Według kilku inwestorów i obserwatorów rynku wojna handlowa między USA i Chinami nasila się bez końca, zwiększając prawdopodobieństwo, że na giełdzie zapanuje duża zmienność i ostre spadki w dającej się przewidzieć przyszłości. W ostatnich miesiącach wiele głównych ruchów na rynku korelowało z nowymi wydarzeniami w konflikcie handlowym lub ze zmianami oczekiwań co do jego przyszłego przebiegu i prawdopodobieństwa terminowego rozwiązania.
„Możliwe jest, że aż do wyborów będziemy obserwować zmienność handlu i napięcia handlowe, ponieważ jest to silna pozycja polityczna”, powiedział David Wallly, główny globalny strateg w JPMorgan Asset Management. Uparty znak dla analityków technicznych, że zarówno indeks S&P 500 (SPX), jak i indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadły poniżej swoich 50-dniowych średnich kroczących na początku tego tygodnia. Jednak oba indeksy pozostały powyżej swoich średnich z 200 dni, a wskaźnik S&P przesunął się nieco powyżej swojej średniej z 50 dni do czwartku wczesnym popołudniem, jak pokazano na poniższym wykresie.
Wskaźniki techniczne znajdują się w pobliżu poziomów niedźwiedzi
(Od 12:45 czasu wschodniego, 16 maja 2019 r.)
S&P 500
- Wartość bieżąca: 288750 dni średnia krocząca: 2867200 dni średnia krocząca: 2776
Dow Jones Industrials
- Aktualna wartość: 25 92050-dniowa średnia krocząca: 26 062200-dniowa średnia krocząca: 25 426
Znaczenie dla inwestorów
Pozytywnym znakiem technicznym jest to, że oprócz S&P 500 jako całości przekraczającej 200-dniową średnią kroczącą, podobnie jest 58% zapasów, które ją tworzą, według analizy Dow Jones Market Data cytowanej przez Journal. Chociaż jest to powyżej 39% na koniec 2018 r., To jednak jest znacznie poniżej ostatniego najwyższego poziomu 73% osiągniętego w kwietniu.
Jako ostatnie dowody na to, że sytuacja handlowa gwałtownie spada na rynkach, w poniedziałek zapasy gwałtownie spadły po tym, jak Chiny ogłosiły cła na około 60 miliardów dolarów importu z USA, a następnie zbierały się na kilka dni po tym, jak prezydent Trump wskazał, że zostanie zawarta umowa handlowa „kiedy czas ma rację ”, jak zacytował Journal. Niektórzy inwestorzy przewidują, że Trumpowi daleko jeszcze do działań w sprawie taryf, handlu i protekcjonizmu, co oznacza, że pozostaną one dużymi kwestiami politycznymi, a tym samym dużymi zmianami cen akcji, od teraz do wyborów w 2020 r.
Dodając do niepewności związanej z handlem, istnieje możliwość, że taryfy nałożone przez Trumpa, takie jak te na całą importowaną stal i na różne towary importowane z Chin, będą prawdopodobnie stałym ruchem protekcjonistycznym, a nie tylko targowaniem się w negocjacjach handlowych, według szczegółowej analizy w The New York Times. Według Torstena Sloka, głównego ekonomisty Deutsche Bank Securities, USA ma obecnie ważoną handlowo średnią stawkę taryfową w wysokości 4, 2%. Jest to więcej niż w przypadku pozostałych sześciu innych krajów uprzemysłowionych G-7, ponad dwukrotnie więcej w przypadku pięciu z sześciu, a nawet więcej niż w większości krajów rynków wschodzących, w tym Chin i Rosji.
W tym tygodniu inwestorzy będą chcieli dowiedzieć się, czy Trump poradzi sobie z wcześniejszymi groźbami narzucenia globalnych taryf samochodowych, co może zakłócić krótki wzrost zapasów. Ten ruch spotkał się z krytyką ze strony producentów samochodów i analityków politycznych, a także gwałtownie podniósłby ceny samochodów dla konsumentów.
Patrząc w przyszłość
Przełomy wynikające z wojen handlowych mogą wyglądać łagodnie, jeśli prognoza ważnego długoterminowego niedźwiedzia jest prawidłowa. Albert Edwards, szef globalnej strategii w bankowości inwestycyjnej Societe Generale, mówi, że rynki zmierzają w kierunku finansowej i ekonomicznej „epoki lodowcowej”. W tym scenariuszu atak silnej deflacji spowoduje załamanie rentowności obligacji w USA i Europie oraz cen akcji. Edwards mówi, że doświadczenie Japonii po pęknięciu bańki kredytowej pod koniec lat 80. jest wzorem jego strasznego scenariusza.
