Wielcy zarządzający funduszami pędzą do obligacji w największym miesięcznym obrocie, gdy inwestorzy przyspieszają ucieczkę z pogrążającego się rynku akcji. Przejście inwestorów na obligacje jest motywowane zarówno poszukiwaniem zysku, jak i bezpieczeństwa. Rosnące stopy procentowe spowodowały, że cena wielu amerykańskich obligacji korporacyjnych spadła poniżej ich wartości nominalnych, przyciągając łowców okazji, jak donosi The Wall Street Journal. Kryzys finansowy z 2008 r. Był ostatnim razem, gdy tak duża liczba obligacji korporacyjnych spadła tak nisko.
Znaczenie dla inwestorów
Od października do połowy listopada około 70% amerykańskich obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym znajdowało się w obrocie poniżej lub według ich wartości nominalnej (zwanej również wartością nominalną lub wartością główną), na podstawie analizy MarketAxess, dostawcy wiodącej elektronicznej platformy obrotu o stałym dochodzie papiery wartościowe, zgodnie z dziennikiem. Z wyjątkiem niekorzystnych wydarzeń, które ograniczają zdolność emitenta do wywiązania się ze zobowiązań, takich jak bankructwo, zakup obligacji poniżej wartości nominalnej zwiększa prawdopodobieństwo osiągnięcia zysku, jeśli zostanie utrzymany do terminu wymagalności.
Jeżeli emitent wykupi (lub wezwie) obligację wcześniej niż w podanym terminie zapadalności, zysk można zrealizować jeszcze wcześniej. Ponadto, jeśli ceny obligacji powrócą, inwestor będzie miał kolejną okazję do sprzedaży z zyskiem. Tymczasem inwestor zarabia także na obligacjach w okresie utrzymywania.
Bezpieczeństwo jest również głównym czynnikiem decydującym o przejściu na te i inne papiery wartościowe o stałym dochodzie. „Inwestorzy są bliscy ekstremalnej uprzejmości” - mówi Michael Hartnett, główny strateg inwestycyjny w Bank of America Merrill Lynch, jak podano w najnowszym badaniu Global Fund Manager Survey. W szczególności 53% respondentów spodziewa się osłabienia wzrostu gospodarczego na świecie w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co jest najbardziej pesymistyczną perspektywą od października 2008 r. W szczytowym momencie kryzysu finansowego. Ponadto 37% jest zaniepokojonych negatywnymi skutkami wojen handlowych. W rezultacie zarządzający funduszami zwiększyli swoje alokacje na obligacje o 23 punkty procentowe, co stanowi „największy jak dotąd miesięczny obrót w klasie aktywów”, wynika z raportu. W badaniu wzięło udział 243 zarządzających funduszami o łącznej wartości 694 miliardów dolarów pod zarządzaniem.
Patrząc w przyszłość
Z pewnością przejście na obligacje nie gwarantuje bezpieczeństwa ani zysków, ponieważ ceny obligacji spadły już w tym roku.
Kluczowym ryzykiem dla inwestorów obligacji jest to, że firmom o dużej dźwigni trudno będzie wywiązać się ze swoich zobowiązań w związku ze wzrostem stóp procentowych oraz spowolnieniem gospodarki, która ogranicza przychody i wzrost zysków. Nowe emisje długu korporacyjnego muszą oferować coraz wyższe stopy procentowe, aby zachęcić inwestorów, a spready obligacji o wysokiej stopie zwrotu są szczególnie duże, podają raporty Financial Times.
W rzeczywistości zdenerwowani inwestorzy unikają obligacji wysokodochodowych, zwanych śmieciami, stawiając grudzień na pierwszym miesiącu od ponad dziesięciu lat, w którym żadna nowa emisja o wysokiej rentowności nie pojawiła się na rynku w USA, według innej historii FT. Raport ten zauważa, że „wysoki poziom dźwigni korporacyjnej wzbudził powszechne zaniepokojenie organów regulacyjnych, analityków i inwestorów”.
Wreszcie, zakup obligacji, które są przedmiotem obrotu z dyskontem do wartości nominalnej, może być w tej chwili wątpliwy jako strategia szybkiego zysku. Wraz z odwróceniem luzowania ilościowego (QE) przez Rezerwę Federalną i inne banki centralne na całym świecie, natychmiastowa tendencja stóp procentowych może nadal rosnąć, dodatkowo obniżając ceny obligacji.
