Spis treści
- Metoda efektywnej stopy procentowej
- Ocena zainteresowania obligacją
- Wartość nominalna obligacji
- Uzasadnienie efektywnej stopy procentowej
- Korzyści z efektywnych stóp procentowych
- Rzeczywiste zarobione odsetki
- Dolna linia
Metoda efektywnego oprocentowania jest praktyką rachunkową stosowaną do dyskontowania obligacji. Ta metoda jest stosowana w przypadku obligacji sprzedawanych z dyskontem; kwota dyskonta obligacji jest amortyzowana do kosztów odsetkowych przez okres użytkowania obligacji.
Metoda efektywnej stopy procentowej
Preferowaną metodą amortyzacji (lub stopniowego odpisywania) obligacji zdyskontowanych jest metoda efektywnej stopy procentowej lub metoda efektywnej stopy procentowej. Zgodnie z metodą efektywnej stopy procentowej kwota kosztów odsetkowych w danym okresie rozliczeniowym koreluje z wartością księgową obligacji na początku okresu rozliczeniowego. W konsekwencji, wraz ze wzrostem wartości księgowej obligacji, rośnie kwota kosztów odsetkowych.
W przypadku sprzedaży zdyskontowanej obligacji kwotę dyskonta obligacji należy zamortyzować do kosztów odsetkowych przez cały okres użytkowania obligacji. Stosując metodę efektywnej stopy procentowej, kwota debetowa w dyskontach do zapłaty na obligacjach jest przenoszona na rachunek odsetkowy. W związku z tym amortyzacja powoduje, że koszty odsetek w każdym okresie są wyższe niż kwota odsetek płaconych w każdym roku życia obligacji.
Załóżmy na przykład, że 10-letnia obligacja o wartości 100 000 USD jest emitowana z 6% półrocznym kuponem na 10% rynku. Obligacja jest sprzedawana z dyskontem za 95 000 USD w dniu 1 stycznia 2017 r. W związku z tym rabat w wysokości 5 000 USD lub 100 000 USD mniej niż 95 000 USD należy amortyzować na rachunku kosztów odsetek przez cały okres trwania obligacji.
Metoda efektywnej stopy procentowej amortyzacji powoduje wzrost wartości księgowej obligacji z 95 000 USD z 1 stycznia 2017 r. Do 100 000 USD przed terminem wykupu obligacji. Emitent musi dokonywać płatności odsetek w wysokości 3 000 USD co sześć miesięcy, w których obligacja jest niespłacona. Konto gotówkowe jest następnie zasilane w wysokości 3 000 USD w dniach 30 czerwca i 31 grudnia.
Ocena zainteresowania obligacją
Metodę efektywnej stopy procentowej stosuje się przy szacowaniu odsetek generowanych przez obligację, ponieważ uwzględnia ona raczej cenę zakupu obligacji, a nie tylko wartość nominalną.
Chociaż niektóre obligacje nie płacą odsetek i generują dochód dopiero w terminie zapadalności, większość oferuje ustaloną roczną stopę zwrotu, zwaną stopą kuponową. Stopa kuponowa to kwota odsetek generowanych przez obligację każdego roku, wyrażona jako procent wartości nominalnej obligacji.
Wartość nominalna obligacji
Z kolei wartość nominalna jest po prostu innym terminem na wartość nominalną obligacji lub określoną wartość obligacji w momencie emisji. Obligacja o wartości nominalnej 1000 USD i oprocentowaniu kuponu wynoszącym 6% opłaca co roku 60 USD.
Wartość nominalna obligacji nie decyduje o cenie sprzedaży. Obligacje o wyższych stopach kuponowych sprzedają się po cenie wyższej niż ich wartość nominalna, co czyni je obligacjami premiowymi. I odwrotnie, obligacje o niższych stopach kuponowych często sprzedają się po cenie niższej niż nominalna, co czyni je obligacjami dyskontowymi. Ponieważ cena zakupu obligacji może się tak bardzo różnić, faktyczna stopa procentowa wypłacana każdego roku również jest różna.
Jeśli obligacja w powyższym przykładzie sprzedaje się za 800 USD, wówczas odsetki w wysokości 60 USD, które generuje każdego roku, w rzeczywistości stanowią wyższy procent ceny zakupu niż wskazuje 6% stopa kuponu. Chociaż zarówno wartość nominalna, jak i stopa kuponu są ustalone w momencie emisji, obligacja faktycznie płaci wyższą stopę procentową z perspektywy inwestora. Efektywna stopa procentowa tej obligacji wynosi 60 USD / 800 USD lub 7, 5%.
Gdyby bank centralny obniżył stopy procentowe do 4%, obligacja ta stałaby się automatycznie bardziej wartościowa ze względu na wyższą stopę kuponową. Jeżeli obligacja zostanie sprzedana za 1200 USD, jej efektywna stopa procentowa spadnie do 5%. Chociaż jest to wciąż wyższy poziom niż nowo wyemitowane 4% obligacje, podwyższona cena sprzedaży częściowo równoważy skutki wyższej stopy.
Uzasadnienie efektywnej stopy procentowej
W rachunkowości metoda efektywnych odsetek sprawdza związek między wartością księgową składnika aktywów a powiązanymi odsetkami. W przypadku pożyczek efektywna roczna stopa procentowa może odnosić się do obliczenia odsetek, w których składanie występuje częściej niż raz w roku. W finansach kapitałowych i ekonomii efektywna stopa procentowa instrumentu może odnosić się do rentowności opartej na cenie zakupu.
