Rynek akcji w USA osiąga nowe maksima, przy czym indeks S&P 500 (SPX) wzrósł o 16, 7% w stosunku rocznym po zamknięciu 25 kwietnia, co oznacza 24, 7% powyżej najniższego poziomu osiągniętego w handlu śróddziennym 26 grudnia, 2018. Pesymiści twierdzą, że rynek wzrósł zbyt daleko, zbyt szybko, i że nastąpi niedogodna korekta, jeśli nie prawdziwa bessa. Jednak pięciu najlepszych specjalistów od inwestycji widzi możliwości dalszych korzyści i podzieliło się swoimi rekomendacjami z Bloombergiem.
Tacy eksperci to: Jim Hamel, menedżer portfela, Artisan Global Opportunities Fund; Sarah Ketterer, CEO i zarządzająca funduszem, Causeway Capital Management; Ian Harnett, główny strateg inwestycyjny, Absolute Strategy Research; Joe Davis, główny ekonomista globalny i szef strategii inwestycyjnej, The Vanguard Group; oraz Jim Paulsen, główny strateg inwestycyjny, The Leuthold Group. Poniższa tabela podsumowuje ich sugestie dla inwestorów.
5 strategii na szczyt rynku
- Hamel: inwestuj w „nowe cykle zysków”, które wynikają z kryteriów ESG. Ketterer: zmiana w kierunku akcji o wartości Harnett: dąż do połączenia „ostrożności strategicznej i zwinności taktycznej” Davis: nie ścigaj krótkoterminowych zysków; dywersyfikuj zgodnie z tolerancją na ryzyko Paulsen: oczekuj zawirowań na rynku, ale inwestuj w akcje
Znaczenie dla inwestorów
W tym miejscu bardziej szczegółowo analizujemy komentarze tych inwestorów.
Jim Hamel. Jest przekonany, że tak zwane kryteria środowiskowe, społeczne i rządzenia (ESG) generują obiecujące nowe możliwości zysku. Na przykład przytacza sektor energetyczny, który jego zdaniem znajduje się „w punkcie zwrotnym”, ponieważ firmy, które przyjmują zasady ESG „coraz częściej postrzegają alternatywne źródła energii o mniejszej emisji dwutlenku węgla jako decyzję ekonomiczną”.
Hamel zauważa, że ceny energii wiatrowej i słonecznej spadają, co czyni je „wykonalnymi opcjami, które mogą przyspieszyć przyjęcie w nadchodzących latach”. Aby wykorzystać ten trend, Bloomberg sugeruje globalną ETF (ICLN) iShares Global Clean Energy, która do 22 kwietnia wzrosła o 22, 2% w stosunku do ubiegłego roku.
Sarah Ketterer. Zauważa, że zapasy wartości osiągnęły gorsze wyniki wzrostu przez większość obecnego hossy, „co skutkuje historycznie szerokimi lukami między indeksami wartości a wskaźnikami wzrostu”. Na podstawie danych z 2000 r. Odkryła, że tanie akcje MSCI All Country World Index (ACWI) przewyższają drogie akcje o ponad 40% w ciągu następnych 12 miesięcy, kiedy różnica między ich zyskami mieści się w najwyższym decylu.
W tej chwili Ketterer mówi, że luka w zyskach mieści się w 92. percentylu. „W pewnym momencie ekstremalne poziomy obniżonych wycen zainspirują kupujących do zawarcia okazji” - zapewnia. Tymczasem Morgan Stanley dostrzega kluczowe podatności na wzrost zapasów, które pobudzają ich rotację. Bloomberg sugeruje Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 ETF (ICOW) jako sposób gry na temat wartości. Fundusz ma globalny portfel 100 firm o wysokiej stopie zwrotu z wolnych przepływów pieniężnych.
Ian Harnett. Jeśli ceny towarów wzrosną z powodu niskich realnych zysków, podstawowe zasoby, takie jak ropa naftowa i gaz, mogą, według niego, należeć do sektorów cyklicznych, które wzrosną w drugim kwartale 2019 r. W przeciwieństwie do Ketterer, Harnett ma nadwagę pod względem wzrostu w stosunku do wartości, ale woli jakość od pędu. Zgodnie z poglądami Harnetta, Bloomberg sugeruje ETF (SCHG) Schwab US Large-Cap Growth, który ma nadwagę w technologiach informatycznych, usługach komunikacyjnych i uznaniowości konsumentów, z niedowagą w pozycjach finansowych i podstawowych.
Joe Davis. „Choć kusi nas, by reagować na codzienne wahania rynku w nadziei na zwiększenie zwrotu, może to przynieść odwrót. Inwestorzy, którzy porzucają najlepsze praktyki w poszukiwaniu krótkoterminowych zwrotów, ostatecznie tracą aż 3% wartości ich portfela, według badań Vanguard ”, mówi Davis.
„Portfel o wysokim stopniu dywersyfikacji, który jest zgodny z ich tolerancją na ryzyko… może nie generować natychmiastowych zwrotów ponadwymiarowych, ale może lepiej chronić przed spowolnieniem gospodarczym lub znacznymi wahaniami rynku” - dodaje. W przypadku taniego zdywersyfikowanego funduszu inwestującego w akcje amerykańskie i globalne Bloomberg sugeruje ETF (VTI) Total Stock Market.
Jim Paulsen. W niedawnej notatce dla klientów Leuthold Paulsen mówi, że jego „Wskaźnik zmartwienia” wskazuje na dalsze zyski na giełdzie. W uwagach do Bloomberga zaleca on „tańsze akcje międzynarodowe (zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i wschodzących), a także beneficjentów słabszego dolara amerykańskiego (energia, materiały i przemysł) oraz liderów ożywienia gospodarczego (finanse). sektory konsumenckie, które mogą zostać ściśnięte przez rosnące koszty pracy i uniknąć popularnych akcji FAANG. ”
Patrząc w przyszłość
Ponieważ przyszłe ścieżki światowej gospodarki i światowych rynków akcji są nieznane, rady Joe Davisa są szczególnie trafne. Rzeczywiście, zawsze ma sens stosowanie zdyscyplinowanego, długoterminowego podejścia do inwestowania opartego na zrozumieniu tolerancji na ryzyko i odpowiedniej dywersyfikacji posiadanych aktywów.
