Globalne rynki finansowe są atrakcyjne zarówno dla profesjonalistów, jak i osób fizycznych; obaj są głodni, by dopasować rozum do rynku, próbując go pokonać. Jednak inwestorzy często przebijają się przez rynek, ponieważ nie współpracował i zachowywał się zgodnie z oczekiwaniami. Ze względu na trudność w dokładnym prognozowaniu rynku profesjonalni zarządzający aktywami opracowują proces inwestycyjny - procedurę, którą stosują w celu zarządzania aktywami klientów, aby klienci wiedzieli, czego mogą oczekiwać od zarządzającego i jego inwestycji.
Procesy inwestycyjne nie są wymyślane na podstawie kaprysu, ani też nie są natychmiastowe. Często są doskonaleni przez wiele lat prób i błędów, badania i uczestnictwa w rynkach, w czasach częstych zwycięstw i strat nie do pokonania. Procesy te są zwykle testowane w różnych punktach cyklu gospodarczego i są powtarzalne. Wierzymy, że proces ten zapewni zespołowi (menedżerowi i klientowi) najlepszą szansę na „pokonanie” rynku w celu osiągnięcia swoich celów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Zrozumienie swojej roli w procesie inwestowania).
Proces inwestycyjny i działania
Menedżerowie, opracowując proces inwestycyjny, muszą ustalić pewne „ogólne zasady”, które nadają mu sens. Wiele osób przestrzega wytycznych dostarczonych przez CFA Institute. Chociaż CFA Institute nie jest prawnym organem zarządzającym, jest profesjonalną organizacją handlową, która ma duży wpływ na profesjonalną społeczność inwestycyjną. Instytut CFA zapewnia Kodeks postępowania zawodowego Asset Managera, który określa sześć wytycznych związanych z procesem inwestycyjnym i działaniami menedżera:
1. Kierownicy muszą zachować rozsądną ostrożność i ostrożny osąd podczas zarządzania aktywami klientów . Innymi słowy, zarządzający inwestycjami muszą przeprowadzać badania i analizy oraz podejmować decyzje, które mają sens dla klienta na podstawie tego, w jaki sposób menedżer zgodził się zarządzać portfelem klienta.
2) Menedżerowie nie mogą angażować się w praktyki mające na celu zniekształcanie cen lub sztuczne zawyżanie wolumenu obrotu w celu wprowadzenia w błąd uczestników rynku . Oznacza to, że menedżerowie nie mogą rozpowszechniać fałszywych plotek lub wprowadzających w błąd informacji o zabezpieczeniach. Menedżerowie nie mogą też kupować dużej pozycji w papierach wartościowych tylko po to, aby manipulować ceną lub handlować niepłynnymi akcjami pod koniec kwartału, aby podnieść cenę papierów wartościowych, aby po zgłoszeniu swoich klientów klientom cena wyglądała na wyższą. Chociaż wiele z tych działań może być trudnych do udowodnienia, szczególnie ze względu na zwiększony wolumen obrotu i zmienność przypisywaną handlowi o wysokiej częstotliwości, z etycznego punktu widzenia proces zarządzania aktywami powinien wykluczać tego rodzaju działania.
3) Menedżerowie muszą postępować uczciwie i obiektywnie ze wszystkimi klientami, udzielając informacji inwestycyjnych, formułując rekomendacje inwestycyjne lub podejmując działania inwestycyjne . Klienci muszą mieć pewność, że są traktowani jednakowo, że żaden inny klient nie jest traktowany preferencyjnie, co może negatywnie wpłynąć na ich portfel. Istnieją jednak pewne przypadki, kiedy menedżer może zaoferować więcej usług lub produktów premium wybranej grupie klientów (na przykład na podstawie poziomu zarządzanych aktywów), ale menedżer musi ujawnić te ustalenia i udostępnić je wszystkim odpowiedni klienci.
4 Menedżerowie muszą mieć uzasadnioną i odpowiednią podstawę do podejmowania decyzji inwestycyjnych . Przepis ten w szczególności trafia do sedna procesu inwestycyjnego. Menedżerowie nie mogą losowo wybierać inwestycji do portfela klienta bez „uzasadnionej i odpowiedniej podstawy”. Proces inwestycyjny musi być tak zaprojektowany, aby zarządzający mógł rozsądnie analizować możliwości inwestycyjne, czy to przy użyciu analizy fundamentalnej, czy technicznej, w celu sformułowania właściwej decyzji inwestycyjnej - poinformowany, został dokładnie zbadany i uwzględnia założenia i zagrożenia związane z aktualnością informacji, rodzajem instrumentu oraz obiektywnością i niezależnością wszelkich badań stron trzecich (na przykład badań na Wall Street).
5 Menedżerowie muszą podejmować tylko działania inwestycyjne zgodne z ustalonymi celami i ograniczeniami tego portfela oraz zapewniać odpowiednie ujawnienia i informacje, aby inwestorzy mogli rozważyć, czy proponowane zmiany w stylu lub strategii inwestycyjnej spełniają ich potrzeby inwestycyjne . Należy przestrzegać procesu inwestycyjnego menedżera, a klienci muszą ufać, że menedżerowie pozostaną wierni swoim celom. Menedżerom można jednak również przyznać pewien poziom elastyczności w celu korzystania z różnych sytuacji rynkowych, ale muszą oni komunikować te decyzje klientom. Komunikacja powinna odbywać się regularnie, zwłaszcza gdy menedżerowie odbiegają od ustalonej strategii. Bardzo ważne jest informowanie klientów i ustalanie, czy zmieniona strategia spełnia ich oczekiwania.
6. Menedżerowie muszą ocenić i zrozumieć cele inwestycyjne klienta . Menedżerowie, aby podjąć odpowiednie działania w imieniu klientów, muszą zrozumieć cele klienta. Zazwyczaj odbywa się to w oświadczeniu o polityce inwestycyjnej (IPS), w którym uwzględnia się, ile ryzyka klienci są skłonni lub mogą ponieść, oczekiwane cele zwrotu, czas potrzebny do uzyskania aktywów, krótko- i długoterminowe potrzeby pieniężne, zobowiązania (np. kredyty samochodowe, hipoteki itp.), wpływ podatkowy oraz wszelkie inne okoliczności prawne, regulacyjne lub inne wyjątkowe okoliczności. IPS, który jest poddawany corocznemu przeglądowi lub w przypadku zmiany okoliczności (np. Śmierci lub przejścia na emeryturę), pomoże menedżerowi wybrać inwestycje odpowiednie dla klienta, a także określi sposób pomiaru wyników menedżera. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: przykład oświadczenia o polityce inwestycyjnej).
Dolna linia
Wytyczne te mogą nie być prawnie upoważnione, ale mają tendencję do podążania za duchem prawa związanego z ustawą o inwestycjach z 1940 r. Oraz późniejszymi wymogami prawnymi i regulacyjnymi. Co ważniejsze, wytyczne te pomagają ustalić oczekiwania zarówno klienta, jak i menedżera, w celu jasnego zrozumienia celów i opracowania planu, jak je osiągnąć w sposób uczciwy, etyczny i ostrożny.
