Spis treści
- Co to jest Venture Capitalist (VC)?
- Zrozumienie inwestorów kapitału podwyższonego ryzyka
- Historia kapitału podwyższonego ryzyka
- Biust Dot-Com
- Struktura
- Odszkodowanie
- Pozycje w firmie VC
- Przykład świata rzeczywistego
Co to jest Venture Capitalist (VC)?
Inwestor venture capital (VC) jest inwestorem typu private equity, który zapewnia kapitał przedsiębiorstwom o wysokim potencjale wzrostu w zamian za udziały kapitałowe. Może to być finansowanie przedsięwzięć typu start-up lub wspieranie małych firm, które chcą się rozwijać, ale nie mają dostępu do rynków akcji. Inwestorzy venture capital są gotowi zaryzykować inwestowanie w takie firmy, ponieważ mogą osiągnąć ogromny zwrot z inwestycji, jeśli firmy te odniosą sukces. VC doświadczają wysokich wskaźników awarii z powodu niepewności związanej z nowymi i niesprawdzonymi firmami.
Kim są venture capital?
Zrozumienie inwestorów kapitału podwyższonego ryzyka
Inwestorzy venture capital są zwykle formowani jako spółki komandytowe (LP), w których partnerzy inwestują w fundusz VC. Fundusz zwykle ma komitet, którego zadaniem jest podejmowanie decyzji inwestycyjnych. Po zidentyfikowaniu obiecujących wschodzących spółek wzrostowych, zgromadzony kapitał inwestorski jest wykorzystywany do finansowania tych firm w zamian za znaczny pakiet akcji.
Wbrew opinii publicznej. VC zwykle nie finansują startupów od samego początku. Starają się raczej dotrzeć do firm, które są na etapie, w którym chcą skomercjalizować swój pomysł. Fundusz VC kupi udziały w tych firmach, będzie wspierać ich rozwój i będzie dążył do wypłaty gotówki ze znacznym zwrotem z inwestycji (ROI).
Znani inwestorzy venture capital to Jim Breyer, wczesny inwestor na Facebooku (FB), Peter Fenton, inwestor na Twitterze (TWTR), Peter Theil, współzałożyciel PayPal (PYPL) i pierwszy inwestor na Facebooku, Jeremy Levine, największy inwestor w oraz Chris Sacca, wczesny inwestor na Twitterze i Uber, spółce typu ride-share.
Inwestorzy venture capital szukają silnego zespołu zarządzającego, dużego potencjalnego rynku oraz unikalnego produktu lub usługi o silnej przewadze konkurencyjnej. Szukają także możliwości w znanych im branżach i szansy na posiadanie dużego odsetka firmy, aby mogli wpłynąć na jej kierunek.
Kluczowe dania na wynos
- Venture capitalist (VC) to inwestor, który zapewnia kapitał firmom o wysokim potencjale wzrostu w zamian za udziały kapitałowe. PCV są skierowane do firm, które są na etapie, w którym chcą komercjalizować swój pomysł. Do znanych inwestorów venture capital należy Jim Breyer, wczesny inwestor na Facebooku (FB), i Peter Fenton, inwestor na Twitterze (TWTR).VVC doświadczają wysokich wskaźników niepowodzenia z powodu niepewności związanej z nowymi i niepotwierdzonymi firmami.
Historia kapitału podwyższonego ryzyka
Niektóre z pierwszych firm venture capital w USA powstały na początku do połowy XX wieku. Georges Doriot, Francuz, który przeprowadził się do USA w celu uzyskania dyplomu biznesowego, został instruktorem w szkole biznesowej Harvarda i pracował w banku inwestycyjnym. Następnie założył pierwszą publiczną spółkę venture capital American Research and Development Corporation (ARDC). Tym, co wyróżnia ARDC, było to, że po raz pierwszy startup mógł zebrać pieniądze ze źródeł prywatnych innych niż zamożne rodziny. Przez długi czas w USA zamożne rodziny, takie jak Rockefellers lub Vanderbilts, finansowały start-upy lub zapewniały kapitał na rozwój. ARDC miało na koncie miliony od instytucji edukacyjnych i ubezpieczycieli.
Firmy takie jak Morgan Holland Ventures i Greylock Ventures zostały założone przez absolwentów ARDC, a jednak inne firmy, takie jak JH Whitney & Company, pojawiły się około połowy XX wieku. Kapitał podwyższonego ryzyka zaczął przypominać branżę, którą znamy dzisiaj po uchwaleniu ustawy inwestycyjnej z 1958 r. Ustawa sprawiła, że tak małe firmy inwestycyjne mogły uzyskać licencję Stowarzyszenia Małych Firm, które zostało utworzone pięć lat wcześniej przez ówczesnego prezydenta Eisenhowera. Licencje te „kwalifikują się do zarządzających funduszami private equity i zapewniają im (d) dostęp do taniego, gwarantowanego przez rząd kapitału, aby dokonywać inwestycji w amerykańskie małe firmy”.
