CO TO JEST Konto niepodzielone
Rachunek niepodzielony lub rachunek wschodni to oferta nowej emisji, w której gwarantów jest solidarnie odpowiedzialny za złożenie całej oferty. Każda firma ubezpieczeniowa odpowiada za umieszczenie niesprzedanych części emisji od innych ubezpieczycieli.
PRZEŁAMANIE niepodzielonego konta
Na przykład na niepodzielnym rachunku firma ubezpieczeniowa może być odpowiedzialna za umieszczenie 15 procent emisji i robi to. Jeśli cały problem nie zostanie umieszczony, firma musi pomóc w umieszczeniu pozostałej części, nawet jeśli jest ona większa niż pierwotne 15 procent. Kontrastuje to z rachunkiem podzielonym lub zachodnim, na którym gwarantowie są odpowiedzialni za złożenie tylko przypisanego procentu oferty. Podział odpowiedzialności jest podzielony pomiędzy gwarantów według wielkości przydziału pojazdu inwestycyjnego.
Rachunki i umowy ubezpieczenia
Ubezpieczyciele w biurach inwestycyjnych podejmują znaczne ryzyko w przypadku nowych emisji obligacji lub papierów wartościowych. Ubezpieczyciel zgadza się zapłacić emitentowi określoną kwotę pieniężną, niezależnie od spornej ceny sprzedaży. Aby zrekompensować część tego ryzyka, wiele firm zawrze umowy konsorcjalne, które rozłożą ryzyko i korzyści wynikające z gwarantowania nowej emisji. Większość syndykatów jest zarządzana przez jedną z uczestniczących firm, a najczęstszym rozwiązaniem jest rachunek wschodni. Chociaż ryzyko jest mniejsze w przypadku rachunków zachodnich, ta forma porozumienia między subemitentami ogranicza także znaczne zyski z różnicy między ceną kupna i sprzedaży emisji. Jeżeli subemitent może uczestniczyć na wschodnim rachunku konsorcjum wiodących firm inwestycyjnych posiadających wiedzę specjalistyczną w zakresie wyceny rynku i obrotu papierami wartościowymi na rynku wtórnym, może on uczestniczyć w odsetkach zysków, jednocześnie przeznaczając stosunkowo niewielką kwotę na subemisję. Ubezpieczyciele mogą zawrzeć w umowie klauzulę dotyczącą zbywania. Uwalnia to gwaranta od obowiązków zakupu w przypadku rozwoju, który obniża jakość papierów wartościowych lub niekorzystnie wpływa na emitenta. Jednak złe warunki rynkowe lub ceny nie kwalifikują się.
Warunki są określone w umowie konsorcjalnej, zwanej również umową o subemisję. Umowa konsorcjalna jest umową między członkami konsorcjum w ramach oferty obligacji lub akcji. Obejmuje strukturę opłat. Oprócz wpływów, które członek otrzymuje ze sprzedaży akcji lub obligacji, umowa określa liczbę akcji lub obligacji, które każdy członek syndykatu zobowiązuje się sprzedać. Menedżer syndykatu może konfigurować ubezpieczenia na kontach zachodnich lub wschodnich. Rodzaje umów o subemisję obejmują umowę o wiążącym zobowiązaniu, umowę o najlepszych staraniach, umowę mini-max, umowę „wszystko albo nic” oraz umowę standby.
