Spis treści
- D / E w sektorze nieruchomości
- Jak ocenić stosunek D / E
- Dlaczego współczynniki D / E są różne?
Sektor nieruchomości obejmuje różne grupy firm, które są właścicielami, rozwijają i prowadzą nieruchomości, takie jak grunty mieszkaniowe, budynki, nieruchomości przemysłowe i biura. Ponieważ firmy zajmujące się nieruchomościami zwykle wykupują całą nieruchomość, takie transakcje wymagają dużych inwestycji z góry, które dość często są finansowane z dużej kwoty długu.
Jedną z miar, na którą zwracają uwagę inwestorzy, jest stopień dźwigni, jaki ma firma nieruchomościowa, mierzony współczynnikiem zadłużenia do kapitału własnego (D / E).
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D / E) jest ważnym miernikiem stosowanym do określania stopnia zadłużenia firmy i dźwigni finansowej. Ponieważ inwestycje w nieruchomości mogą wykazywać wysoki poziom zadłużenia, sektor jest narażony na ryzyko stopy procentowej. Wskaźniki / E dla firm z sektora nieruchomości, w tym REIT, zwykle wynoszą około 3, 5: 1.
Wskaźniki D / E w sektorze nieruchomości
Współczynnik D / E dla firm z sektora nieruchomości wynosi średnio około 352% (lub 3, 5: 1). Fundusze powiernicze na nieruchomości (REIT) są nieco wyższe i wynoszą około 366%, podczas gdy firmy zarządzające nieruchomościami mają średni wskaźnik D / E na niższym poziomie 164%.
Firmy z branży nieruchomości stanowią jedną z najbardziej atrakcyjnych opcji inwestycyjnych ze względu na ich stabilny strumień przychodów i wysokie stopy dywidendy. Wiele firm z branży nieruchomości jest zarejestrowanych jako REIT, aby skorzystać ze specjalnego statusu podatkowego. Spółka zarejestrowana w REIT może odliczyć dywidendy od dochodu podlegającego opodatkowaniu.
Firmy obrotu nieruchomościami są zwykle silnie lewarowane z powodu dużych transakcji wykupu. Wyższy wskaźnik D / E wskazuje na wyższe ryzyko niewywiązania się ze zobowiązań przez firmę z branży nieruchomości.
150%
Średni wskaźnik D / E wśród firm S&P 500 wynosi około 1, 5: 1.
Jak ocenić stosunek D / E
Wskaźnik D / E jest miarą stosowaną do określania stopnia dźwigni finansowej firmy. Wzór do obliczenia tego wskaźnika dzieli całkowite zobowiązania spółki przez kwotę kapitału własnego zapewnionego przez akcjonariuszy. Ta miara pokazuje odpowiednie kwoty zadłużenia i kapitału, które firma wykorzystuje do finansowania swojej działalności.
Gdy wskaźnik D / E firmy jest wysoki, sugeruje to, że firma zastosowała agresywne podejście do finansowania swojego długu. Jednym z problemów związanych z tym podejściem jest to, że dodatkowe koszty odsetek mogą często powodować zmienność w raportach zysków. Jeśli wygenerowane zyski są wyższe niż koszty odsetek, korzyści dla akcjonariuszy. Jeżeli jednak koszt finansowania dłużnego przewyższa zwrot z generowanego dodatkowego kapitału, obciążenie finansowe może być zbyt duże, aby firma mogła je znieść.
Dlaczego współczynniki D / E są różne?
Należy wziąć pod uwagę współczynniki D / E w porównaniu do podobnych firm w tej samej branży. Jednym z głównych powodów, dla których współczynniki D / E są różne, jest kapitałochłonny charakter branży. Branże kapitałochłonne, takie jak rafinacja ropy naftowej i gazu czy telekomunikacja, wymagają znacznych zasobów finansowych i dużych ilości pieniędzy do produkcji towarów lub usług.
Na przykład przemysł telekomunikacyjny musi dokonać bardzo znacznych inwestycji w infrastrukturę, instalując tysiące kilometrów kabli, aby zapewnić klientom obsługę. Poza tym początkowe nakłady inwestycyjne konieczne utrzymanie, modernizacja i rozbudowa obszarów usług wymagają dodatkowych dużych nakładów inwestycyjnych. Branże takie jak telekomunikacja lub usługi komunalne wymagają od firmy dużego zobowiązania finansowego przed dostarczeniem pierwszego towaru lub usługi i wygenerowaniem jakichkolwiek przychodów.
Kolejny powód, dla którego wskaźniki D / E są różne, zależy od tego, czy charakter firmy oznacza, że może ona zarządzać wysokim poziomem zadłużenia. Na przykład przedsiębiorstwa użyteczności publicznej przynoszą stabilną kwotę dochodu; popyt na ich usługi pozostaje stosunkowo stały, niezależnie od ogólnych warunków ekonomicznych.
Ponadto większość przedsiębiorstw użyteczności publicznej działa jako wirtualne monopole w regionach, w których prowadzą działalność, więc nie muszą się martwić, że zostaną odcięte od rynku przez konkurenta. Takie firmy mogą być obciążone większymi kwotami zadłużenia przy mniejszej rzeczywistej ekspozycji na ryzyko niż firma z przychodami, które są bardziej podatne na wahania zgodnie z ogólną kondycją gospodarki.
