Gwałtowne zapasy w USA i na świecie sprawiły, że wyceny osiągnęły najniższy poziom od prawie pół dekady. W Ameryce stosunek ceny akcji do zysków spadł z około 16 do 13, 3, co stanowi znaczny spadek lub o 17, 7% taniej niż pięć lat temu. Tymczasem wyceny akcji w Azji spadły o 18%, w Europie o prawie 19%, aw Chinach o 28%. Według innej metryki, przepływów pieniężnych wolnych od ceny, zapasy są najtańsze, jakimi byli od początku 2012 roku, według Wall Street Journal.
Częściowym wyjaśnieniem spadających wycen jest to, że wzrost rentowności obligacji sprawił, że ultrakwestialne obligacje rządowe są bardziej atrakcyjne niż wcześniej, co prowadzi konserwatywnych inwestorów do dywersyfikacji z dala od akcji. Inne czynniki, takie jak napięcia handlowe, niepewność geopolityczna, zaostrzenie polityki pieniężnej i obawy dotyczące regulacji gorących branż, takich jak technologia, odbiły się na rynkach światowych.
Okazje Łowcy unikają amerykańskich zapasów
Chociaż wielu inwestorów z zadowoleniem przyjmuje tę tendencję, akcje w USA pozostają droższe niż zagraniczne akcje. To prowadzi wielu inwestorów do szukania okazji w innym miejscu. „Bardziej konstruktywnie podchodzę do perspektyw rynków europejskich, brytyjskich i azjatyckich w ciągu najbliższych kilku lat, jeśli chodzi o ich zdolność do generowania zysków”, mówi Nick Mustoe, dyrektor ds. Inwestycji w Invesco.
Dzisiejsze wyceny w USA mogą wydawać się bogate, biorąc pod uwagę niepewne perspektywy zysków. Konsensus FactSet szacuje, że 15, 9% wzrost zysków w USA w ciągu najbliższych 12 miesięcy może gwałtownie spaść, ponieważ inwestorzy dostosowują swoje prognozy do spowolnienia wzrostu gospodarczego, potencjalnie obniżając zapasy.
Jak szczegółowo opisano we wcześniejszym raporcie Investopedia, inwestorzy nadal dobrze zrobiliby, przygotowując się na możliwość dalszego spadku cen akcji. Podczas gdy S&P 500 jest mniej więcej równy rok do środowego poranka, dziesięcioletni hossa prawie czterokrotnie ceny akcji w USA. Laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii Robert Shiller, twórca wskaźnika CAPE, nadal ostrzega, że obecne wyceny rynkowe są niezrównoważone i że „amerykański rynek akcji jest najdroższy na świecie” na podstawie jego analizy. Shiller twierdzi, że jeśli inwestorzy zaczną sceptycznie podchodzić do solidnych prognoz zysków, spadki akcji mogą być dramatyczne.
Investopedia przedstawił także raport Goldmana, w którym przeanalizowano dziewięć wskaźników wyceny dla indeksu S&P 500 i stwierdzono, że wartości dla siedmiu z nich znacznie przekraczają średnie historyczne dla okresu od 1976 r.
Więcej bólu przed nami
Ostatecznie fakt, że wyceny w USA pozostają wysokie w porównaniu z globalnymi konkurentami, wskazuje, że wielki hossy w USA może napotkać coraz więcej wstrząsających spadków. Główne rynki akcji w Chinach, Niemczech, Korei, Meksyku i innych krajach już wpadły w niedźwiedzie, pozostawiając coraz większą liczbę obserwatorów rynku, którzy sugerują, że USA mogą być w następnej kolejności.
