Złożenie wniosku o ochronę przed upadłością w rozdziale 11 oznacza po prostu, że firma jest na skraju bankructwa, ale wierzy, że może znów odnieść sukces, jeśli otrzyma możliwość reorganizacji swoich aktywów, długów i spraw biznesowych. Chociaż proces reorganizacji według rozdziału 11 jest złożony i kosztowny, większość firm, jeśli ma taki wybór, preferuje rozdział 11 od innych przepisów dotyczących upadłości, takich jak rozdział 7 i rozdział 13, które zaprzestają działalności spółki i doprowadzą do całkowitej likwidacji majątku wierzycieli. Złożenie wniosku do rozdziału 11 daje przedsiębiorstwom ostatnią szansę na odniesienie sukcesu.
Zrozumienie rozdziału 11 Upadłość
Podczas gdy rozdział 11 może oszczędzić spółce przed ogłoszeniem całkowitego bankructwa, obligatariusze i akcjonariusze spółki zwykle są w trudnej sytuacji. Gdy firma składa wniosek o ochronę na podstawie rozdziału 11, jej wartość akcji zwykle znacznie spada, gdy inwestorzy sprzedają swoje pozycje. Co więcej, zgłoszenie wniosku o ochronę przed bankructwem oznacza, że firma jest w tak trudnym stanie, że prawdopodobnie zostałaby wykluczona z głównych giełd, takich jak Nasdaq lub nowojorska giełda papierów wartościowych, i opierała się na różowych kartkach lub w kasie Tablica ogłoszeń (OTCBB).
Gdy firma przechodząca postępowanie upadłościowe jest wymieniona na różowym arkuszu lub OTCBB, litera „Q” jest dodawana na końcu symbolu giełdowego spółki, aby odróżnić ją od innych firm. Na przykład, jeśli firma z symbolem ABC na linii została umieszczona na OTCBB zgodnie z rozdziałem 11, jej nowym symbolem na pasku będzie ABCQ.
Zgodnie z rozdziałem 11 korporacje mogą kontynuować działalność, ale sąd upadłościowy zachowuje kontrolę nad ważnymi decyzjami biznesowymi. Korporacje mogą także nadal handlować obligacjami i akcjami spółki przez cały czas trwania procesu upadłości, ale są zobowiązane do zgłoszenia zgłoszenia do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w ciągu 15 dni. Po ogłoszeniu upadłości na mocy rozdziału 11 sąd federalny powołuje co najmniej jedną komisję, której zadaniem jest reprezentowanie wierzycieli i akcjonariuszy spółki i współpraca z nimi w celu zapewnienia uczciwej reorganizacji. Korporacja wraz z członkami komitetu tworzy plan reorganizacji, który musi zostać potwierdzony przez sąd upadłościowy i uzgodniony przez wszystkich wierzycieli, obligatariuszy i akcjonariuszy.
Czasami po reorganizacji firma wydaje nowe zapasy, które uważa się za inne niż zapasy przed reorganizacją. Jeśli tak się stanie, inwestorzy będą musieli wiedzieć, czy spółka dała swoim akcjonariuszom możliwość wymiany starych akcji na nowe akcje, ponieważ stare akcje zwykle będą uważane za bezużyteczne w momencie emisji nowych akcji.
W trakcie reorganizacji obligatariusze przestaną otrzymywać płatności kuponowe i / lub spłaty kapitału. Ponadto obligacje spółki zostaną również obniżone do obligacji spekulacyjnych, zwanych również obligacjami śmieciowymi. Ponieważ większość inwestorów obawia się kupowania obligacji śmieciowych, inwestorzy, którzy chcą sprzedać swoje obligacje, będą musieli to zrobić ze znaczną zniżką.
Po procesie reorganizacji i w zależności od warunków dyktowanych przez plan restrukturyzacji długu spółka może wymagać od inwestorów wymiany starych obligacji na akcje i / lub nowe obligacje. Te nowe emisje akcji i obligacji stanowią próbę firmy zmierzającą do stworzenia łatwiejszego do zarządzania poziomu zadłużenia.
Jeżeli plan reorganizacji się nie powiedzie, a zobowiązania spółki zaczną przekraczać aktywa, wówczas bankructwo przekształca się w bankructwo z rozdziału 7.
Jak różni się podział aktywów zgodnie z rozdziałem 7 Upadłość
Zgodnie z rozdziałem 7 upadłości wszystkie aktywa są sprzedawane za gotówkę. Środki te są następnie wykorzystywane na spłatę kosztów prawnych i administracyjnych poniesionych podczas postępowania upadłościowego. Następnie środki pieniężne są dystrybuowane najpierw do uprzywilejowanych dłużników, a następnie niezabezpieczonych dłużników, w tym właścicieli obligacji. W niezwykle rzadkim przypadku, gdy pozostaje gotówka, reszta jest dzielona między akcjonariuszy.
Z drugiej strony, jeśli plan reorganizacji zakończy się sukcesem, a firma powróci do stanu rentowności, wówczas obligacje lub akcje przed reorganizacyjne inwestorów mogą się wydarzyć wiele rzeczy. W przypadku obligacji inwestorzy mogą zostać zobowiązani do wymiany starych obligacji na kombinację nowych obligacji lub akcji, w zależności od warunków wymaganych w planie restrukturyzacji zadłużenia. Ponadto wznowione zostałyby spłaty kuponów i kapitału nowych instrumentów dłużnych.
Akcjonariusze nie mają jednak takiego szczęścia. Po restrukturyzacji firma zazwyczaj emituje nowe akcje, co sprawia, że akcje sprzed reorganizacji są bezwartościowe. W niektórych przypadkach posiadacze starych akcji mogą wymieniać swoje papiery wartościowe na zdyskontowaną kwotę nowych akcji, co jest podyktowane planem reorganizacji.
