Co to jest nieograniczone ryzyko?
Nieograniczone ryzyko odnosi się do sytuacji, w której istnieje potencjał do nieograniczonych strat w handlu lub w określonej inwestycji. Za każdym razem, gdy cena aktywów może się zmieniać w nieskończoność względem pozycji tradera, oznacza to, że jest on narażony na nieograniczone ryzyko. Krótki handel jest przykładem strategii o nieograniczonym ryzyku.
Podczas gdy transakcje o nieograniczonym ryzyku teoretycznie wiążą się z nieograniczonym ryzykiem, inwestor w rzeczywistości nie musi podejmować nieograniczonego ryzyka. Mogą podjąć kroki w celu ograniczenia rzeczywistych strat, takie jak zabezpieczenie lub zlecenie stop loss.
Zrozumienie nieograniczonego ryzyka
Nieograniczone ryzyko jest przeciwieństwem ograniczonego ryzyka. Przy nieograniczonym ryzyku istnieje ryzyko, że stracisz więcej niż początkowa inwestycja, co jest możliwe w krótkiej sprzedaży, w handlu kontraktami futures lub w pisaniu nagich opcji.
Samo ryzyko odnosi się do prawdopodobieństwa, że inwestycja będzie miała rzeczywisty zwrot inny niż zwrot oczekiwany przez inwestora. Ryzyko waha się od utraty części inwestycji do potencjalnej utraty całości pierwotnej inwestycji. Przy nieograniczonym ryzyku możliwe (ale niekoniecznie prawdopodobne) jest wielokrotne utracenie kwoty pierwotnej inwestycji.
Ryzyko różni się w zależności od inwestycji, a jedną formę oceny ryzyka można obliczyć przy użyciu standardowego odchylenia historycznych zwrotów lub średnich zwrotów z konkretnej inwestycji, przy czym wyższe odchylenie standardowe wskazuje na wyższy stopień ryzyka.
Chociaż proces ten może być zastraszający, inwestorzy dokonują inwestycji wysokiego ryzyka regularnie i z różnych logicznych powodów. Głównym uzasadnieniem jest to, że w finansach teoretycznie im większe ryzyko dla inwestora, tym większy potencjalny zwrot. Wyższy potencjalny zwrot rekompensuje dodatkowe ryzyko podejmowane przez inwestora.
Kontrolowanie ryzyka i nieograniczone ryzyko
Nieograniczone ryzyko może sprawiać wrażenie, że niektóre transakcje lub niektóre inwestycje nie są opłacalne. Na przykład, ponieważ krótka sprzedaż ma teoretycznie nieograniczone ryzyko, niektórzy inwestorzy mogą go uniknąć. Chociaż ryzyko jest teoretycznie nieograniczone, tak naprawdę nie jest ono nieograniczone, chyba że trader (i jego pośrednik) na to zezwalają.
Inwestor może wprowadzić krótką transakcję na akcje po 5 USD i zdecydować, że zamknie krótką transakcję, jeśli cena wzrośnie do 5, 50 USD. W takim przypadku ich rzeczywiste ryzyko wynosi 0, 50 USD na akcję i nie jest nieograniczone. Cena może różnić się od ceny stop loss wynoszącej 5, 50 USD, powiedzmy 6 USD lub 7 USD. Z pewnością zwiększyłoby to stratę, ale strata jest nadal ograniczona do 1 USD lub 2 USD, przy czym w takich przypadkach uruchomiłaby się stop loss.
Ta sama koncepcja ma zastosowanie do kontraktów futures lub pisania opcji typu „naga”. W przypadku utraty pieniędzy transakcję można zamknąć. Cena, po której inwestor zamyka pozycję, określa faktyczną stratę.
Możliwe, że strata może być większa niż początkowo zainwestowano w transakcję lub nawet więcej niż w ich rachunek handlowy. Gdy to nastąpi, nazywa się to wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, a broker poprosi tradera o zdeponowanie środków, aby mógł utrzymać swoją pozycję (jeśli nadal jest otwarta) lub doprowadzić saldo konta do zera. Jeśli rachunek handlowy spadnie poniżej zera z powodu straty handlowej, oznacza to, że trader ma dług wobec brokera.
Przykłady nieograniczonego ryzyka podczas pisania nagich opcji
Załóżmy, że przedsiębiorca jest zainteresowany pisaniem nagich połączeń na Apple Inc. (AAPL). Autor otrzyma premię opcyjną, która jest ich maksymalnym zyskiem. Jeśli cena AAPL wygaśnie poniżej ceny wykonania po wygaśnięciu, wystawca opcji może zachować premię jako zysk z transakcji.
Jeśli cena AAPL wzrośnie powyżej ceny wykonania, wystawca opcji staje wobec teoretycznie nieograniczonego ryzyka, ponieważ nie ma ograniczenia co do wzrostu ceny. Autor zgodził się sprzedać akcje AAPL nabywcy opcji kupna po cenie wykonania. Oznacza to, że wystawca opcji będzie musiał kupić akcje AAPL, aby sprzedać je kupującemu po cenie wykonania, niezależnie od ceny rynkowej AAPL w tym czasie.
Załóżmy, że jedna opcja kupna jest napisana z ceną wykonania 250 USD, która wygaśnie za trzy miesiące. Obecna cena akcji AAPL wynosi 240, 50 USD. Opcja jest sprzedawana za 6, 35 USD, co oznacza, że autor otrzymuje 635 USD (6, 35 USD x 100 akcji za jeden kontrakt).
Jeśli cena akcji AAPL pozostaje poniżej 250 USD, pisarz zatrzymuje 635 USD lub jej część, jeśli wcześniej zamkną pozycję.
Jeśli AAPL wzrośnie powyżej 250 USD, wówczas poniosą nieograniczone straty, ale nadal mogą do pewnego stopnia kontrolować, ile stracą. Na przykład, jeśli AAPL wzrośnie do 255 USD przed wygaśnięciem, mogą zdecydować o zmniejszeniu strat i rezygnacji z handlu opcjami.
Jeśli cena AAPL wynosi po wygaśnięciu 255 USD, pisarz nadal nie stracił pieniędzy. Wynika to z faktu, że mogą oni kupić AAPL za 5 USD powyżej ceny wykonania (255 USD), aby sprzedać go po cenie wykonania (250 USD). Stracili tam 5 USD, ale zarobili 6, 35 USD na opcji, więc nadal wpłacają 1, 35 USD na akcję, bez opłat.
Jeśli cena AAPL osiąga wartość 270 USD po wygaśnięciu, nagi pisarz opcji stracił pieniądze. Muszą zapłacić 20 USD więcej niż cena wykonania (270 USD - 250 USD), aby sprzedać akcje po cenie wykonania (250 USD). Stracili tutaj 20 USD, ale zarobili 6, 35 USD na sprzedaży opcji, więc ostatecznie stracili 13, 65 USD. Ich teoretyczna strata była nieograniczona, ale rzeczywista strata wyniosła 13, 65 USD. Można to potencjalnie zmniejszyć poprzez zastosowanie stop loss, wychodzenie wcześniej w przypadku przegranej, kupowanie akcji w ramach strategii zabezpieczonego połączenia lub zabezpieczanie.
