Rosnące koszty ograniczają marże zysków firm S&P 500, które osiągnęły najwyższy poziom w 3 kwartale 2018 r. I spadają po raz pierwszy od 2015 r. Według Financial Times. Przy stopie bezrobocia w USA na najniższym poziomie od lat 60. XX w. Koszty pracy rosną. „Dane wskazują, że napięty obecny rynek pracy stanowi wyjątkowe wyzwanie dla menedżerów korporacyjnych”, jak zauważa Goldman Sachs w swoim ostatnim raporcie „Poglądy tematyczne w USA”.
Goldman zaleca 50 akcji o kosztach pracy poniżej przeciętnych, w tym 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) oraz Host Hotels and Resorts Inc. (HST) i Discover Financial Services (DFS).
10 zapasów, które mogą przetrwać rosnące koszty pracy
(Koszty pracy w porównaniu do przychodów)
- Monster Beverage, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchrony, 4% Unum, 5%, Hymn, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Hosting Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 mediana zapasów, 13%
Znaczenie dla inwestorów
Niedawna ankieta przeprowadzona przez National Association for Business Economics pokazuje, że 58% odnotowuje wzrost kosztów wynagrodzeń, ale w rezultacie wzrost cen tylko o 19%, podają FT. Goldman zaleca zatem akcje o dużej mocy cenowej, możliwość przenoszenia wzrostu kosztów na konsumentów bez kompensowania spadków wielkości sprzedaży.
Alternatywnym podejściem jest poszukiwanie zapasów, takich jak te wymienione powyżej, które są względnie odizolowane od negatywnych skutków inflacji kosztów, zwłaszcza inflacji płac. „Zapasy o niskich kosztach pracy również powinny osiągać lepsze wyniki, gdy rosną oczekiwania inflacyjne”, pisze Goldman.
Align Technology opracowało system Invisalign. Skomputeryzowana technologia druku 3D tworzy przezroczyste, dopasowane do indywidualnych potrzeb plastikowe tace do prostowania zębów, stanowiącą doskonałą kosmetycznie alternatywę dla aparatów ortodontycznych. Ponad 6 milionów osób na całym świecie korzystało z Invisalign do września 2018 r. Na firmę. Szacunkowe konsensusy zgłoszone przez Goldmana przewidują 23% wzrost sprzedaży i 4% wzrost EPS w 2019 r.
Około 300 milionów ludzi na całym świecie „mogłoby skorzystać z prostowania zębów, ale raczej nie będzie szukać leczenia w gabinecie lekarskim”, jak wynika z dokumentu Align Technology cytowanego przez USA Today. Spowodowało to pojawienie się konkurentów, takich jak SmileDirectClub i Candid, którzy oferują tańsze alternatywy bezpośrednio konsumentom. Invisalign zajmuje się szerokim spektrum problemów z wyrównaniem zębów, ale te alternatywy są odpowiednie tylko w przypadku drobnych lub umiarkowanych problemów.
Monster Beverage jest na rozwijającym się rynku napojów energetycznych. Sprzedaż netto w czwartym kwartale 2018 roku wzrosła o 14, 1% rok do roku (r / r), podczas gdy EPS wzrósł o 22, 7% na firmę. Według zgodnych szacunków cytowanych przez Goldmana, prognozowane stopy wzrostu w całym roku 2019 wynoszą 10% w przypadku sprzedaży i 13% w przypadku EPS, w porównaniu z odpowiednimi wartościami 4% i 6% w przypadku mediany akcji S&P 500.
Coca-Cola Co. (KO) ma 17% udziałów w Monster i jest jej głównym dystrybutorem. Jednak rynek napojów ma stosunkowo niskie bariery wejścia na rynek, poza wygraną na półkach u sprzedawców detalicznych, i jest naznaczony modami. Rzeczywiście, Coke podobno opracowuje własną linię napojów energetycznych, co, jak twierdzi Monster, narusza ich umowę, według Beverage Daily.
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy strategia niskich kosztów pracy Goldmana ma sens, biorąc pod uwagę makro- środowisko niskiego bezrobocia i rosnących wynagrodzeń, inne czynniki nieuchronnie wpłyną na wyniki tych zasobów. Na przykład wydatki Align Technology na badania i rozwój oraz marketing wciąż szybko rosną, zmniejszając ostateczny wpływ wzrostu przychodów ze sprzedaży. Tymczasem Monster może zostać podcięty przez swojego rzekomego partnera, Coke'a.