Wszystkie te warunki są w jakiś sposób powiązane. Na przykład efektywne stopy procentowe są ważnym składnikiem metody efektywnej stopy procentowej.
Efektywną stopę procentową instrumentu można przeciwstawić jego nominalnej stopie procentowej lub realnej stopie procentowej. Efektywna stopa uwzględnia dwa czynniki: cenę zakupu i składanie. W przypadku pożyczkodawców lub inwestorów efektywna stopa procentowa odzwierciedla faktyczny zwrot znacznie lepiej niż stopa nominalna. W przypadku kredytobiorców efektywna stopa procentowa efektywniej pokazuje koszty.
Innymi słowy, efektywna stopa procentowa jest równa nominalnemu zwrotowi w stosunku do rzeczywistej inwestycji głównej. W przypadku obligacji jest to to samo, co różnica między stopą kuponu a rentownością.
Oprocentowany składnik aktywów ma również wyższą efektywną stopę procentową, ponieważ występuje większe składanie. Na przykład składnik aktywów, który corocznie nalicza odsetki, ma niższą efektywną stopę niż składnik aktywów z miesięcznym składaniem.
W przeciwieństwie do realnej stopy procentowej efektywna stopa procentowa nie uwzględnia inflacji. Jeżeli inflacja wynosi 1, 8%, obligacja skarbowa (obligacja skarbowa) o efektywnej stopie procentowej wynoszącej 2% ma rzeczywistą stopę procentową wynoszącą 0, 2% lub stopę efektywną minus stopa inflacji.
Korzyści z efektywnych stóp procentowych
Podstawową zaletą stosowania wartości efektywnej stopy procentowej jest po prostu fakt, że jest to dokładniejsza wartość faktycznych odsetek uzyskanych z instrumentu finansowego lub inwestycji lub rzeczywistych odsetek zapłaconych od pożyczki, takiej jak kredyt hipoteczny.
Obliczanie efektywnej stopy procentowej jest powszechnie stosowane w odniesieniu do rynku obligacji. Obliczenia te uwzględniają rzeczywistą stopę procentową zwracaną w danym okresie, na podstawie rzeczywistej wartości księgowej instrumentu finansowego na początku tego okresu. Jeśli wartość księgowa inwestycji spadnie, wówczas rzeczywiste zarobione odsetki również spadną.
Inwestorzy i analitycy często wykorzystują skuteczne obliczenia stóp procentowych do badania premii lub dyskontów związanych z obligacjami rządowymi, takimi jak 30-letnie obligacje skarbowe USA, chociaż te same zasady mają zastosowanie do transakcji na obligacjach korporacyjnych. Gdy podana stopa procentowa obligacji jest wyższa niż bieżąca stopa rynkowa, handlowcy są skłonni zapłacić premię za wartość nominalną obligacji. I odwrotnie, ilekroć podana stopa procentowa jest niższa niż bieżąca rynkowa stopa procentowa obligacji, obligacje są przedmiotem obrotu z dyskontem do wartości nominalnej.
Rzeczywiste zarobione odsetki
Obliczenie efektywnej stopy procentowej odzwierciedla faktyczne odsetki zarobione lub zapłacone w określonym przedziale czasowym. Uznaje się, że jest lepszym rozwiązaniem niż liniowa metoda obliczania premii lub dyskontów, ponieważ mają one zastosowanie do emisji obligacji, ponieważ jest to dokładniejsze zestawienie odsetek od początku do końca wybranego okresu obrachunkowego (okresu amortyzacji).
Okresowo księgowi uważają metodę efektywnej stopy procentowej za znacznie bardziej dokładną do obliczenia wpływu inwestycji na wynik spółki.
Aby uzyskać tę zwiększoną dokładność, stopa procentowa musi być jednak ponownie obliczana co miesiąc okresu obrachunkowego; te dodatkowe obliczenia są wadą stosowania efektywnej stopy procentowej. Jeżeli inwestor stosuje prostszą metodę liniową do obliczania odsetek, kwota pobierana co miesiąc nie zmienia się; to ta sama kwota co miesiąc.
Dolna linia
Ilekroć inwestor kupuje lub jednostka finansowa, taka jak Departament Skarbu USA lub korporacja, sprzedaje, instrument obligacji za cenę inną niż kwota nominalna obligacji, wówczas faktyczna uzyskana stopa procentowa jest inna niż podana stopa procentowa obligacji. Obligacja może być przedmiotem obrotu z premią lub dyskontem do wartości nominalnej. W obu przypadkach rzeczywista efektywna stopa procentowa różni się od podanej stopy. Na przykład, jeśli obligacja o wartości nominalnej 10 000 USD zostanie zakupiona za 9500 USD, a wypłata odsetek wynosi 500 USD, wówczas uzyskana efektywna stopa procentowa nie wynosi 5%, ale 5, 26% (500 USD podzielone przez 9500 USD).
W przypadku pożyczek, takich jak kredyt hipoteczny, efektywna stopa procentowa jest również znana jako roczna stopa procentowa. Bierze pod uwagę efekt powiększania odsetek oraz wszystkie inne koszty, które pożyczkobiorca płaci za pożyczkę.
