Wybierając zabezpieczenie inwestycji, inwestorzy biorą pod uwagę jego historyczną zmienność, aby pomóc określić względne ryzyko potencjalnej transakcji. Istnieje wiele wskaźników mierzących zmienność w różnych kontekstach, a każdy inwestor ma ulubione. Bez względu na to, z której metryki korzystasz, dokładne zrozumienie pojęcia zmienności i sposobu jej pomiaru ma zasadnicze znaczenie dla udanego inwestowania.
Mówiąc najprościej, zmienność jest odzwierciedleniem stopnia, w jakim cena się zmienia. Akcje, których cena waha się dziko, osiągają nowe wzloty i upadki lub poruszają się nieregularnie, są uważane za wysoce niestabilne. Akcje, które utrzymują względnie stabilną cenę, charakteryzują się niską zmiennością. Bardzo niestabilna giełda jest z natury bardziej ryzykowna, ale ryzyko zmniejsza obie strony. Inwestując w niestabilne zabezpieczenia, ryzyko sukcesu wzrasta tak samo, jak ryzyko niepowodzenia. Z tego powodu wielu traderów o wysokiej tolerancji na ryzyko poszukuje wielu miar zmienności, aby pomóc w informowaniu o swoich strategiach handlowych.
Jak zmierzyć zmienność
Podstawową miarą zmienności stosowaną przez traderów i analityków jest odchylenie standardowe. Ta metryka odzwierciedla średnią kwotę ceny akcji różniącą się od średniej w danym okresie. Oblicza się ją przez określenie średniej ceny dla ustalonego okresu, a następnie odjęcie tej liczby od każdego punktu cenowego. Różnice są następnie zwiększane do kwadratu, sumowane i uśredniane w celu uzyskania wariancji.
Ponieważ wariancja jest iloczynem kwadratów, nie jest już w oryginalnej jednostce miary. Ponieważ cena jest mierzona w dolarach, metryka wykorzystująca dolary kwadratowe nie jest łatwa do interpretacji. Dlatego odchylenie standardowe jest obliczane na podstawie pierwiastka kwadratowego wariancji, co powoduje powrót do tej samej jednostki miary, co podstawowy zestaw danych.
Obliczanie zmienności ze średnim rzeczywistym zakresem
Czarteryści używają wskaźnika technicznego zwanego Pasmami Bollingera do analizy odchylenia standardowego w czasie. Pasma Bollingera składają się z trzech linii: prostej średniej ruchomej (SMA) i dwóch pasm umieszczonych o jedno odchylenie standardowe powyżej i poniżej SMA. SMA jest średnią ruchomą, która zmienia się z każdą sesją w celu uwzględnienia zmian tego dnia, a zewnętrzne pasma odzwierciedlają te zmiany, aby odzwierciedlić odpowiednią korektę odchylenia standardowego. Odchylenie standardowe odzwierciedla szerokość pasm Bollingera. Im szersze pasma Bollingera, tym bardziej zmienna cena akcji w danym okresie. Akcje o niskiej zmienności mają bardzo wąskie pasma Bollingera, które znajdują się blisko SMA.
W poniższym przykładzie pokazano wykres Snap Inc. (SNAP) z włączonymi pasmami Bollingera. W przeważającej części akcje sprzedawane były w najwyższych i najniższych przedziałach w ciągu sześciu miesięcy w przedziale od około 12-18 USD za akcję.
Aby uzyskać bardziej kompleksową ocenę ryzyka, zmierz różne formy zmienności.
Tam, gdzie odchylenie standardowe mierzy ruchy cen papierów wartościowych w porównaniu do ich średniej w czasie, beta mierzy zmienność papierów wartościowych w stosunku do zmienności na szerszym rynku. Beta 1 oznacza, że bezpieczeństwo ma zmienność, która odzwierciedla stopień i kierunek rynku jako całości. Oznacza to, że jeśli S&P 500 gwałtownie spadnie, dane akcje prawdopodobnie pójdą w ich ślady.
Stosunkowo stabilne papiery wartościowe, takie jak zakłady użyteczności publicznej, mają wartości beta mniejsze niż 1, co odzwierciedla ich niższą zmienność. Zapasy w szybko zmieniających się obszarach, szczególnie w sektorze technologii, mają wartości beta powyżej 1. Beta 0 oznacza, że zabezpieczenia bazowe nie są zmienne. Gotówka jest doskonałym przykładem, jeśli nie zakłada się inflacji.