Kapitał wysokiego ryzyka ze swej natury inwestuje w nowe firmy o wysokim potencjale wzrostu, ale także ryzyku wystarczająco dużym, aby odstraszyć banki. Nic więc dziwnego, że Fairchild Semiconductor (FCS), jedna z pierwszych i odnoszących największe sukcesy firm produkujących półprzewodniki, była pierwszym start-upem wspieranym przez venture capital, ustanawiającym wzór ścisłej relacji venture capital z nowymi technologiami w Bay Area w San Francisco.
Firmy private equity w tym regionie i czasie ustalają również standardy postępowania stosowane obecnie, tworząc spółki komandytowe w celu prowadzenia inwestycji, w których specjaliści działaliby jako komplementariusze, a firmy dostarczające kapitał służyłyby jako pasywni partnerzy o ograniczonej kontroli. Liczba niezależnych firm venture capital wzrosła w latach sześćdziesiątych i siedemdziesiątych XX wieku, co skłoniło do założenia National Venture Capital Association na początku lat siedemdziesiątych.
Biust Dot-Com
Firmy venture capital zaczęły notować niektóre ze swoich pierwszych strat w połowie lat 80. XX wieku po tym, jak przemysł zaczął się rumienić konkurencją ze strony firm zarówno w USA, jak i poza USA, poszukujących kolejnego Apple (AAPL) lub Genentech. Ponieważ oferty publiczne spółek wspieranych przez VC wyglądały coraz bardziej nietypowo, finansowanie kapitału podwyższonego ryzyka firm uległo spowolnieniu. Dopiero w połowie lat 90. XX w. Inwestycje venture capital zaczęły się z prawdziwą energią, ale odniosły sukces na początku 2000 roku, kiedy tak wiele firm technologicznych rozpadło się, co skłoniło inwestorów venture capital do sprzedania swoich inwestycji znaczna strata. Od tego czasu nastąpił znaczny powrót kapitału podwyższonego ryzyka - w 2014 r. Zainwestowano 47 mld USD w start-upy.
Struktura
Zamożni ludzie, firmy ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne, fundacje i korporacyjne fundusze emerytalne mogą łączyć środki w fundusz, który będzie kontrolowany przez firmę VC. Wszyscy partnerzy są współwłasnością funduszu, ale to firma VC kontroluje, gdzie fundusz jest inwestowany, zwykle w przedsięwzięcia lub przedsięwzięcia, które większość banków lub rynków kapitałowych uznałaby za zbyt ryzykowne dla inwestycji. Firma venture capital jest komplementariuszem, zaś fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe itp. Są komandytariuszami.
Odszkodowanie
Płatności są dokonywane na rzecz zarządzających funduszami venture capital w formie opłat za zarządzanie i naliczonych odsetek. W zależności od firmy około 20% zysków jest wypłacane firmie zarządzającej funduszem private equity, a reszta trafia do komandytariuszy, którzy zainwestowali w fundusz. Komplementariuszom zazwyczaj towarzyszy również dodatkowa opłata w wysokości 2%.
Pozycje w firmie VC
Ogólna struktura ról w firmie typu venture capital różni się w zależności od firmy, ale można je podzielić na mniej więcej trzy pozycje:
- Współpracownicy zwykle przychodzą do firm VC z doświadczeniem w doradztwie biznesowym lub finansowym, a czasami dyplomem z biznesu. Zwykle pracują bardziej analitycznie, analizując modele biznesowe, trendy branżowe i podrozdziały, a także pracując z firmami z portfolio firmy. Ci, którzy pracują jako „młodsi współpracownicy” i mogą przejść do „starszego współpracownika” po konsekwentnych kilku latach. Dyrektor jest specjalistą średniego szczebla, zwykle zasiadającym w zarządzie spółek portfelowych i odpowiedzialnym za upewnienie się, że działają bez większych problemów. Odpowiadają również za identyfikację możliwości inwestycyjnych dla firmy i negocjowanie warunków zarówno nabycia, jak i wyjścia. Zasada jest na „ścieżce partnerskiej”, w zależności od zysków, jakie mogą wygenerować z zawartych transakcji. Partnerzy koncentrują się przede wszystkim na identyfikowaniu obszarów lub konkretnych firm, w które powinni inwestować, zatwierdzaniu transakcji, niezależnie od tego, czy są to inwestycje, czy wyjścia, czasami zasiadając w zarządzie spółek portfelowych i ogólnie reprezentując firmę.
Przykład świata rzeczywistego
Tim Draper jest przykładem inwestora venture capital, który zbudował dużą fortunę, inwestując we wczesne i ryzykowne firmy. Podczas rozmowy z Przedsiębiorcą Draper stwierdza, że opiera swoje decyzje na inwestowaniu w te wczesne firmy, wyobrażając sobie, co może się stać z firmą, jeśli im się powiedzie. Draper był wczesnym inwestorem w gigantów nowoczesnych technologii i mediów społecznościowych, w tym Twitter, Skype i Ring, a także wczesnym inwestorem Bitcoin.
