Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jest często określana jako organ nadzorujący Wall Street, ale myślenie o niej jako o „rynku kapitałowym” nie byłoby zbyt trudne. Dwa z głównych celów SEC to: w celu ochrony inwestorów i utrzymania uczciwych, uporządkowanych i wydajnych rynków, podobnych do głównych celów regularnych sił policyjnych, tj. ochrony społeczeństwa i utrzymania prawa i porządku. SEC ma również trzeci kluczowy cel w swojej trójstronnej misji - ułatwienie gromadzenia kapitału niezbędnego do utrzymania wzrostu gospodarczego. Te różnorodne cele wymagają zaangażowania SEC w wiele obszarów rynków kapitałowych, jak omówiono poniżej.
Dlaczego stworzono SEC?
SEC została utworzona w 1934 r., Kiedy gospodarka USA znalazła się w żelaznym uścisku Wielkiego Kryzysu, który został częściowo spowodowany krachem na rynku w 1929 r. Federalna regulacja rynków papierów wartościowych nie była palącym tematem w dniach swobodnego rozwoju lata dwudzieste Podczas gdy działalność związana z papierami wartościowymi gwałtownie wzrosła w okresie po I wojnie światowej, proponowane regulacje dotyczące ujawniania informacji finansowych i zapobiegania oszustwom giełdowym nie były aktywnie kontynuowane ani wdrażane. Szacuje się, że 20 milionów amerykańskich inwestorów przybywało na giełdę w czasie „Ryczących lat dwudziestych”, a połączenie bardzo spekulacyjnego otoczenia i niewielkich regulacji spowodowało gwałtowne oszustwo giełdowe.
Szaleństwo spekulacyjne zakończyło krach na giełdzie w październiku 1929 r., Który ogromnie odbił się na zaufaniu publicznym do rynków. Połowa z 50 miliardów dolarów nowych papierów wartościowych wyemitowanych w latach dwudziestych XX wieku stała się bezwartościowa, a do 1932 r. Akcje amerykańskie były warte tylko jedną piątą ich wartości latem 1929 r. Inwestorzy i banki tracili kolosalne sumy pieniędzy, aż 5000 banków amerykańskich upadło do 1933 r., A stopa bezrobocia zbliżyła się do 30%.
W tym ponurym okresie wśród prawodawców w USA narastał konsensus, że ożywienie gospodarcze może się odbyć tylko wtedy, gdy przywrócona zostanie wiara społeczeństwa i zaufanie do rynków kapitałowych. Kongres Stanów Zjednoczonych przeprowadził przesłuchania w celu ustalenia pierwotnej przyczyny problemów gospodarczych i poszukiwania rozwiązań, a na podstawie swoich ustaleń uchwalił ustawę o papierach wartościowych z 1933 r. W następnym roku SEC utworzono na podstawie ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. Ustawa mające na celu przywrócenie zaufania publicznego do rynków kapitałowych poprzez zapewnienie inwestorom i rynkom bardziej wiarygodnych informacji oraz przejrzystych, jasnych zasad promujących uczciwe transakcje. Prezydent Franklin D. Roosevelt mianował następnie Josepha P. Kennedy'ego - ojca Prezydenta Johna F. Kennedy'ego - pierwszym Przewodniczącym SEC.
Zasady założycielskie
SEC interpretuje i egzekwuje prawa federalne regulujące amerykański rynek papierów wartościowych, które oparte są na dwóch podstawowych zasadach -
- Inwestorzy powinni mieć dostęp do wszystkich istotnych informacji o zabezpieczeniu przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Firmy oferujące papiery wartościowe publicznie muszą zatem ujawniać wyczerpujące i dokładne informacje o swojej działalności, papierach wartościowych oferowanych do sprzedaży oraz ryzyku związanym z inwestowaniem w nie. Osoby zajmujące się sprzedażą i obrotem papierami wartościowymi muszą na pierwszym miejscu stawiać interesy inwestorów i traktować je uczciwie i szczerze. SEC zapewnia to poprzez nadzorowanie kluczowych graczy w branży papierów wartościowych, w tym giełd, maklerów / dealerów, doradców, funduszy i agencji ratingowych.
Jak zauważa SEC na swojej stronie internetowej, jest to przede wszystkim organ ścigania. Prawdopodobnie najbardziej obawiana jednostka SEC, Wydział Egzekucji wszczął cywilne postępowania egzekucyjne przeciwko niezliczonym osobom i firmom za naruszenia przepisów dotyczących papierów wartościowych, takich jak obrót papierami wartościowymi, oszustwa księgowe i dostarczanie wprowadzających w błąd informacji o papierach wartościowych oferowanych publicznie.
Organizacja SEC
SEC ma pięciu komisarzy mianowanych przez prezydenta Stanów Zjednoczonych za radą i zgodą Senatu. Przewodniczący wyznacza jednego z pięciu komisarzy na przewodniczącego Komisji; obecna przewodnicząca, Mary Jo White, została zaprzysiężona 10 kwietnia 2013 r. i obejmie urząd do 2019 r.
Komisarze odbywają rozłożone pięcioletnie kadencje, przy czym jedna kadencja kończy się 5 czerwca każdego roku. Aby zapewnić, że SEC pozostanie bezstronna, maksymalnie trzech komisarzy może należeć do tej samej partii politycznej.
