Co to jest spinning?
Termin „spinning” odnosi się do oferowania akcji preferowanych klientów w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) przez firmę maklerską lub gwaranta w celu utrzymania lub uzyskania działalności. Teoretycznie przędzenie przynosi korzyść ubezpieczycielowi lub firmie maklerskiej, a także preferowanemu klientowi, któremu oferowane są akcje. Praktyka przędzenia, zwana także przędzeniem IPO, jest zarówno nielegalna, jak i nieetyczna. Akt spinningu nie ma nic wspólnego z wydzieleniem się - kiedy firma rozbija jeden ze swoich segmentów lub podziałów na odrębny byt.
Kluczowe dania na wynos
- Spinning to działanie polegające na oferowaniu akcji preferowanych klientów w ramach pierwszej oferty publicznej przez firmę maklerską lub gwaranta w celu utrzymania lub pozyskania działalności. Domy maklerskie mogą zapewnić spinającą umowę typu quid pro quo. szansa na zysk i utrzymanie działalności na korzystnym poziomie, podczas gdy klienci mogą czerpać zyski z inwestycji w gorące akcje IPO. Obracanie jest zarówno nielegalne, jak i nieetyczne, i może skutkować wysokimi karami pieniężnymi dla osób fizycznych i / lub firm.
Zrozumieć Spinning
Przędzenie jest lukratywnym sposobem kuszenia biznesu dużych firm. Kołysząc decyzję najwyższego kierownictwa, maklerskie domy inwestycyjne mogą zapewnić układ typu quid pro quo. Firmy lub ubezpieczyciele oferują klientom niedoszacowane akcje pierwszej oferty publicznej - zwykle te, które są popularnym problemem - w celu uzyskania nowej działalności. W ten sposób firma oferująca akcje pielęgnuje lojalność i / lub szerszą bazę klientów. Tymczasem preferowany klient korzysta z korzyści, takich jak zyski kapitałowe, które pochodzą z inwestycji w dynamiczną nową spółkę publiczną.
Ponieważ zyski z IPO najczęściej mają miejsce w pierwszym dniu obrotu, popyt jest bardzo duży na gorące akcje IPO, które można łatwo przerzucić w pierwszym dniu obrotu, aby uzyskać spory zysk dla brokera ubezpieczeniowego. IPO zapewniają natychmiastowe zyski dystrybutorom do dystrybucji, szczególnie podczas boomu dotcomów pod koniec lat 90. Niektórzy subemitenci skorzystali z okazji, aby przydzielić akcje swoim znajomym w branży, mając nadzieję na pozyskanie od nich przyszłej bankowości inwestycyjnej.
Obecnie praktyka ta została uznana za nielegalną, ponieważ została uznana za kradzież przez faworyzowanie, a także jest uważana za przekupstwo. Zakaz społeczny, który jest obecnie zabroniony, pociąga za sobą bezprawne dostarczanie wartości pieniężnej rabatów preferowanym inwestorom wybranym przez firmy zajmujące się papierami wartościowymi. Firma rozpoczynająca sprzedaż IPO mogłaby uzyskać wyższą cenę, sprzedając bezpośrednio zwykłym inwestorom, gdyby firma papierów wartościowych nie sprzedała ich wybranym inwestorom ze zniżką. Osoby lub firmy, które zostaną naruszone, mogą zostać surowo ukarane grzywną.
Przędzenie jest zarówno nielegalne, jak i nieetyczne.
Uwagi specjalne
Według badań przeprowadzonych w 2009 r. Przez profesorów Xiaoding Liu i Jaya R. Rittera z University of Florida, spinning osiąga swoje cele. Liu i Ritter odkryli, że IPO z pierwszego obrotu uzyskało zwrot z pierwszego dnia o 23% większy niż podobne IPO. Średni zysk pierwszego dnia uzyskany z przydziałów na gorącą IPO przez kierownictwo wyniósł 1, 3 miliona USD. Stosunek tych liczb wskazuje, że tylko 8% przyrostowej kwoty pieniędzy pozostawionej na stole przepływa z powrotem do kierownictwa.
Ponadto firmy, którym zaoferowano IPO, zmieniły gwarantów emisji tylko w 6% przypadków, w porównaniu z 31% czasu w przypadku firm, którym nie zaoferowano IPO. Jednak autorzy badania zauważyli również, że „od 2001 r. W Stanach Zjednoczonych znacznie przestało się obracać dyrektorów korporacyjnych. Wynika to zarówno z rozprawy regulacyjnej, jak i braku gorących IPO”.
Przykład przędzenia
Goldman Sachs i Meg Whitman, były dyrektor naczelny eBay, zostali uwikłani w skandal związany z konfliktem interesów, który był uważany za wirujący od wczesnych lat 2000. Podczas gdy była dyrektorem generalnym, Whitman została powołana na członka zarządu Goldman Sachs w 2001 roku. Jej nominacja prawdopodobnie zapewniła jej dostęp do informacji na temat IPO akcji na giełdzie, a także została nazwana w kongresowym dochodzeniu w sprawie przędzenia. Podczas sondy twierdzono, że Goldman Sachs i inne firmy stosowały taktykę do handlu IPO gorących akcji dla innych firm inwestycyjnych. Whitman zrezygnowała z zarządu i ostatecznie zakończyła proces sądowy dotyczący pieniędzy, które zarobiła na zakupach IPO.
