Co to jest opcja niepokryta
Opcja niepokryta to strategia opcji, w której inwestor pisze lub sprzedaje kontrakty opcji bez utrzymywania pozycji kompensującej w aktywach bazowych. Inwestor pisze niezabezpieczone wezwanie, gdy nie posiada długiej pozycji w instrumencie bazowym. Kiedy inwestor pisze niezabezpieczoną opcję sprzedaży, nie posiada krótkiej pozycji w aktywach bazowych. Ta strategia jest również nazywana opcją nagą.
ŁAMANIE DÓŁ Nieosłonięta opcja
Strategia niepokryta lub naga sprzedaż jest z natury ryzykowna ze względu na ograniczony potencjał wzrostu zysków, a jednocześnie teoretycznie ma znaczny potencjał straty w dół. Ryzyko istnieje, ponieważ maksymalny zysk jest osiągalny, jeżeli cena bazowa zamyka się po cenie wykonania lub powyżej po wygaśnięciu. Dalszy wzrost kosztu bazowego zabezpieczenia nie przyniesie żadnego dodatkowego zysku. Maksymalna strata jest teoretycznie znacząca, ponieważ cena bazowego papieru wartościowego może spaść do zera. Im wyższa cena wykonania, tym wyższy potencjał straty.
Strategia niepokrytych lub odkrytych połączeń jest również z natury ryzykowna, ponieważ potencjał wzrostu zysków jest ograniczony, a teoretycznie nieograniczony potencjał strat strat. Maksymalny zysk zostanie osiągnięty, jeśli cena bazowa spadnie do zera. Maksymalna strata jest teoretycznie nieograniczona, ponieważ nie ma ograniczenia, jak wysoka może być cena instrumentu bazowego.
Strategia opcji niepokrytych kontrastuje bezpośrednio ze strategią opcji zabezpieczonych. Kiedy inwestorzy piszą zabezpieczoną opcję sprzedaży, utrzymają krótką pozycję w zabezpieczeniu bazowym dla opcji sprzedaży. Ponadto podstawowe zabezpieczenia i pakiety są sprzedawane lub zwierane w równych ilościach. Zakryty pakiet działa praktycznie tak samo jak zakryty telefon. Wyjątkiem jest to, że pozycja bazowa jest krótką zamiast długiej pozycji, a sprzedawana opcja to opcja sprzedaży, a nie kupna.
Jednak w bardziej praktyczny sposób sprzedawca niepokrytych opcji sprzedaży lub połączeń prawdopodobnie odkupi je znacznie wcześniej, zanim cena bazowego papieru wartościowego wzrośnie niekorzystnie zbyt daleko od ceny wykonania, w oparciu o ich tolerancję na ryzyko i ustawienia stop loss.
Korzystanie z nieosłoniętych opcji
Niepokryte opcje są odpowiednie tylko dla doświadczonych, kompetentnych inwestorów, którzy rozumieją ryzyko i mogą sobie pozwolić na znaczne straty. Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego są często dość wysokie dla tej strategii, ze względu na możliwość znacznych strat. Inwestorzy, którzy mocno wierzą, że cena bazowego papieru wartościowego, zwykle akcji, wzrośnie, w przypadku niepokrytych opcji sprzedaży, lub spadną, w przypadku niepokrytych połączeń, lub pozostaną na tym samym poziomie, mogą napisać opcje zarobienia premii.
W przypadku niepokrytych opcji sprzedaży, jeśli akcje utrzymają się powyżej ceny wykonania pomiędzy zapisem opcji a wygaśnięciem, wówczas pisarz zachowa całą premię, minus prowizje. Autor niewykrytego wezwania zachowa całą premię, minus prowizje, jeśli akcje utrzymają się poniżej ceny wykonania pomiędzy napisaniem opcji a jej wygaśnięciem.
Punktem progowym dla niepokrytej opcji sprzedaży jest cena wykonania pomniejszona o premię. Próg rentowności dla niepokrytego połączenia to cena wykonania plus premia. To małe okno możliwości dałoby sprzedawcy swobodę wyboru, gdyby były niepoprawne.
Przykład niepokrytej oferty
Gdy cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania przed datą wygaśnięcia lub do tego czasu, nabywca produktu opcji może zażądać od sprzedawcy przyjęcia akcji akcji bazowej. Sprzedawca opcji musi udać się na otwarty rynek, aby sprzedać te akcje po utracie ceny rynkowej, mimo że wystawca opcji zapłacił cenę wykonania. Wyobraźmy sobie na przykład, że cena wykonania wynosi 60 USD, a cena otwartego rynku dla akcji wynosi 55 USD w momencie wykonania umowy opcji. Sprzedawca opcji poniesie stratę w wysokości 5 USD na akcję.
