Indeks S&P 500 nadal rośnie i prawdopodobnie będzie znacznie wyższy, ale to nie znaczy, że staje się bardziej ryzykowny, ani nie oznacza, że staje się droższy. Nie powstrzymało to jednak Barrona od zauważenia, że im wyżej rynek się wspina, tym bardziej ryzykuje.
Ryzyko staje się bardziej ryzykowne tylko wtedy, gdy podstawy nie wspierają wzrostu klasy aktywów. Na podstawie wyceny rynek papierów wartościowych wchodzi w 2018 r. Nie drożej niż w 2017 r. Wzrost rynku prawdopodobnie będzie kontynuowany przez większą część 2018 r. Bez zakłóceń, dopóki zarobki będą rosły wraz z gospodarką amerykańską, dzięki korzyściom płynącym z pakiet reformy podatkowej.
Wzrost zarobków
Wycena rynku akcji i S&P 500 jest niewątpliwie łatwa, ponieważ akcje notowane są jako wielokrotność zysków. Na podstawie bieżącej prognozy zysków na lata 2018 i 2019 akcje wydają się rozsądnie wyceniane.
Według indeksów Dow Jones S&P oczekuje się, że zysk operacyjny S&P wyniesie 150, 57 USD w 2018 r., Co stanowi wzrost w stosunku do szacunków 145, 80 USD na dzień 29 grudnia 2017 r., Ponieważ napływają oszczędności wynikające z nowej ustawy o reformie podatkowej.
Ale oczekuje się, że zarobki te wzrosną o prawie 11 procent w 2019 r. Do 166, 38 USD, co oznacza, że S&P 500 handluje obecnie 16, 8 razy w 2019 r. Dla porównania, gdy zakończył się pierwszy kwartał 2017 r., S&P 500 był w obrocie 16, 1 razy szacunki 2018.
^ Dane SPX autorstwa YCharts
Rozsądnie ceniony
Wygląda na to, że pomimo prawie 20-procentowego wzrostu w 2017 r. I ponad 5-procentowego wzrostu do tej pory w 2018 r., Akcje nie są dziś przewartościowane w porównaniu z rokiem poprzednim.
I jeśli rynek akcji pójdzie ścieżką zeszłego roku, powinniśmy nadal obserwować wielokrotną ekspansję przez cały rok. Jeśli 2018 r. Zakończy się obrotem S&P 18, 5 razy w 2019 r., Wydaje się, że wzrost o kolejne 10 procent do około 3100 wydaje się być na kartach.
Jak wygląda bańka spekulacyjna
Bitcoin jest doskonałym przykładem bańki spekulacyjnej. Cena bitcoinów gwałtownie wzrosła z około 1000 USD na początku 2017 r. Do prawie 20 000 USD pod koniec roku, co wydawało się być napędzane czystymi emocjami. Do dziś zrozumienie, w jaki sposób wyceniać bitcoiny, wydaje się tajemnicą, ponieważ jego ceny spadły poniżej 11000 USD na początku 2018 roku.
Stwierdzenie, że rynek papierów wartościowych jest ryzykowny, jest zdrowym rozsądkiem, ale stwierdzenie, że jest ryzykowne, ponieważ znacznie wzrosło, jest po prostu błędne. Jeżeli zyski będą nadal rosły zgodnie z oczekiwaniami i nie dojdzie do znaczących załamań gospodarczych czy geopolitycznych, rynek prawdopodobnie będzie nadal rósł. Moglibyśmy nawet stwierdzić, że wraz ze wzrostem globalnego wzrostu mogą to być tylko pierwsze dni wieloletniego okresu rozruchu.
