, firma private equity z siedzibą w Los Angeles, utworzyła firmę Gores Holdings w 2015 roku. Firma pozyskała 375 mln USD w pierwszej ofercie publicznej i stała się narzędziem, które w tym roku ułatwiło zakup marek Hostess marki Twinkie u innych inwestorów instytucjonalnych.
Po tym sukcesie Grupa Gores postanowiła utworzyć Gores Holdings II w 2016 r. „W celu przeprowadzenia fuzji, giełdy kapitałowej, nabycia aktywów, zakupu akcji, reorganizacji lub podobnego połączenia jednostek z jednym lub większą liczbą przedsiębiorstw”, zgodnie z S -1 zgłoszenia.
