Zawirowania na rynku akcji i zmienność wywołują panikę u wielu inwestorów, ale inni widzą możliwości otwarcia zysku. Bank of America twierdzi, że wielu klientów kupuje akcje technologiczne, opieki zdrowotnej i finansowe, ponieważ rynek akcji spadł w tym miesiącu. Podczas gdy indeks S&P 500 (SPX) stracił 2, 2% swojej wartości w tygodniu kończącym się w zeszły piątek, co jest największym tygodniowym spadkiem od grudnia, klienci banku dodali 4, 7 miliarda dolarów netto do swoich pozycji kapitałowych, co jak dotąd największe cotygodniowe zakupy w 2019 r., według Bloomberga.
„Silne wpływy (nawet po wyłączeniu wykupu) wskazują, że klienci prawdopodobnie oczekiwali łagodnego rozwiązania kwestii handlu”, napisał zespół strategów ds. Inwestycji w BofA Merrill Lynch, kierowany przez Jill Carey Hall, w notatce dla klientów, cytowanej przez Bloomberg.
Kupowanie na oznaki problemów
Szaleństwo zakupów odzwierciedla również szczegółową strategię nakreśloną kilka tygodni temu przez JPMorgan i innych inwestorów, którzy czekali na zakup w obliczu problemów, gdy giełda zbliżała się do szczytu. Do grupy tej należały fundusze sterowane komputerowo, które potencjalnie mogły kupić akcje o wartości 250 miliardów dolarów, tak jak przed wiecem powojennym. „W rozmowach z klientami nie znajdujemy obecnie wielu naprawdę przekonanych niedźwiedzi, ale raczej inwestorów, którzy chcieliby dodać poziomy o ok. 5-10% niższe i uzyskać powrót do nowych rekordowych poziomów”, powiedział strateg strategiczny JPMorgan prowadzony przez Marko Kolanovica w notatce dla klientów cytowanej we wcześniejszym artykule Bloomberga.
Poniższa tabela podsumowuje najważniejsze spostrzeżenia BofA dotyczące akcji „kup dip” wśród własnych klientów w zeszłym tygodniu. Należy zauważyć, że inne źródła danych wskazywały na sprzedaż netto akcji w ostatnich tygodniach. Według Lippera w ciągu trzech tygodni kończących się w środę 8 maja skumulowane wykupy netto w wysokości 21, 8 miliarda USD zostały zarejestrowane przez fundusze akcyjne i fundusze ETF, niezależnie od tego, czy posiadają akcje USA, akcje międzynarodowe, czy oba.
Klienci Bank of America „kupują dip”
(Tydzień handlowy kończący się w piątek, 10 maja 2019 r.)
- Zakupy netto akcji: 4, 7 mld USD Nabywcy netto obejmowali zarówno klientów detalicznych, jak i instytucjonalnych. Kupujący zazwyczaj lokują pieniądze w określone akcje, a nie fundusze. Fundusze hedgingowe były sprzedawcami netto, jednak największe działania w zakresie zakupów netto w technologiach, służbie zdrowia, finansach Sprzedaż netto mediów, funduszy inwestycyjnych typu ETF, akcji energetycznych
Znaczenie dla inwestorów
Klienci BofA byli również nabywcami netto zapasów przemysłowych i materiałowych. Biorąc pod uwagę, że zarówno akcje cykliczne, jak i akcje o znacznej ekspozycji za granicą znalazły się wśród tych, które cieszyły się największym natężeniem zakupów netto w zeszłym tygodniu, można to uznać za wskazówkę, że klienci BofA są ogólnie optymistyczni, że spór handlowy między USA a Chinami zostanie rozwiązany w zadowalający sposób dla rynków, zauważa Bloomberg. To, czy kolejne ogłoszenie przez Chiny taryf odwetowych wstrząsa tym przekonaniem, dopiero się okaże.
Patrząc w przyszłość
Istnieje szereg czynników, które mogą obniżyć poziom zapasów w obliczu zawirowań handlowych i które mogą popchnąć rynek wyżej, jeśli USA i Chiny osiągną porozumienie. Pierwszy to gołębia postawa Rezerwy Federalnej, a drugi to lepsze od oczekiwań zyski przedsiębiorstw. Z 90% firm S&P 500, które zgłosiły zarobki za I kwartał 2019 r., 76% lepsze wyniki szacunkowe EPS i 59% lepsze szacunkowe przychody, chociaż łączne zarobki tych firm spadły o 0, 5% rok do roku, 10 maja FactSet Research Systems.
Jeśli USA i Chiny zdołają dojść do porozumienia handlowego, te pozytywne siły mogłyby pomóc znacznie podnieść rynki - i tym samym doprowadzić do dobrych zysków dla wielu akcji kupionych na rynku.
