Co to jest oferta All Cash, All Stock?
Oferta obejmująca wszystkie środki pieniężne i wszystkie akcje jest propozycją jednej spółki do zakupu za gotówkę wszystkich pozostałych akcji innej spółki. Oferta obejmująca wszystkie środki pieniężne i wszystkie akcje jest jedną z metod realizacji transakcji. W przypadku tego rodzaju oferty jednym ze sposobów, aby spółka przejmująca osłodziła transakcję i próbowała przekonać niepewnych akcjonariuszy do zgody na sprzedaż, jest zaoferowanie premii w stosunku do ceny, za którą obecnie notowane są akcje.
Kluczowe dania na wynos
- Oferta obejmująca wszystkie środki pieniężne i wszystkie akcje jest propozycją jednej spółki, aby kupić za gotówkę zaległe akcje innej spółki. Jednostka przejmująca może osłodzić umowę, aby zachęcić akcjonariuszy spółki docelowej, oferując premię w stosunku do bieżącej ceny akcji. akcjonariusze mogą uzyskać zysk kapitałowy, jeżeli połączony podmiot osiąga oszczędności lub jest firmą znacznie ulepszoną.
Jak działa oferta All Cash, All Stock Stock
Akcjonariusze spółki przejmowanej mogą zobaczyć wzrost cen swoich akcji, szczególnie jeśli spółka została kupiona z premią. Nawet w przypadku transakcji gotówkowych cena akcji jest negocjowana dla spółki docelowej, a cena ta może być znacznie powyżej miejsca, w którym obecnie znajduje się w obrocie. W rezultacie akcjonariusze przejmowanej spółki mogą stać się w stanie osiągnąć znaczny zysk kapitałowy, zwłaszcza jeśli połączony podmiot będzie uważany za spółkę znacznie ulepszoną niż przed przejęciem.
Na przykład jednostka przejmująca może ogłosić oszczędności kosztów związane z przejęciem, co zwykle oznacza zmniejszenie personelu lub zbędnych technologii i systemów. Chociaż zwolnienia są niekorzystne dla pracowników, dla połączonej firmy oznacza to wyższą marżę zysku dzięki niższym kosztom. Może to również oznaczać wyższe akcje dla akcjonariuszy przejmowanej spółki i być może również dla nabywcy.
Ponadto, jeśli chodzi o przyszłość spółki lub jeśli cena akcji spółki przejmowanej zmaga się, akcjonariusze mogą mieć możliwość sprzedaży akcji za premię, jeśli akcje spółki przejmowanej wzrosną w związku z wiadomością o przejęciu.
Skąd pochodzi gotówka?
Firma przejmująca może nie mieć całej gotówki w swoim bilansie, aby uzyskać całą gotówkę i wszystkie akcje. W takiej sytuacji firma może skorzystać z rynków kapitałowych lub wierzycieli, aby zebrać niezbędne fundusze.
Oferta obligacji lub akcji
Spółka przejmująca może emitować nowe obligacje, które są instrumentami dłużnymi, które zazwyczaj oprocentowane są według stałej stopy procentowej przez cały okres trwania obligacji. Inwestorzy, którzy kupują obligacje, dostarczają środki pieniężne spółce emitującej, aw zamian inwestor spłaca kwotę główną lub pierwotną w dniu wykupu obligacji oraz odsetki.
Jeżeli spółka przejmująca nie była już spółką publiczną, mogłaby wydać pierwszą ofertę publiczną lub pierwszą ofertę publiczną, na mocy której wyemitowałyby akcje dla inwestorów i otrzymały w zamian gotówkę. Istniejące spółki publiczne mogłyby również wyemitować dodatkowe akcje w celu pozyskania środków pieniężnych na przejęcie.
Pożyczka
Firma może pożyczyć za pośrednictwem pożyczki z banku lub firmy finansowej. Jeżeli jednak stopy procentowe są wysokie, koszty obsługi długu mogą być zbyt kosztowne przy dokonywaniu przejęcia. Przejęcia mogą trwać miliardy dolarów, a pożyczka na tak dużą kwotę prawdopodobnie spowodowałaby, że wiele banków zwiększyłoby złożoność transakcji. Dodanie tak dużego zadłużenia do bilansu spółki może uniemożliwić nowo powstałej spółce uzyskanie zgody na nowe pożyczki w przyszłości. Nadwyżka zadłużenia i wynikające z niego płatności odsetek mogą również zaszkodzić przepływom pieniężnym nowego podmiotu, uniemożliwiając kierownictwu inwestowanie nowych przedsięwzięć i technologii, które mogłyby zwiększyć zyski.
Ograniczenia do całej gotówki, wszystkich ofert akcji
Chociaż transakcje gotówkowe mogą wydawać się łatwym i bezpośrednim sposobem na pozyskanie innej firmy, nie zawsze tak jest. Jeśli przejmowana firma ma podmioty lub ma siedzibę za granicą, kursy wymiany walut różnych krajów mogą zwiększyć złożoność i koszt transakcji. Na przykład, jeśli przejęcie ma zostać sfinalizowane w określonym dniu, a data ta ulega opóźnieniu - a kursy walut zmieniają się codziennie - koszt konwersji byłby różny w nowym dniu zakończenia. W rezultacie ryzyko kursowe może znacznie zwiększyć cenę transakcji.
Minusem całej oferty gotówkowej i wszystkich akcji dla akcjonariuszy jest to, że ich sprzedaż akcji jest zdarzeniem podlegającym opodatkowaniu. Nawet jeśli sprzedają swoje akcje nabywcy z premią, podatki mogą stanowić znaczną część ich zysków, jeśli cena sprzedaży jest wyższa niż cena zapłacona przez inwestorów, gdy początkowo nabyli swoje akcje. Jednak wszystkie akcje, które są wytwarzane po cenie wyższej niż podstawa kosztu akcji, stanowią zdarzenie podatkowe, więc ta konkretna sprzedaż nie różni się tak bardzo od punktu widzenia podatkowego, jak zwykła sprzedaż na rynku wtórnym.
Inną możliwą metodą przejęcia byłoby zaoferowanie akcjonariuszom spółki przejmującej wymiany wszystkich posiadanych przez nich udziałów w spółce przejmowanej na udziały w spółce przejmującej. Te transakcje magazynowe nie podlegają opodatkowaniu. Firma przejmująca może również zaoferować połączenie środków pieniężnych i akcji.
