Co to jest bezpieczeństwo agencji?
Zabezpieczenie agencji to zobowiązanie o niskim ryzyku, które jest emitowane przez sponsorowane przez rząd USA przedsiębiorstwo (GSE) lub inny podmiot powiązany federalnie. Papiery wartościowe agencji są emitowane przez GSE, w tym Federalny Krajowy Związek Hipoteczny (FNMA), Federalny Bank Kredytów Domowych, Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), Student Loan Marketing Association (SLMA).
Wyjaśnienie bezpieczeństwa agencji
Sponsorowane przez rząd przedsiębiorstwa (GSE) zostały utworzone w celu zmniejszenia kosztów związanych z pożyczaniem w niektórych sektorach gospodarki. Na przykład Federalne Towarzystwo Hipoteczne (znane jako Fannie Mae) zostało wprowadzone w celu poprawy przepływu kredytów w gospodarce mieszkaniowej. Federalne Stowarzyszenie Rolniczych Hipotecznych (Farmer Mac), rolniczy GSE, gwarantuje terminową spłatę kapitału i odsetek inwestorom w obligacje rolne. Gdy GSE wydaje pożyczkę w formie obligacji, zabezpieczenie jest nazywane zabezpieczeniem agencji.
Istnieją dwa rodzaje papierów wartościowych agencji - federalna obligacja rządowa i obligacja GSE. Obligacje federalnej agencji rządowej są emitowane przez Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) oraz Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA są zwykle emitowane jako hipoteczne papiery wartościowe. Podobnie jak skarbowe papiery wartościowe, federalne papiery wartościowe agencji rządowych są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem rządu USA, z wyjątkiem papierów wartościowych TVA. Inwestor oczekuje regularnych płatności odsetek od posiadania tej obligacji agencyjnej. W terminie zapadalności pełna wartość nominalna obligacji agencyjnej jest przekazywana obligatariuszowi. Ponieważ obligacje agencji federalnych są mniej płynne niż obligacje skarbowe, oferują nieco wyższą stopę procentową niż obligacje skarbowe. Ponadto obligacje agencji rządowych mogą być na żądanie, co oznacza, że inwestorzy są narażeni na ryzyko, że emitent może wykupić obligacje przed ich planowym terminem zapadalności.
Obligacja sponsorowana przez rząd (GSE) to obligacja agencyjna emitowana przez takie agencje jak Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation i Federal Home Loan Bank. Obligacje agencyjne GSE nie są objęte taką samą gwarancją jak agencje rządowe, a zatem wiążą się z ryzykiem kredytowym i ryzykiem niewykonania zobowiązania. Z tego powodu rentowność tych obligacji jest zwykle wyższa niż rentowność obligacji skarbowych.
Większość papierów wartościowych agencji płaci stały kupon półroczny i jest sprzedawana w różnych przyrostach, chociaż minimalny poziom inwestycji wynosi zazwyczaj 10 000 USD za pierwszy przyrost, a następnie 5000 USD. Papiery wartościowe GNMA są zwiększane o 25 000 USD. Niektóre obligacje agencyjne mają stałe stopy kuponowe, a inne mają zmienne stopy procentowe przymocowane do obligacji. Obligacje o zmiennym oprocentowaniu mają okresowe stopy procentowe dostosowywane do zmian stopy referencyjnej, takich jak Londyńska Stawka Oferowana Międzybankowego (LIBOR). Aby zaspokoić potrzeby w zakresie finansowania krótkoterminowego, niektóre agencje mogą wydawać kupony rabatowe bez „kuponów” lub „dyskoteki” z dyskontem do wartości nominalnej. Dyskoteki mają terminy zapadalności od jednego dnia do roku, a jeśli zostaną sprzedane przed terminem zapadalności, mogą spowodować stratę dla inwestora w obligacje agencyjne.
Odsetki od większości, ale nie wszystkich, papierów wartościowych agencji są zwolnione z podatków lokalnych i państwowych. Obligacje agenta Farmer Mac, Freddie Mac i Fannie Mae podlegają całkowitemu opodatkowaniu. Obligacje agencyjne, kupowane z dyskontem, mogą obciążać inwestorów podatkami od zysków kapitałowych, gdy są sprzedawane lub umarzane. Zyski lub straty kapitałowe przy sprzedaży obligacji agencyjnych są opodatkowane według tych samych stawek, co akcje. Tennessee Valley Authority, Federal Home Loan Banks i obligacje agencji Federal Farm Credit Banks są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych. Ponadto agencyjne papiery wartościowe są zwolnione z rejestracji w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i są emitowane regularnie.
