Inwestorzy mają do dyspozycji wiele opcji, jeśli chodzi o inwestowanie w połączone fundusze. Podczas gdy fundusze wspólnego inwestowania oferują największy wybór i są najbardziej popularne wśród inwestorów indywidualnych, fundusze giełdowe (ETF) i fundusze zamknięte (CEF) również mają swoje zalety. Zarówno ETF, jak i CEF pozwalają inwestorowi na zakup akcji profesjonalnie zarządzanego funduszu bez potrzeby dużej inwestycji początkowej, a obie opcje funduszu są przedmiotem obrotu w sposób ciągły za pośrednictwem giełdy. ETF i CEF różnią się jednak pod względem opłat, przejrzystości funduszy i cen na otwartym rynku.
Różnice w opłatach i kosztach
Wszystkie opcje inwestycyjne połączone mają powiązane koszty, które pokrywają koszty niezbędne do zarządzania funduszami i ich dystrybucji. Wskaźniki kosztów oszacowane na ETF są często znacznie niższe niż te stosowane do CEF ze względu na charakter zarządzania bazowymi papierami wartościowymi. ETF są indeksowanymi portfelami; są tworzone w celu śledzenia wyników określonego indeksu, takiego jak S&P 500. Menedżer ETF kupuje akcje papierów wartościowych, aby naśladować ich wagę na śledzonej giełdzie, a zmiany są wprowadzane tylko wtedy, gdy firmy zostaną dodane lub usunięte z tego konkretna wymiana. To pasywne podejście do zarządzania utrzymuje niskie wskaźniki kosztów ETF.
Chociaż struktury CEF są ustrukturyzowane i notowane na giełdzie takiej jak ETF, zarządzający funduszami na rynku CEF skupiają się na określonych branżach, sektorach lub regionach świata i aktywnie handlują bazowymi papierami wartościowymi w celu generowania zysków. Ze względu na ten aktywny styl zarządzania wskaźniki kosztów w CEF są często znacznie wyższe niż w ETF. Wskaźniki kosztów i inne opłaty pobierane od inwestorów można znaleźć w prospekcie emisyjnym ETF lub CEF dostarczonym przez spółkę sponsorującą.
Różnice w przejrzystości funduszy
Największą różnicą między ETF a CEF jest to, jak przejrzysty jest każdy fundusz dla inwestora. Fundusze ETF są bardzo przejrzyste, ponieważ zarządzający funduszami ETF po prostu kupują papiery wartościowe, które są notowane na określonym indeksie. Akcje, obligacje i towary przechowywane w ETF można szybko i łatwo zidentyfikować, przeglądając indeks, z którym fundusz jest powiązany. Jednak bazowe papiery wartościowe przechowywane w ramach instrumentu „Łącząc Europę” nie są tak łatwe do znalezienia, ponieważ są one aktywnie zarządzane i są częściej przedmiotem obrotu.
Różnice cenowe
ETF i CEF różnią się także sposobem wyceny i sprzedaży inwestorom. ETF wycenia się według wartości aktywów netto (NAV) indeksu, z którym są powiązane, lub w bazowym koszyku papierów wartościowych w funduszu lub w ich pobliżu. Instrumenty CEF handlują z dyskontem lub premią do swoich aktywów netto na podstawie zapotrzebowania inwestorów. Premie na instrumenty CEF są wynikiem większej liczby kupujących niż sprzedawców na rynku, podczas gdy rabaty wynikają z większej liczby sprzedawców niż kupujących. Zarówno ETF, jak i CEF handlują na istniejących giełdach na rynku wtórnym, takich jak Nasdaq i New York Stock Exchange.
Doradca Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, Karolina Południowa
CEF emitują stałą liczbę akcji w ramach pierwszej oferty publicznej. Następnie mogą i często handlują po cenie innej niż NAV, w zależności od popytu na rynku wtórnym.
Fundusze ETF mogą stale tworzyć lub umarzać akcje za pośrednictwem Autoryzowanego uczestnika, zwykle dużej instytucji finansowej; więc akcje zwykle handlują blisko NAV.
Zarządzanie: ETF-y są w większości pasywne, więc ponoszą niewiele opłat handlowych. Instrumenty „CEF” mają wyższe koszty handlu, ponieważ częstotliwość zakupów i sprzedaży jest większa.
Podatki: Jeśli inwestor ETF chce umorzyć akcje, ETF nie sprzedaje żadnych akcji w portfelu. Zamiast tego oferuje „wykupy rzeczowe”, które zazwyczaj nie ograniczają zysków kapitałowych. Natomiast CEF sprzedają akcje bazowe, tworząc zyski kapitałowe, które są przenoszone na inwestora.
