Akcje dla chińskich firm technologicznych, na które dotychczasowa administracja nie miała wpływu wojną handlową z Chinami, spadły po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił wprowadzenie nowych taryf na wrażliwe technologie. Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) spadła wczoraj aż o 6% ze swoich maksimów, podczas gdy Baidu Inc. (BIDU) spadła wczoraj o 4% od swojej ceny. W chwili pisania tego tekstu oba zasoby odzyskały.
Prezydent Trump powiedział wczoraj, że poinstruował biuro Przedstawiciela Handlowego USA, aby sporządził listę taryf na technologie kluczowe dla gospodarki USA w przyszłości. Oczekuje się, że lista obejmująca sztuczną inteligencję i robotykę obejmie towary warte 60 miliardów dolarów. „Jeśli Chiny zdominują technologie przyszłości, Stany Zjednoczone nie będą miały przyszłości”, powiedział urzędnik Białego Domu w internetowym wydaniu MarketWatch. Chińskie firmy technologiczne rozpoczęły działania wraz ze swoimi odpowiednikami z Doliny Krzemowej w zakresie rozwoju nowych technologii. Na przykład Baidu poczyniła szybkie postępy w zakresie sztucznej inteligencji i ma ambicje kierować światem w tej technologii.
Przywrócić BAT?
Na pierwszy rzut oka może się wydawać, że taryfy mają na celu zranienie chińskiego przemysłu technologicznego. Ale może być coś więcej. Od ubiegłego roku chiński rząd stanowy aktywnie stara się zachęcić zagraniczne firmy technologiczne z kraju. Ostatnie ruchy Trumpa mogą być przysłowiową słomą, która łamie grzbiet wielbłąda.
Trzy największe chińskie firmy technologiczne, znane również jako BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), są notowane za granicą. Oznaczało to, że zagraniczni inwestorzy odnieśli wspaniałe zwroty z sukcesu trio na chińskich rynkach.
Wśród innych problemów chińskie firmy technologiczne stoją przed dwoma głównymi wyzwaniami w zakresie notowań giełd krajowych. Pierwszym z nich jest biurokracja. Według niektórych szacunków firmy mogą notować na lokalnych giełdach nawet dwa lata. Porównaj to do stosunkowo krótkich okresów w NYSE, która organizuje największą liczbę IPO według Reuters. Różne szacunki wymienione w przewodniku IPO giełdy wynoszą od 12 do 20 tygodni.
Wady sądów domowych
Drugim problemem dla chińskich firm technologicznych są przepisy rządowe zabraniające zagranicznej własności lokalnych firm. Mimo że kierują swoją ofertę na rynki lokalne, chińskie firmy technologiczne są często zarejestrowane w Chinach jako WFOE (całkowicie zagraniczne przedsiębiorstwa). Ta struktura umożliwia im dostęp do kapitału zagranicznego, który jest niezbędny do sfinansowania ich dalszego wzrostu krajowego i dokonania ogromnych inwestycji w badania i rozwój. Firmy technologiczne działają w Chinach za pośrednictwem lokalnych spółek zależnych, które są powiązane ze swoimi właścicielami na podstawie skomplikowanego zestawu umów prawnych.
Raport w South China Morning Post na początku tego roku cytował anonimowych urzędników rządowych, którzy stwierdzili, że opracowywane są nowe zasady umożliwiające handel chińskim firmom notowanym na rynku amerykańskim już w tym roku. Zapewnienie dostępu do notowanych na amerykańskich chińskich firmach technologicznych może przybierać różne formy. Może to na przykład przełożyć się na to, że koszyk takich akcji jest przedmiotem obrotu na chińskich giełdach. Lub może to oznaczać wydanie chińskich kwitów depozytowych (CDR), które są certyfikatami umożliwiającymi rezydentom posiadanie akcji notowanych na giełdach zagranicznych. Raport Reutera z dzisiejszego ranka stwierdza, że Alibaba może być zainteresowana wydaniem CDR w wysokości 1, 58 miliarda dolarów.
