Goldman Sachs zgromadził kilka koszyków, które do tej pory osiągają lepsze wyniki w 2019 r. Trzy z tych koszy, wysoki wzrost przychodów, wysoki wskaźnik Sharpe'a i podwójna beta, przyniosły całkowity zwrot z uwzględnieniem dywidend w wysokości 11% w stosunku do roku poprzedniego data (YTD) do 25 stycznia 2019, w porównaniu do 6% dla indeksu S&P 500 (SPX).
Akcje w USA wzrosły po południu 30 stycznia w związku z wiadomością, że Rezerwa Federalna utrzyma swoją referencyjną stopę procentową na stałym poziomie. „Sprawa podniesienia stóp procentowych nieco osłabła” - powiedział prezes Fed Jerome Powell, cytowany przez The Wall Street Journal. Wpływ powinien być pozytywny dla wszystkich trzech koszy Goldman.
Poniższa tabela zawiera trzy reprezentatywne zapasy w każdym z tych koszy. To pierwsza z dwóch opowieści o koszach Goldmana. Drugi nadejdzie w czwartkowe popołudnie.
3 zwycięskie portfolio Goldman
(Całkowity zwrot YTD, zapasy reprezentatywne)
- Wysoki wzrost przychodów: + 11%; Align Technology Inc. (ALGN), SVB Financial Group (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK) Wysoki współczynnik Sharpe'a: + 11%; Conagra Brands Inc. (CAG), Humana Inc. (HUM), Assurant Inc. (AIZ) Dual Beta: + 11%; ABIOMED Inc. (ABMD), Fluor Corp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)
Znaczenie dla inwestorów
Wymienione wyżej koszyki odnotowały największe całkowite zwroty w YTD 2019 spośród 39 koszy tematycznych i sektorowych Goldman, które handlują w czasie rzeczywistym na Bloomberg i Marquee. Poniżej znajdują się szczegółowe informacje na temat tych trzech koszy.
Wysoki wzrost przychodów. Ten koszyk zawiera 50 akcji S&P 500 o najwyższym oczekiwanym wzroście przychodów w 2019 r. Na podstawie konsensusowych szacunków. Firmy te są w stanie zwiększyć zyski na podstawie wzrostu sprzedaży, a nie poprzez zwiększenie marży zysku.
Mediana zapasów w tym koszyku ma 11% oczekiwanego wzrostu przychodów w 2019 r. I 12% wzrostu EPS, odpowiednio w porównaniu z 5% i 8%, dla mediany zapasów S&P 500. Trzy wyżej wskazane stada mają przewidywane stopy wzrostu w wysokości 23% lub więcej.
Wysoki współczynnik Sharpe'a. Ta grupa obejmuje 50 akcji S&P 500 o najwyższych potencjalnych zwrotach skorygowanych o ryzyko. Spodziewane zwroty zostały obliczone na podstawie zysków wynikających z konsensusowych cen docelowych dla każdej akcji. Miarą ryzyka była implikowana zmienność cen dla każdego akcji z wykorzystaniem kontraktów opcyjnych wygasających sześć miesięcy wcześniej.
Mediana zapasów w tym koszyku prawie dwukrotnie przewyższa oczekiwany zwrot mediany zapasów S&P 500, 32% vs. 17%, przy jedynie nieznacznie wyższej oczekiwanej zmienności implikowanej 6-miesięcznej, 31% vs. 28%. Trzy przykładowe zapasy mają wskaźniki oczekiwanych zwrotów do implikowanej zmienności, które są co najmniej o 30% wyższe niż mediana zapasów w koszyku.
Podwójna beta. Ta grupa obejmuje 50 akcji o najwyższej połączonej beta lub dodatniej korelacji, zarówno z gospodarką amerykańską, jak i S&P 500. W przypadku gospodarki Goldman stosuje indeks niespodzianek danych ekonomicznych US MAP (platforma oceny danych makro) - różnica między podanymi wartościami głównych wskaźników a oczekiwaniami konsensusu - skalowanymi według ich względnego znaczenia dla rynków.
Zasadniczo koszyk ten powinien wyprzedzać rynek, o ile dane gospodarcze przekraczają oczekiwania, a S&P 500 jako całość rośnie. W przeciwnym razie powinien on osiągać gorsze wyniki na rynku. Mediana zapasu w tym koszyku jest prawie trzy razy bardziej wrażliwa na te dwa czynniki niż mediana zapasu S&P 500. Zapas przemysłowy Fluor jest czterokrotnie bardziej wrażliwy niż mediana zapasu S&P 500, wytwórca sztucznego serca ABIOMED pięciokrotnie, a firma energetyczna Newfield siedem razy.
Patrząc w przyszłość
Styczniowy rajd sprawił, że wiele portfeli wyglądało dobrze, w tym wszystkie 39 koszyków Goldmana. Prawdziwy test przyjdzie, jeśli rynek spadnie.
