SandRidge Mississippian Trust I jest ustawowym trustem, który posiada udziały królewskie w nieruchomościach naftowych i gazowych. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) otrzymuje tantiemy od nieruchomości w formacji Mississippian w hrabstwach Alfalfa, Garfield, Grant i Woods w Oklahomie. Istnieje również SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR), który otrzymuje tantiemy z nieruchomości w tych samych hrabstwach, a także hrabstwo Kay w Oklahomie i hrabstwie Barber, Comanche, Harper i Sumner w południowym Kansas. Oba trusty mają bardzo wysoką dystrybucję, co może przyciągać inwestorów. Jednak wypłata tych wypłat nie jest pewna.
Jak działają fundusze SandRidge
W trustach naftowych i gazowych inwestorzy nabywają prawa do przyszłych zysków netto z zestawu odwiertów naftowych i gazowych. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) stworzył SandRidge Mississippian Trust I jako sposób na posiadanie udziałów królewskich w 37 produkujących i 123 horyzontalnych studniach rozwojowych w formacji Mississippian w Oklahomie. Zasadniczo wartością zaufania jest bieżąca wartość netto (NPV) strumienia dystrybucji zysków ze studni. Zaufanie otrzymuje pozostałe zyski po tym, jak wszystkie inne strony, które są zainteresowane studniami, w tym właściciel odwiertu i administrator trustu, biorą udział w zyskach.
Zalety dla inwestorów
Inwestorzy w SandRidge Mississippian Trust Posiadam inwestycję o wysokiej, ale zmiennej stopie zwrotu. Ponadto inwestycja zapewnia znaczne korzyści podatkowe. Ponieważ trust przekazuje zyski bezpośrednio posiadaczom, jest podobny do głównej spółki komandytowej (MLP) i jest zwolniony z podatku dochodowego od osób prawnych. Jednak w przeciwieństwie do MLP, wypłaty z SandRidge Mississippian Trust I są zyskami kapitałowymi, a nie dywidendami, a zatem inwestorzy płacą niższą stawkę podatkową. Ponadto, jako współwłaściciel studni, posiadacz trustu może amortyzować aktywa i obniżać swoją podstawę kosztową inwestycji.
Problem z trustami
SandRidge Mississippian Trust I i Trust II mają wypłaty, które wahają się znacznie z kwartału na kwartał. Powodem tej zmienności jest to, że ilość ropy i gazu produkowana w odwiercie zmienia się wraz ze wzrostem i spadkiem ceny ropy i gazu. Co jednak najważniejsze, aktywa dwóch trustów nie mogą wzrosnąć. Są ograniczone do studni, które amortyzują aktywa. W końcu studnie wysychają i strumień płatności kończy się.
Strumień dywidendy jest niespójny
Spadek cen ropy i gazu miał znaczący wpływ na strumień dystrybucji trustu. SandRidge Mississippian Trust Zapłaciłem ponad 30 centów w wypłatach w każdym z czterech kwartałów 2015 roku. Jednak w 2016 roku trust zapłacił 31, 1 centów w dniu 10 lutego 2016 r., 13, 84 centów w dniu 11 maja 2016 r. I tylko 4, 12 centów w dniu 10 sierpnia 2016 r. Suma ostatnich czterech kwartałów dystrybucji wynosi 79, 52 centów, co odpowiada stopie zwrotu 51, 3% w oparciu o cenę zamknięcia funduszu powierniczego w wysokości 1, 55 USD w dniu 22 sierpnia 2016 r. Jednakże, jeśli firma nadal będzie płacić 4, 12 centów za każde następne trzy kwartały, roczna wydajność wyniósłaby 10, 6%. Ponadto wystąpiły niższe rozkłady, ponieważ wartość zaufania spadła. Zaufanie zostało sprzedane za 2, 70 USD w dniu 25 sierpnia 2015 r., Czyli o prawie 75% więcej niż cena zamknięcia w dniu 22 sierpnia 2016 r. Innymi słowy, spadek dystrybucji nastąpił wraz ze spadkiem wartości odwiertów.
Dolna linia
Fundusze naftowe i gazowe, takie jak dwa fundusze SandRidge Mississippian, to niestabilne inwestycje i niszczejące aktywa. W przeciwieństwie do koncernu naftowego, który może nabyć więcej nieruchomości i obserwować wzrost cen akcji, powiernictwo może zyskać na wartości tylko wtedy, gdy cena ropy i gazu znacznie wzrośnie, a produkcja wzrośnie. Ponadto dywidendy większości firm są znacznie bardziej stabilne niż wypłaty z funduszu naftowego i gazowego. Wreszcie duże dystrybucje występują, gdy ceny ropy są wysokie, podczas gdy małe dystrybucje występują, gdy ceny ropy są niskie. Innymi słowy, gdy cena ropy jest wysoka, producenci ropy zwiększają produkcję. Ostatecznie podaż przewyższa popyt, a ceny spadają. W związku z tym fundusze naftowe i gazowe, takie jak SandRidge Mississippian Trust, podlegają cyklom wzrostu i zapaści inwestowania w towary.