SEC ma swoją siedzibę w Waszyngtonie. Jest on podzielony na pięć oddziałów i 23 biura, z około 3500 pracownikami zlokalizowanymi w Waszyngtonie i 11 biurami regionalnymi w całych Stanach Zjednoczonych
Pięć dywizji SEC ma następujące obowiązki:
- Dział Finansów Korporacyjnych - nadzoruje ujawnianie przez korporację ważnych informacji inwestorom. Przegląda dokumenty, które spółki publiczne muszą złożyć do SEC, takie jak oświadczenia rejestracyjne, zgłoszenia roczne i kwartalne, materiały zastępcze i raporty roczne. Wydział zapewnia również interpretację aktów dotyczących papierów wartościowych, monitoruje działalność zawodu księgowego, które prowadzą do sformułowania ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP), a także zapewnia rejestrującym i opinii publicznej wskazówki i porady, które pomogą im w przestrzeganiu przepisów dotyczących papierów wartościowych. Dział handlu i rynków - pomaga SEC w wypełnianiu obowiązków związanych z utrzymaniem uczciwych, uporządkowanych i wydajnych rynków. Zapewnia bieżący nadzór nad głównymi uczestnikami rynku papierów wartościowych, a także nadzoruje Korporację Ochrony Inwestorów Papierów Wartościowych. Dodatkowe obowiązki obejmują przegląd proponowanych nowych zasad i proponowanych zmian w istniejących przepisach oraz nadzór rynku. Division of Investment Management - odpowiada za ochronę inwestorów i promowanie tworzenia kapitału poprzez nadzór i regulację amerykańskiej branży zarządzania inwestycjami, w tym funduszy inwestycyjnych i profesjonalnych zarządzających funduszami, analityków badawczych i doradców inwestycyjnych dla klientów detalicznych. Celem tego działu jest zapewnienie, aby ujawnianie informacji o popularnych inwestycjach detalicznych, takich jak fundusze wspólnego inwestowania i fundusze notowane na giełdzie, były przydatne dla inwestorów detalicznych, a koszty regulacyjne, które tacy konsumenci muszą ponosić, nie były nadmierne. Dodatkowe obowiązki obejmują pomoc SEC w interpretacji przepisów ustawowych i wykonawczych dla społeczeństwa oraz udzielanie pomocy w sprawach związanych z egzekwowaniem prawa z udziałem firm inwestycyjnych i doradców. Podział egzekucji - pomaga SEC w wykonywaniu funkcji organów ścigania poprzez (a) zalecenie rozpoczęcia dochodzeń w sprawie naruszenia przepisów dotyczących papierów wartościowych, (b) zalecenie, aby SEC wniosła powództwo cywilne do sądu federalnego lub postępowanie administracyjne przed sędzią prawa administracyjnego, oraz (c) ścigając te sprawy w imieniu SEC. Ściśle współpracuje również z organami ścigania w celu składania spraw karnych, gdy jest to uzasadnione. Dział Analizy Ekonomicznej i Ryzyka - dwie główne funkcje Dywizji polegają na przeprowadzaniu analiz ekonomicznych wspierających tworzenie przepisów SEC i rozwój polityki; oraz zapewnianie badań, analiz, oceny ryzyka i analizy danych w celu wsparcia SEC w sprawach przedstawiających największe postrzegane ryzyko w sporach, badaniach i przeglądach rejestrujących.
Ostatnie zmiany
Gwiezdna reputacja SEC została w ostatnich latach nieco zniszczona przez brak wykrycia ogromnych programów Bernie Madoffa i Allena Stanforda Ponzi, a także brak sukcesu w rezerwacji jednego z naprawdę dużych graczy, którzy przyczynili się do finansowej kryzys. Jednak zdobył kilka głównych zwycięstw w trwającej krucjacie przeciwko przestępczości białych kołnierzyków.
- Raj Rajaratnam - w 2011 r. Zarządzający miliarderem fundusz hedgingowy Rajaratnam został skazany na 11 lat więzienia za wykorzystywanie informacji poufnych, co jest najdłuższym okresem pozbawienia wolności w takim przypadku. Założyciel i zarządca funduszu hedgingowego Galleon, Rajaratnam, został skazany za organizację szeroko zakrojonego pierścienia handlu poufnymi informacjami, w skład którego wchodził Rajat Gupta, były dyrektor generalny McKinsey i członek zarządu Goldman Sachs. SAC Capital - w listopadzie 2013 r. SAC Capital - założony przez Steve'a Cohena, jednego ze 150 najbogatszych ludzi na świecie - zgodził się na rekordową kwotę 1, 8 miliarda dolarów grzywny za wykorzystywanie informacji poufnych. SEC twierdziła, że handel poufnymi informacjami był szeroko rozpowszechniony w SAC Capital i obejmował akcje ponad 20 spółek publicznych w latach 1999–2010. Aż ośmiu handlowców lub analityków pracujących dla SAC zostało skazanych lub przyznało się do winy pod zarzutem handlu poufnymi informacjami.
Dolna linia
Potrójny mandat SEC dotyczący ochrony inwestorów, utrzymania uporządkowanych rynków i ułatwiania gromadzenia kapitału sprawia, że jest to jeden z najważniejszych podmiotów na rynkach kapitałowych i finansowych. Rosnąca złożoność tych rynków będzie nadal dawać SEC istotną rolę w zapewnianiu jej sprawnego funkcjonowania i oferowania wszystkim inwestorom równych warunków działania.
