Lepsze od oczekiwań wyniki Apple Inc. (AAPL) i wzrost cen akcji spowodowały, że inwestorzy przeoczyli piętę achillesową, która przesłania długoterminowe perspektywy spółki. Gwałtowne spowolnienie wzrostu sprzedaży przez Apple i wyższe koszty spowodowały drastyczny spadek marży operacyjnej - kluczowej miary rentowności - do 21, 5% w trzecim kwartale, najniższy od ponad dekady, zgodnie z danymi S&P Capital IQ, na jeden kwartał szczegółowa kolumna w Wall Street Journal, jak opisano poniżej.
Spowolnienie sprzedaży Apple i niższe marże w dużej mierze odzwierciedlają presję spowodowaną gwałtownym spadkiem sprzedaży iPhone'ów, które stanowią około połowy sprzedaży firmy. W rezultacie przewiduje się, że marże operacyjne spadną o 11 punktów procentowych z ich 35, 3% wartości szczytowej w 2012 r. Do poniżej 24, 3% w tym roku, co jest najniższym poziomem od 2008 r., Według Apple i FactSet, według czasopisma. Spadające marże mogą sprawić, że Apple będzie coraz trudniej podnosić zyski i ceny akcji.
Rosnące koszty Zyski ciśnienia
W trzecim kwartale fiskalnym Apple odnotowało wzrost przychodów o zaledwie 1%, co spadło o 12% spadek sprzedaży iPhone'a. Inwestorzy odczuli ulgę dzięki lepszym od oczekiwań wynikom, głównie dzięki usługom i innym segmentom sprzętu. Niemniej jednak Apple przewiduje kolejny spadek przychodów w czwartym kwartale finansowym.
Gwałtowny wzrost kosztów dla Apple spowodował, że spadek sprzedaży stał się większym problemem. W trzecim kwartale fiskalnym koszty operacyjne firmy wzrosły o 11% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, ponieważ na badania i rozwój wydano rekordową kwotę 4, 3 miliarda dolarów. Warto jednak zauważyć, że Apple obniżył koszty, inwestując znacznie mniej w badania i rozwój niż inne duże firmy technologiczne. Wydatki Apple na badania i rozwój wyniosły średnio mniej niż 5% rocznych dochodów w ciągu ostatnich pięciu lat. Dla porównania, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) i Amazon.com Inc. (AMZN) przeznaczyły od 12% do 16% na cele badawczo-rozwojowe w tym samym okresie, według czasopisma.
W miarę narastania presji na Apple, by odwróciła się od iPhone'ów i zdywersyfikowała działalność na nowe firmy, takie jak rozrywka, rzeczywistość rozszerzona i samochody bez kierowców, inwestorzy będą uważnie obserwować, jak utrzymują się marże.
Patrząc w przyszłość
Z pewnością wielu inwestorów i analityków uważa, że Apple toruje sobie płynną ścieżkę do nowej gałęzi wzrostu poprzez dywersyfikację ze starego sprzętu, aby skupić się na usługach, urządzeniach do noszenia i innych firmach. Analityk Wedbush, Daniel Ives, nazwał najnowsze wyniki kwartalne „dużym piórkiem w czapce dla byków”, które mają podnieść notowania Apple'a na nowe maksima w nadchodzących miesiącach według Bloomberga. Ten optymizm czeka surowa próba. Ostatni kwartał był także przełomowy, ponieważ był to pierwszy okres od co najmniej sześciu lat, w którym iPhone nie generował większości przychodów Apple.
