Akcje Alibaba Group Holdings (BABA) nie miały dobrego początku 2018 r., Akcje nie miały dobrego początku 2018 r., Przy czym akcje wzrosły o około 4 procent, podczas gdy akcje Amazon.com Inc. (AMZN) wzrosły o prawie 30 procent.
Analitycy oczekują znacznego wzrostu przychodów i zysków obu firm w ciągu najbliższych kilku lat. Biorąc pod uwagę, że zapasy Alibaba wzrosły o około 73 procent, do 78-procentowego wzrostu Amazona w ciągu ostatnich 52 tygodni, należy się zastanawiać, dlaczego Alibaba utknęła w martwym punkcie w 2018 r., Podczas gdy Amazon wystartował.
Problem Alibaba prawdopodobnie polega na pogarszających się marżach, a sukces Amazon prawdopodobnie wynika z jego lepszych marż. Jeśli ten ostatni trend stanie się długoterminowy, może to również oznaczać, że akcje Amazon będą w nadchodzących latach lepsze niż Alibaba.
Dane BABA według YCharts
Erozja marży
Marże brutto Alibaba spadają od 2014 roku, kiedy wyniosły prawie 77 procent. W porównaniu z najnowszymi wynikami kwartalnymi spadły do 57 procent, co stanowi spadek o 20 punktów procentowych.
Z kolei marże brutto Amazona stale się poprawiają, mimo że są niższe niż Alibaba. W kwartale 2017 r. Amazon odnotował marże brutto na poziomie około 36 procent. Ale marże te stale rosną, o prawie dziesięć punktów procentowych od 2014 r., Kiedy wynosiły 26 procent.
Poprawa marż dla Amazon to droga do lepszej rentowności, nawet jeśli tempo przychodów spadnie. Dla Alibaba oznacza to, że wzrost zysków będzie albo stale spadał, albo będzie musiał znaleźć nowe sposoby na zwiększenie przychodów w szybszym tempie. (Zobacz więcej: Jakie są różnice między zyskiem brutto a marżą brutto?)
Dane dotyczące marży brutto BABA (kwartalne) według YCharts
Alibaba spowalnia wzrost zysków
Przyglądając się bliżej szacunkom analityków, widzimy, że oczekuje się, że przychody Alibaby wzrosną o 70 procent w roku podatkowym 2018 do 39, 09 miliardów dolarów, a do 2020 roku wzrosną do 70, 20 miliardów dolarów.
To złożona roczna stopa wzrostu (CAGR) w wysokości 45 procent. Tymczasem analitycy szukają wzrostu zarobków przy CAGR wynoszącym prawie 36, 5 procent, do 8, 65 USD w ciągu trzech lat rozpoczynających się w 2017 roku. Ponieważ oczekiwania na przychody rosną w znacznie szybszym tempie niż zyski, wydaje się, że analitycy rzeczywiście uwzględniają więcej erozja marginesów w nadchodzących latach.
Dane BABA Revenue (TTM) YCharts
Szybszy wzrost zysków Amazon
Amazon jest odwrotny: oczekuje się, że zarobki wzrosną z 4, 55 USD w 2017 r. Do 27, 98 USD w 2020 r., Czyli CAGR na poziomie prawie 83 procent. Tymczasem oczekuje się, że przychody wzrosną z 177, 87 mld w 2017 r. Do 339, 93 mld USD w 2020 r., Czyli CAGR wynoszący tylko 24 procent. W tym przypadku analitycy uwzględniają lepsze marże dla Amazon.
BABA Roczne szacunki EPS według YCharts
Jeśli Alibaba będzie w stanie pokazać inwestorom, że może zwiększyć marże, być może akcje mogą zagrać w Amazon. Podobnie w przypadku Amazon oznaki erozji marży prawdopodobnie zaszkodziłyby wydajności akcji.
Przy obecnym tempie wzrostu oba stada prawdopodobnie będą nadal dobrze sobie radzić; po prostu Amazon może działać lepiej.
