Co to jest Accelerated Bookbuild?
Przyspieszony budowanie księgi popytu jest formą oferowania akcji na rynkach kapitałowych. Obejmuje to oferowanie akcji w krótkim okresie czasu, bez marketingu lub z niewielkim marketingiem. Księgowość oferty jest wykonywana bardzo szybko w ciągu jednego lub dwóch dni. Ubezpieczyciele mogą czasami zagwarantować cenę minimalną, a sprzedaż zostanie przekazana firmie.
Zrozumienie przyspieszonego budowania książek
Przyspieszony budowanie księgi jest często stosowany, gdy firma pilnie potrzebuje finansowania, w którym to przypadku finansowanie dłużne jest wykluczone. Może to być prawdą, gdy firma chce złożyć ofertę przejęcia innej firmy. Upraszczając, gdy firma nie jest w stanie uzyskać dodatkowego finansowania na krótkoterminowy projekt lub przejęcie ze względu na wysokie zobowiązania, może skorzystać z alternatywnej drogi szybkiego uzyskania finansowania z rynku akcji poprzez proces zwany przyspieszonym budowaniem księgi popytu.
Budowanie księgi to proces wykrywania cen papierów wartościowych, który obejmuje generowanie i rejestrowanie popytu inwestorów na akcje podczas pierwszej oferty publicznej (IPO) lub innych etapów emisji. Emitent wynajmuje bank inwestycyjny, który działa jako gwarant. Ubezpieczyciel określa przedział cenowy papieru wartościowego i wysyła projekt prospektu emisyjnego do wielu inwestorów. Inwestorzy licytują liczbę akcji, którą są skłonni kupić, biorąc pod uwagę przedział cenowy. Książka jest otwarta przez określony czas, podczas którego licytujący może zmienić oferowaną cenę. Po określonym czasie książka zostaje zamknięta, a zagregowane zapotrzebowanie na emisję może zostać ocenione, tak aby wartość została umieszczona na zabezpieczeniu. Ostateczna wybrana cena jest po prostu średnią ważoną wszystkich ofert otrzymanych przez bankiera inwestycyjnego.
Dzięki przyspieszonemu budowaniu książek okres oferty jest otwarty tylko na jeden lub dwa dni i nie wymaga marketingu. Innymi słowy, czas między wyceną a wydaniem wynosi 48 godzin lub mniej. Przyspieszony budowanie księgi jest często wdrażane z dnia na dzień, a firma wydająca kontaktuje się z wieloma bankami inwestycyjnymi, które mogą służyć za gwarantów wieczorem wieczorem przed planowanym umieszczeniem. Emitent zamawia oferty w procesie aukcyjnym i udziela kontraktu ubezpieczeniowego bankowi, który zobowiązuje się do najwyższej ceny back stop. Ubezpieczyciel przedkłada ofertę z przedziałem cenowym inwestorom instytucjonalnym. W efekcie lokowanie u inwestorów odbywa się z dnia na dzień, a ceny papierów wartościowych występują najczęściej w ciągu 24–48 godzin.
Udział przyspieszonych budowania książek jako odsetek ogólnej liczby ofert dramatycznie wzrósł w ciągu ostatnich kilku lat. Wynika to przede wszystkim z tego, że pozwalają one instytucjom na szybkie pozyskiwanie kapitału poprzez podział ryzyka rynkowego między firmę emitującą lub akcjonariusza a instytucję ubezpieczeniową. To powiedziawszy, przyspieszone budowanie księgi nie jest zwolnione z ryzyka, ponieważ czas przeznaczony na należytą staranność oferty jest skrócony. W związku z tym menedżerowie wiodący muszą polegać na doświadczeniu, aby szybko wstępnie ocenić ofertę i zaufać rynkowi na kolejnym etapie, w którym otrzymują oferty od najważniejszych instytucji finansowych, aby ustalić dokładną cenę.
Kluczowe dania na wynos
- Przyspieszone budowanie księgi popytu to forma oferowania, w której firmy oferują akcje inwestorom instytucjonalnym w bardzo krótkim przedziale czasowym, trwającym zwykle od 24 godzin do 48 godzin. szybko, dzieląc ryzyko między nich i gwarantów.
Przykład przyspieszonego budowania księgi
W 2017 r. Singapurski państwowy fundusz majątkowy GIC Private Limited sprzedał 2, 4% swoich pozostających w obrocie akcji i praw głosu w szwajcarskim banku UBS Group. Oferta skierowana była wyłącznie do osób wykwalifikowanych, takich jak firmy o wysokiej wartości netto. Transakcja została objęta w ciągu 20 minut, a alokacje odzwierciedlały silne wsparcie niektórych inwestorów, przy czym 10 największych zamówień otrzymało połowę akcji. Książka zawierała około 140 wierszy. Sprzedaż, która została przeprowadzona przez UBS jako jedyny gwarant, została sfinalizowana w ciągu dwóch i pół godziny.
