Wartość zagrożona to statystyczna technika zarządzania ryzykiem, która monitoruje i kwantyfikuje poziom ryzyka związany z portfelem inwestycyjnym. Wartość zagrożona mierzy maksymalną kwotę straty w określonym horyzoncie czasowym przy danym poziomie ufności. Testowanie wsteczne mierzy dokładność obliczeń wartości zagrożonej. Prognozowaną stratę obliczoną na podstawie wartości zagrożonej porównuje się z rzeczywistymi stratami na koniec określonego horyzontu czasowego.
Testowanie wsteczne to technika symulowania modelu lub strategii na podstawie danych z przeszłości w celu oceny jej dokładności i skuteczności. Testowanie wartości zagrożonej jest stosowane do porównania przewidywanych strat z obliczonej wartości zagrożonej z rzeczywistymi stratami zrealizowanymi na koniec określonego horyzontu czasowego. To porównanie identyfikuje okresy, w których wartość zagrożona jest niedoszacowana lub gdy straty portfela są większe niż pierwotna oczekiwana wartość zagrożona. Prognozy wartości narażonej na ryzyko można ponownie obliczyć, jeśli wartości weryfikacji historycznej nie są dokładne, zmniejszając w ten sposób ryzyko nieoczekiwanych strat.
Potencjalna maksymalna strata
Wartość zagrożona oblicza potencjalne maksymalne straty w określonym horyzoncie czasowym z pewnym stopniem pewności. Na przykład roczna wartość zagrożona portfela inwestycyjnego wynosi 10 milionów USD przy poziomie ufności 95%. Wartość zagrożona wskazuje, że istnieje 5% szansa na straty przekraczające 10 milionów USD na koniec roku. Z 95% pewnością najgorsza oczekiwana strata portfela w ciągu jednego roku handlowego nie przekroczy 10 milionów USD.
Jeżeli wartość zagrożona jest symulowana na podstawie danych z ostatnich lat, a rzeczywiste straty portfela nie przekroczyły oczekiwanej wartości strat zagrożonych, wówczas obliczona wartość zagrożona jest odpowiednią miarą. Z drugiej strony, jeśli rzeczywiste straty portfela przekraczają obliczoną wartość przy stracie na ryzyko, wówczas oczekiwana wartość przy ryzyku może nie być dokładna.
Gdy rzeczywiste straty portfela są większe niż obliczona wartość szacowanej straty szacowanej na ryzyko, jest to znane jako naruszenie wartości zagrożonej. Jeżeli jednak faktyczna strata portfela przekracza kilka razy wartość szacunkową zagrożoną, nie oznacza to, że oszacowana wartość zagrożona zawiodła. Częstotliwość naruszeń musi zostać ustalona.
Na przykład dzienna wartość obarczona ryzykiem portfela inwestycyjnego wynosi 500 000 USD przy poziomie ufności 95% przez 250 dni. Przy poziomie ufności 95% rzeczywiste straty prawdopodobnie przekroczą 500 000 USD około 13 dni z 250 dni. Występuje tylko problem z oszacowaniami wartości ryzyka, gdy naruszenia wystąpią więcej niż 13 dni z 250 dni; oznacza to, że oszacowana wartość ryzyka jest niedokładna i wymaga ponownej oceny.
