Akcje technologiczne są liderem na rynku, z indeksem technologicznym Select Select wzrostem o 29, 9% r / r do 11 lipca 2019 r., W porównaniu z 19, 7% wzrostem dla indeksu S&P 500 (SPX), według S&P Dow Jones Indices. Jednym z czynników przyczyniających się do lepszych wyników technologicznych są duże wydatki na odkup akcji lub skup akcji przez największe firmy w sektorze. Jednak środki pieniężne dostępne na sfinansowanie wykupu wyczerpują się, donosi The Wall Street Journal.
Technologiczni giganci Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) i Oracle Corp. (ORCL) łącznie wydali ponad 175 miliardów USD na wykup 4 ostatnio zgłoszone kwartały fiskalne, według danych z S&P Capital IQ cytowanych przez Journal. Grupa 20 firm technologicznych, w tym wspomniane powyżej, wydała łącznie 261 miliardów dolarów, co stanowi 40% całkowitych nakładów na wykup od 100 największych wydawców w S&P 500.
Kluczowe dania na wynos
- Duże firmy technologiczne wydają znaczne kwoty na skup akcji, które w dużej części są spowodowane repatriacją gotówki z zagranicy. Wraz ze spadkiem salda gotówki powinny znacznie spaść.
Znaczenie dla inwestorów
Ustawa federalna o reformie podatkowej uchwalona w grudniu 2017 r. Obniżyła stawki podatkowe, na jakie narażone są amerykańskie korporacje, gdy repatriują zyski zarobione za granicą. Duże firmy technologiczne zgromadziły ogromne zagraniczne salda gotówki, a rachunek podatkowy zachęcił ich do zabrania tej gotówki do domu. Duża część repatriowanej gotówki została następnie zwrócona akcjonariuszom w drodze wykupu akcji.
Wśród wymienionych wyżej firm wydatki na wykup w ciągu ostatnich 4 kwartałów fiskalnych wyniosły 75 miliardów USD dla Apple'a, 36 miliardów USD dla Oracle, 23, 4 miliarda USD dla Qualcomm, 22, 6 miliarda USD dla Cisco, a pozostałe 18 miliardów USD dla Microsoft. Jak zauważa czasopismo, wysokie wydatki na wykup przez te firmy, łącznie około 3 razy więcej niż 2 lata temu, mogą nie być zrównoważone.
Środki pieniężne Apple wciąż są ogromne i wynoszą około 225 miliardów dolarów, ale firma dodała ponad 100 miliardów dolarów długu na sfinansowanie skupu akcji w latach poprzedzających projekt ustawy o reformie podatkowej. Teraz Apple może chcieć spłacić ten dług, a także zainwestować więcej w badania i rozwój, aby zmniejszyć zależność od spowolnionej sprzedaży iPhone'a.
Przychody Oracle wzrosły o mniej niż 1% w ostatnim roku obrotowym, a nakłady na odkupy były prawie trzykrotnie wyższe od wolnych przepływów pieniężnych (FCF). Cisco wydało około 150% FCF na skup akcji. Nakłady Qualcomm były ponad czterokrotnie wyższe niż średnia roczna kwota w latach 2013–2017, a znaczna część tego wzrostu aktywności odkupu była jednorazową próbą uspokojenia inwestorów rozczarowanych nieudaną próbą nabycia NXP Semiconductors NV (NXPI).
Patrząc w przyszłość
Kilku pretendentów do nominacji na prezydenta Partii Demokratycznej w 2020 r. Sprawiło, że wykup akcji stał się kwestią polityczną, twierdząc, że są niekorzystne dla gospodarki i większości Amerykanów, co zostało zakwestionowane przez Goldmana Sachsa, a także prezesów Warrena Buffetta i Jamiego Dimona, pośród innych. Biorąc pod uwagę, że skup akcji był głównym źródłem popytu na amerykańskie akcje na obecnym hossie, rząd podjął decyzję o ograniczeniu lub zakazie skupu akcji, co może mieć potencjalnie szeroki negatywny wpływ na wszystkich inwestorów, nie tylko tych posiadających duże akcje technologiczne.
