Globalne rynki obligacji są większe niż zbiorowe rynki akcji, zarówno pod względem wartości pieniężnej obligacji pozostających w obrocie, jak i wartości w dolarach obligacji będących w obrocie codziennie. Wydaje się jednak, że inwestorzy stosunkowo mało wiedzą o obligacjach w porównaniu do akcji. Nawet obligacje federalne, zwane w USA obligacjami skarbowymi (T-Obligacje), nie są wolne od niejasności. Stanowią one jednak znaczną część całego rynku obligacji. Obligacje skarbowe są uważane za najbezpieczniejszą inwestycję o stałym dochodzie - punkt odniesienia, względem którego mierzone jest ryzyko innych obligacji.
KLUCZOWE PODEJŚCIA
- Bank centralny koordynuje proces emisji obligacji federalnych. Musi istnieć dokument prawny określający warunki, na których można podjąć emisję obligacji. Obligacje rządowe USA są zazwyczaj sprzedawane na aukcjach. Inwestor może kupować ETF obligacje rządowe równie łatwo jak akcje, nie wiedząc nic o procesie emisji obligacji.
Dlaczego emitowane są obligacje federalne?
Bank centralny koordynuje proces emisji obligacji federalnych. Kiedy bank centralny oczekuje nowej emisji obligacji federalnych, najpierw przeprowadza nieformalną ankietę. Te nieformalne rozmowy odbywają się z dealerami inwestycyjnymi, bankami i innymi uczestnikami rynku, którzy mają doświadczenie w rozważanych emisjach obligacji o wielkości i rodzaju.
Przed ustaleniem szczegółów nowej emisji obligacji należy odpowiedzieć na kilka ważnych pytań. Rząd federalny czasami emituje obligacje w określonym celu, takim jak obligacje wojenne. Według stanu na 2019 r. Większość obligacji rządu federalnego USA to obligacje o charakterze ogólnego zobowiązania.
Jak rodzi się nowa obligacja
Inne pytania wstępne dotyczą parametrów prawnych związanych z potencjalnym problemem, określonych w przepisach federalnych. Musi istnieć dokument prawny określający warunki, na jakich można podjąć emisję obligacji. Urzędnicy państwowi muszą również zdecydować, w jaki sposób obligacje zostaną sprzedane. Rząd federalny często organizuje aukcje obligacji i zaprasza wielu ubezpieczycieli do wzięcia udziału i wzięcia udziału w przetargu.
Jak sprzedawana jest nowa obligacja
Pierwszym krokiem fazy marketingowej jest przygotowanie wstępnego oficjalnego oświadczenia lub dokumentu ujawniającego, który zostanie dostarczony potencjalnym nabywcom. Emitent obligacji zazwyczaj korzysta z usług wyspecjalizowanej firmy doradczej do spraw obligacji, aby współpracować ze swoim zwykłym prawnikiem w zakresie prawnych aspektów finansowania.
Jednym z najważniejszych wymogów prawnych dotyczących emisji obligacji federalnych jest to, że spotkanie publiczne musi odbyć się po rozsądnym okresie marketingowym. W tym okresie marketingowym, trwającym zwykle około tygodnia, potencjalni nabywcy dokładnie sprawdzają i oceniają dokument ujawnienia.
Kiedy rząd organizuje aukcję obligacji, każda grupa składa ofertę zakupu w dniu publicznego zgromadzenia. Aukcja trwa, dopóki wszystkie obligacje nie zostaną należycie rozdzielone.
Inwestorzy detaliczni kupują obligacje federalne na rynku wtórnym zamiast na aukcji.
Jak kupowana i wypłacana jest nowa obligacja
Na ostatnich etapach procesu emisji obligacji federalnych gwarantowie przekazują cenę zakupu obligacji agentowi płatniczemu. Podmiot wypłacający następnie pokrywa koszty emisji na polecenie emitenta. Agent wypłacający odgrywa ważną rolę praktyczną w emisji obligacji. Agent dba o to, aby środki były odpowiednio rozdzielane zgodnie z zamierzonym celem emisji obligacji. Po zamknięciu dystrybucji obligacji, doradca ds. Obligacji rozdaje każdemu uczestnikowi komplet dokumentów zamykających.
To prowadzi nas do przygotowania dokumentów zamykających, co jest ostatnim krokiem w procesie emisji obligacji federalnych. Jak można się spodziewać, dokumenty te mają charakter wysoce techniczny i zostały napisane w określonych ramach prawnych. Nie wchodząc w szczegółowe informacje na temat ich zawartości, wystarczy powiedzieć, że dokumenty końcowe powtarzają warunki zatwierdzonej oferty zakupu. Dokumenty określają również procedurę, według której obligacje są opłacane i dystrybuowane.
Dolna linia
Dlaczego warto przejmować się procesem emisji obligacji federalnych? Jest to ważne, ponieważ emisje obligacji federalnych są zwykle najbezpieczniejszymi dostępnymi inwestycjami o stałym dochodzie. W końcu są one wspierane przez kompetencje podatkowe rządu federalnego. Szczególny charakter każdej emisji obligacji powinien być nadal dokładnie analizowany.
Encyklopedyczna znajomość procedur związanych z procesem emisji obligacji federalnych nie jest konieczna, aby uczestniczyć w zakupach detalicznych obligacji. Inwestor może kupować ETF obligacji rządowych równie łatwo jak akcje, nie wiedząc nic o procesie emisji obligacji. Jednak nadal przydatne jest zrozumienie rynku obligacji.
Rząd federalny ma obowiązek kupujących upewnić się, że emisje są płynne, zbywalne i mają wielkość wystarczającą do zagwarantowania zbywalnego rynku. Ostatecznie wszystkie te czynniki łącznie poprawiają zbywalność danej emisji obligacji i sprawiają, że jest ona bardziej atrakcyjna dla potencjalnych nabywców.
