JPMorgan mówi, że inwestorzy powinni gwałtownie zwiększyć apetyt na ryzyko w 2020 r., Przeważając akcje, pozostawiając niedoważenie w obligacjach i zwarcie złota. „Jeśli ryzyko cykliczne lub polityczne spadnie do 2020 r., Alokatorom aktywów trudno będzie zaakceptować wyższą wagę akcji”, strategiści JPMorgan, w tym Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic i John Normand, radzą w notatce dla klientów na podstawie historii w Bloomberg. Mówią, że gotówka i obligacje oferują obecnie „znacznie” niższe dochody niż akcje.
Julian Emanuel, główny strateg akcji i instrumentów pochodnych w BTIG, jest podobnie optymistycznie nastawiony do akcji. Uważa, że rozprzestrzenianie się handlu online za zerową opłatą zachęci inwestorów do przesunięcia większej ilości pieniędzy z gotówki i obligacji, napędzając Indeks S&P 500 do 3950 do końca 2020 r., Prawie o 26% wyższy niż otwarty z 12 grudnia 2019 r. Według Business Insider rynek obligacji nazwał „największą bańką w historii” i oczekuje, że spadające ceny obligacji w 2020 roku będą kluczowym impulsem do zmiany aktywów.
Kluczowe dania na wynos
- JPMorgan jest zwyżkowy na giełdach w 2020 r., Niedźwiedzi na obligacjach i złocie. Julian Emanuel z BTIG widzi, że handel zerową opłatą daje wzrost akcji. Sam Stovall z CFRA jest kolejnym bykiem, a Morgan Stanley jest niedźwiedzi,
Znaczenie dla inwestorów
JPMorgan widzi, że globalny wzrost gospodarczy odbija się i zmniejsza ryzyko recesji w USA. Wśród akcji szczególnie faworyzują japońskie banki, akcje niemieckie i akcje rynków wschodzących. Oczekują wzrostu zmienności, dlatego doradzają inwestorom, aby zabezpieczyli się między klasami aktywów.
JPMorgan spodziewa się, że podobnie jak obligacje, towary i waluty przyniosą rozczarowujące zwroty w 2020 r. Uważają, że największym ryzykiem w 2020 r. Są wybory prezydenckie w USA, zwłaszcza jeśli kandydat postępowy, taki jak Elizabeth Warren, zostanie nominowany do Partii Demokratycznej. Sugerują długą zmienność pary USD / frank szwajcarski jako zabezpieczenie przed tym ryzykiem politycznym.
„Wszystkie wielkie rynki hossy (i uwielbiam je lub nienawidzę, jest to świetny hossa) mają rację, zwykle pod koniec serii, w której inwestor publiczny„ zakochuje się ”w aktywach, co często skutkuje parabolią poruszać się wyżej (a często później niżej) w ciągu tygodni lub miesięcy ”, zauważył Emanuel w niedawnej notatce dla klientów.
Emanuel spodziewa się, że rentowność 10-letniej amerykańskiej obligacji skarbowej wzrośnie powyżej 2% w 2020 r., Z tym wynikiem: „Ruch powyżej 2% może również spowodować ostrą niespodziankę, ponieważ inwestorzy zastanawiają się nad pomysłem strat w obligacjach w 2020 r. wsteczny spadek mało inspirujący, ale stały wzrost gospodarczy - łącznie dobre warunki dla posiadania akcji ”.
Emanuel dostrzega szczególny potencjał dużego odreagowania przez akcje znajdujące się obecnie w najniższym kwintylowym indeksie Russell 2000 w 2019 r., Które również mają krótkie odsetki równe 30% lub więcej ich akcji, kapitalizacji rynkowej powyżej 500 mln USD i cen akcji powyżej 5 USD.
Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w CFRA Research, jest również uparty w stosunku do amerykańskich akcji, ale jest bardziej powściągliwy niż Emanuel. Przewiduje on, że S&P 500 zamknie 2020 r. Na 3435, czyli nieco więcej niż 9% powyżej 12 grudnia 2019 r. Oczekuje silnego wzrostu zysków i przytacza historyczne precedensy dotyczące zysków na giełdzie w latach wyborów prezydenckich i po rozpoczęciu luzowania monetarnego przez Rezerwę Federalną.
Patrząc w przyszłość
Morgan Stanley pozostaje wybitnym niedźwiedziem na Wall Street. Lisa Shalett, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Morgan Stanley Wealth Management, zauważa osłabienie danych ekonomicznych w USA, które ostatecznie doprowadzą do rozczarowań wśród inwestorów i wyprzedaży amerykańskich akcji na początku 2020 roku.
Mike Wilson, dyrektor generalny i główny strateg ds. Akcji w Morgan Stanley, podziela ten ostrożny pogląd. Mówi, że powódź płynności z Rezerwy Federalnej i innych banków centralnych spowodowała sztuczny 20-letni spadek zmienności i spowodowała, że ceny aktywów „oderwały się od fundamentów”. Zarówno Shalett, jak i on prognozują wartość zamknięcia 3000 S&P 500 w 2020 r., Około 5% poniżej dzisiaj.
