Po prawie dwóch miesiącach powolnych i stałych wzrostów zmienność powróciła na rynki globalne z zemstą w ostatnich tygodniach, podczas gdy Rezerwa Federalna budzi nadzieje na długi cykl łagodzenia polityki, prezydent USA Donald Trump nagle nałożył nowe taryfy na chiński import o wartości 300 miliardów dolarów, a chińska waluta juana spada poniżej kluczowego progu 7 RMB - wydarzenie, które skłoniło Stany Zjednoczone do ogłoszenia Chin manipulatorem walutowym. Indeks giełdowy S&P 500 na dużej giełdzie na Wall Street odnotował w piątek osiem kolejnych przedziałów powyżej 1% - najdłuższą serię dużych dziennych wahań od miesięcznej niestabilności zakończonej na początku stycznia.
Burzliwe warunki handlowe również nie wykazują oznak osłabienia w tym tygodniu. Kluczowe chińskie dane gospodarcze - w tym sprzedaż detaliczna, nakłady przemysłowe i inwestycje w środki trwałe - zapewnią lepszy wgląd w to, jaki wpływ wojna handlowa z potworami wywiera na drugą co do wielkości gospodarkę na świecie. Tymczasem dane o inflacji w USA, które zostaną opublikowane we wtorek, mogą dać wskazówki co do przyszłego kierunku stóp procentowych.
Ci, którzy oczekują, że utrzyma się podwyższona zmienność, powinni rozważyć obrót tymi trzema produktami będącymi przedmiotem obrotu giełdowego (ETP), które zasadniczo śledzą wyniki indeksu zmienności CBOE (VIX). Przyjrzyjmy się bliżej specyfice każdego ETP i przejrzyjmy kilka pomysłów handlowych.
iPath Seria B S&P 500 VIX krótkoterminowe kontrakty terminowe ETN (VXX)
Posiadając bazę aktywów o wartości 985, 83 mln USD, iPath Series B S&P 500 VIX krótkoterminowe kontrakty terminowe ETN (VXX) ma na celu zapewnić podobne zyski jak indeks krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę, że fundusz zapewnia ekspozycję na kontrakty futures na prawie miesiąc, a nie na indeks VIX lub jego poziom kasowy. VXX początkowo wprowadzono na rynek jako VXXB - zamiennik „Serii B” dla oryginalnego VXX, który dojrzał w styczniu. ETN pobiera konkurencyjną opłatę za zarządzanie w wysokości 0, 89%, podczas gdy wąski średni spread 0, 04% i dzienna płynność wolumenu w wysokości ponad 650 000 USD sprawiają, że fundusz jest odpowiedni dla inwestorów krótkoterminowych. Wartość VXX spadła o ponad 40% rok do roku (YTD), ale wzrosła o 17% w ostatnim miesiącu od 12 sierpnia 2019 r.
Kurs akcji VXX notował stały spadek między styczniem a lipcem, a następnie wzrósł powyżej sześciomiesięcznej linii trendu spadkowego na początku sierpnia, gdy zmienność wzrosła na rynkach światowych w związku z rosnącymi napięciami handlowymi. Niedawne wycofanie się z linii trendu, która obecnie działa jako wsparcie, stanowi wysoce prawdopodobny punkt wejścia dla traderów swingowych. Ci, którzy zajmują długą pozycję, powinni złożyć zlecenie stop-loss pod kwietniowym zamachem na poziomie 24, 86 USD i skierować się w stronę oporu napowietrznego na 32 USD.
ProShares Ultra VIX Futures krótkoterminowe ETF (UVXY)
Wprowadzony w 2018 r., Krótkoterminowy kontrakt futures ETS ProShares Ultra VIX (UVXY) ma zapewniać 1, 5-krotną dzienną ekspozycję na indeks krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX. Indeks bazowy składa się z kontraktów futures VIX z pierwszego i drugiego miesiąca o średniej ważonej zapadalności wynoszącej jeden miesiąc. Prawie 10, 5 miliona akcji zmienia się codziennie, a spread 0, 04% pomaga zminimalizować poślizg. Chociaż fundusz ma kosztowny stosunek kosztów do 1, 65%, nie wpłynie nadmiernie na taktyczne gry krótkoterminowe. Na dzień 12 sierpnia 2019 r. UVXY kontroluje zarządzane aktywa (AUM) o wartości 567, 24 mln USD i notuje prawie 60% spadek w stosunku do roku ubiegłego. W ostatnim miesiącu fundusz odbił 24, 60%.
„Krzyż śmierci” pojawił się na wykresie UVXY w połowie marca, dając ważny sygnał sprzedaży. Cena nadal spadała, aż do momentu napadu zmienności w S&P 500, który spowodował, że fundusz przełamał się powyżej 50-dniowej prostej średniej ruchomej (SMA) i znaczącej linii trendu na początku tego miesiąca. Wzrostowi towarzyszyła ponadprzeciętna wielkość, co wskazuje na znaczną presję zakupową, która może wywołać dalszy wzrost. Handlowcy, którzy kupią niewielki zwrot z ubiegłego tygodnia do początkowego punktu wyjścia, powinni spodziewać się przejścia na poziom 45 USD, gdzie cena napotyka opór od linii poziomej i 200-dniowego SMA. Wdrożenie zarządzania ryzykiem poprzez ograniczenie strat, jeśli fundusz nie utrzyma powyżej 30 USD.
VelocityShares Daily 2x VIX krótkoterminowe ETN (TVIX)
VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) ma na celu dwukrotne powtórzenie zwrotu z indeksu krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX. TVIX jest podobny do dwóch pierwszych funduszy, ale zapewnia nieco większą dźwignię ekspozycji na pozycje kontraktów VIX w pierwszym i drugim miesiącu. Fundusz jest odpowiedni dla tych, którzy chcą agresywnego zakładu przechwytującego krótkoterminową zmienność. Opłaty i koszty handlowe są zgodne z UVXY. ETN ma wskaźnik kosztów na poziomie 1, 65%, obraca się przez około 22 miliony akcji przez większość dni i utrzymuje wąski średni spread na poziomie 0, 06%. Handlowcy powinni mieć świadomość, że Credit Suisse Group AG (CS) może podjąć decyzję o wstrzymaniu tworzenia jednostek, jeśli bank nie będzie w stanie skutecznie zabezpieczyć swojej pozycji w TVIX. Według stanu na dzień 12 sierpnia 2019 r. ETN ma zwrot w wysokości -72%, ale w porównaniu z poprzednim miesiącem radził sobie lepiej, zyskując 27, 47%.
Niedźwiedzie pozostawały pod pełną kontrolą TVIX przez ostatnie siedem miesięcy. Jednak zmiana nastrojów nastąpiła na początku sierpnia po tym, jak cena przekroczyła kilka obszarów oporu. Po nieznacznym wycofaniu w zeszłym tygodniu fundusz znajduje teraz zbieżność wsparcia z linii trendu spadkowego rozciągającej się do grudnia i 50-dniowego SMA. Ci, którzy podejmują transakcje, powinni dążyć do księgowania zysków na kluczowym poziomie oporu 35 USD. Chroń dolną pozycję za pomocą stopu znajdującego się poniżej najniższego 1 sierpnia za 13, 85 USD lub niskiego 2 sierpnia za 17, 15 USD, w zależności od tolerancji ryzyka.
StockCharts.com
