Akrecja dyskonta to wzrost wartości zdyskontowanego instrumentu w miarę upływu czasu i zbliża się termin zapadalności. Wartość instrumentu będzie rosła (rośnie) według stopy procentowej implikowanej przez zdyskontowaną cenę emisyjną, wartość w terminie wymagalności oraz okres do terminu wymagalności.
Przełamywanie narastania rabatu
Obligację można kupić po wartości nominalnej, z premią lub ze zniżką. Niezależnie od ceny zakupu obligacji wszystkie obligacje są rozliczane według wartości nominalnej. Wartość nominalna to kwota, którą inwestor obligacji spłaci w terminie zapadalności. Obligacja kupowana z premią ma wartość powyżej wartości nominalnej. Gdy obligacja zbliża się do terminu zapadalności, wartość obligacji spada, dopóki nie osiągnie wartości nominalnej w dniu zapadalności. Spadek wartości w czasie określa się jako amortyzację premii.
Obligacja emitowana z dyskontem ma wartość niższą niż wartość nominalna. W miarę zbliżania się terminu wykupu obligacja będzie rosła na wartości, dopóki nie zbiegnie się z wartością nominalną w terminie wykupu. Ten wzrost wartości w czasie jest określany jako naliczenie rabatu. Na przykład trzyletnia obligacja o wartości nominalnej 1000 USD jest emitowana po 975 USD. Pomiędzy emisją a terminem wykupu wartość obligacji będzie rosła, dopóki nie osiągnie pełnej wartości nominalnej wynoszącej 1000 USD, czyli kwoty, która zostanie wypłacona obligatariuszowi w terminie wykupu.
Akrecję można rozliczać metodą liniową, przy czym wzrost rozkłada się równomiernie na cały okres. Stosując tę metodę rachunkowości portfelowej, akumulację dyskonta można uznać za liniową akumulację zysków kapitałowych z obligacji dyskontowej w oczekiwaniu na termin zapadalności. Akrecję można również obliczyć, stosując stałą wydajność, przy czym wzrost jest najsilniejszy najbliższy dojrzałości. Metoda stałej rentowności jest metodą wymaganą przez Internal Revenue Service (IRS) do obliczania skorygowanej podstawy kosztów od kwoty zakupu do oczekiwanej kwoty wykupu. Ta metoda rozkłada zysk na pozostały okres życia obligacji, zamiast rozpoznawać zysk w roku wykupu obligacji.
Aby obliczyć wielkość przyrostu, użyj wzoru:
Kwota naliczania = podstawa zakupu x (YTM / okresy naliczania rocznie) - odsetki od kuponów
Pierwszym krokiem w metodzie stałej rentowności jest określenie rentowności do terminu zapadalności (YTM), czyli rentowności, która zostanie uzyskana z obligacji utrzymywanej do momentu jej dojrzewania. Wydajność do terminu zapadalności zależy od tego, jak często plon jest mieszany. IRS pozwala podatnikowi na pewną elastyczność w określaniu, który okres rozliczeniowy zostanie wykorzystany do obliczenia dochodu. Na przykład obligacja o wartości nominalnej 100 USD i stopie kuponowej 2% jest emitowana za 75 USD z 10-letnim terminem zapadalności. Załóżmy, że jest on składany co roku w celu uproszczenia. YTM można zatem obliczyć jako:
Wartość nominalna 100 USD = 75 USD x (1 + r) 10
100 USD / 75 USD = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Odsetki kuponowe od obligacji wynoszą 2% x 100 USD wartości nominalnej = 2 USD. W związku z tym, Okres naliczania 1 = (75 USD x 2, 92%) - Odsetki kuponowe
Okres akrecji 1 = 2, 19 USD - 2 USD
Okres akrecji 1 = 0, 19 USD
Cena zakupu 75 USD stanowi podstawę obligacji w momencie emisji. Jednak w kolejnych okresach podstawą staje się cena zakupu powiększona o naliczone odsetki. Na przykład po roku 2 naliczenie można obliczyć jako:
Okres akrecji 2 = - 2 USD
Okres akrecji 2 = 0, 20 USD
Korzystając z tego przykładu, można zauważyć, że obligacja dyskontowa ma dodatni naliczenie; innymi słowy, podstawa rośnie, z czasem rośnie od 0, 19 USD, 0, 20 USD i tak dalej. Okresy od 3 do 10 można obliczyć w podobny sposób, wykorzystując rozliczenia międzyokresowe z poprzedniego okresu do obliczenia podstawy dla bieżącego okresu.
