Dane gospodarcze USA, trendy dolara i zmiany w handlu zdominują rynek złota w nadchodzącym tygodniu. Niestabilny handel jest nieunikniony, a ryzyko netto wskazuje na ograniczone straty złota, ponieważ stabilne dane z amerykańskich miejsc pracy ograniczają wsparcie. Po początkowych zyskach złoto ostatnio powróciło do oporu powyżej 1350 USD za uncję i odnotowało stratę netto w ostatnim tygodniu, gdy odzyskanie dolara spowodowało odwrót do prawie 1 320 USD.
Po stosunkowo słabym tygodniu publikacji danych uwaga rynku powróci do perspektyw gospodarczych w USA. Indeks produkcji ISM ma zostać opublikowany w poniedziałek, a dane nieprodukcyjne w środę. Podobnie jak indeks główny, trendy w zatrudnieniu i cenach będą kluczowymi elementami w raportach.
W drugiej połowie tygodnia uwaga prawdopodobnie zwróci się na trendy na rynku pracy, z danymi ADP w środę i kluczową publikacją miesięczną w piątek. Dane z ostatniego miesiąca odnotowały bardzo silny wzrost liczby zatrudnionych poza rolnictwem o 313 000, przy silnym zarejestrowanym wzroście zatrudnienia w badaniu gospodarstw domowych. Nastąpił jednak stonowany wzrost średnich zarobków o 0, 1%, co stłumiło bezpośrednie obawy o inflację. Dlatego kluczowym elementem będzie wskaźnik średnich zarobków. Kolejna stonowana publikacja nadal tłumiłaby oczekiwania, że ciasny rynek pracy spowoduje presję na wzrost płac i inflacji.
W tych okolicznościach dolar miałby tendencję do tracenia na wartości, co zapewniałoby wsparcie netto dla złota. Natomiast silny wzrost zysków zwiększyłby obawy o wyższą inflację, zapewniłby wsparcie netto w dolarach i miałby tendencję do osłabienia popytu na metale szlachetne.
Komentarze urzędników Rezerwy Federalnej będą nadal monitorowane, chociaż nie jest prawdopodobne, aby nastąpiła znaczna zmiana oczekiwań, chyba że Fed będzie zmuszony zareagować na ekstremalne dane, biorąc pod uwagę, że rynki wyceniają prawie 75% szansy na dalszy wzrost stóp na poziomie spotkanie czerwcowe. Tendencje w złocie są zwykle wzmacniane przez ruchy globalnych rentowności obligacji, ponieważ presja na wzrost rentowności ogólnie poprawia sprzedaż złota, podczas gdy dalsze odwrót zapewniłoby znaczną amortyzację. Jednak złoto przyciąga również ważne wsparcie jako zabezpieczenie przed inflacją, a zmniejszone obawy o globalną inflację ograniczyłyby możliwości agresywnych zakupów z przyczyn obronnych.
Tendencje w zakresie apetytu na ryzyko będą nadal wywierać znaczący wpływ na wszystkie klasy aktywów i wpływać na popyt na złoto. Natychmiastowe obawy wokół globalnej polityki handlowej nieco się zmniejszyły, z większym optymizmem, że amerykańskie taryfy celne i agresywna retoryka handlowa są przede wszystkim taktyką zmuszającą kraje do renegocjacji umów handlowych. W tym kontekście pojawiły się większe nadzieje, że negocjacje dwustronne pomogą uniknąć eskalacji napięć.
Nadal jednak istnieje poważne ryzyko, że odwet zostanie zastosowany w stosunku do taryf amerykańskich, co groziłoby zwrotem w kierunku wojen światowych. W szczególności retoryka chińskich urzędników będzie ściśle monitorowana. Jeśli głosy umiarkowania zyskają podłoże i dominują negocjacje, powinna istnieć możliwość poprawy apetytu na ryzyko netto, co ograniczy popyt na złoto. Natomiast bardziej jastrzębia retoryka handlowa i zejście w kierunku protekcjonizmu osłabiłyby apetyt na ryzyko i stanowiłyby podstawę złota.
Tendencje w stawce LIBOR będą nadal ściśle monitorowane, zwłaszcza w miarę rozszerzania się spreadów LIBOR-OIS. Miałoby to mieszane implikacje dla złota, gdyby LIBOR nadal rósł wyżej, ponieważ potencjalne wsparcie złota ze strachu przed pogarszającymi się warunkami ryzyka zostałoby zrekompensowane prawdopodobieństwem wzrostu wartości dolara amerykańskiego.
