Ujawnianie informacji znajduje się w centrum kryzysu zaufania publicznego w świecie korporacyjnym. Powinny być postrzegane jako bardzo ważna i pouczająca część raportu z badań, ale często pozostają stosunkowo niezauważone. W tym artykule zdefiniujemy, czym jest ujawnienie i dlaczego jest to ważne dla inwestorów.
Co to jest ujawnienie?
Według Słownika Webstera definicja „ujawnić” to „odkryć lub ujawnić”. W raportach z badań ujawnienie to oświadczenie, które ujawnia naturę relacji między analitykami, ich pracodawcą a firmą, która jest przedmiotem raportu z badań (znana również jako „spółka-podmiot”). Zawiera także inne podobne do ostrzeżeń oświadczenia, o których inwestorzy powinni wiedzieć.
Ujawnienie jest równie ważne dla raportu z badań, jak przypisy dla raportu finansowego firmy. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga, aby wszystkie raporty z badań zawierały oświadczenie o ujawnieniu informacji. Jeśli czytasz raport z badań, który nie zawiera oświadczenia o ujawnieniu, powinieneś go zignorować, ponieważ nie można mu ufać.
Dlaczego ujawnienia są ważne
Ujawnienia pojawiają się na końcu raportu z badań i zwykle są bardzo małe, jak przypisy do 10-K. Ujawnienie zawiera ważne informacje na temat relacji między analitykiem, firmą maklerską, która go zatrudnia, a spółką będącą przedmiotem zainteresowania. Może to wymagać szkła powiększającego i mocnej filiżanki kawy, ale jeśli go przeczytasz, powinieneś być w stanie określić, kto „zapłacił” za raport z badań oraz stopień obiektywizmu, który może być obecny lub nie.
Ujawnienia w języku angielskim
Złą rzeczą w oświadczeniach o ujawnieniu informacji jest to, że są one często pisane przez prawników, którzy bardziej martwią się ochroną firmy maklerskiej niż dostarczaniem łatwych do odczytania informacji. Prawnicy stosują legalny szablon, który sprawia, że ujawnienia są pełne i trudne do odczytania - stąd potrzeba mocnej kawy. Ujawnienia są często publikowane małą czcionką, ponieważ zazwyczaj są długie.
Oto niektóre z kluczowych punktów omówionych lub stwierdzonych w większości zastrzeżeń:
- „Ten raport zawiera stwierdzenia dotyczące przyszłości… rzeczywiste wyniki mogą różnić się od naszych prognoz”. (Prostym językiem angielskim: „To nasze najlepsze przypuszczenie, ale możemy się mylić.”) „Ten raport jest oparty na informacjach z zasobów, które naszym zdaniem są poprawne, ale nie sprawdziliśmy tego”. (Innymi słowy: „Możemy założyć, że sprawozdania finansowe przedsiębiorstw zawierają prawdziwe informacje o działalności firmy, ale żaden analityk nie może zbadać ksiąg spółki w celu zweryfikowania prawdziwości tego założenia. To jest praca księgowych.”) charakter relacji między spółką objętą postępowaniem a firmą maklerską. Czy firma tworzy rynek akcji i / lub czy przeprowadziła bankowość inwestycyjną na rzecz przedmiotowej spółki? (Firmy brokerskie nie sporządzają raportów z badań za darmo. Dawniej przychody z handlu lub bankowości inwestycyjnej finansowały departamenty badawcze.) Czy analitycy i / lub inni członkowie firmy handlują lub posiadają akcje w przedmiotowej spółce? (Czy to źle, że analityk umieszcza swoje pieniądze tam, gdzie są jego usta?) „Ten raport jest dostarczany wyłącznie w celach informacyjnych i pod warunkiem, że nie będzie stanowić podstawowej podstawy dla jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej”. (W takim razie dlaczego publikujesz raport?) „Inwestorzy powinni sami decydować, czy kupić lub sprzedać te akcje, w oparciu o konkretne cele inwestycyjne i po konsultacji z doradcą finansowym”. (Jest to prawdopodobnie najlepsza porada zawarta w oświadczeniu).
Dolna linia
Więcej informacji jest zawsze dobrą rzeczą. To najlepiej służy inwestorom, gdy są napisane w stylu „KISS” (bądź prosty, głupi). Ujawnienia, które są napisane jasno i zwięźle, pomagają inwestorom w większym zaufaniu do danych i ustaleń udostępnianych w raporcie z badań.
