Jaki jest współczynnik Sortino?
Współczynnik Sortino jest odmianą współczynnika Sharpe'a, która odróżnia szkodliwą zmienność od całkowitej ogólnej zmienności, wykorzystując standardowe odchylenie aktywów ujemnych zwrotów z portfela, zwane odchyleniem ujemnym, zamiast całkowitego odchylenia standardowego zwrotów z portfela.
Współczynnik Sortino przyjmuje zwrot z aktywów lub portfela i odejmuje stopę wolną od ryzyka, a następnie dzieli tę kwotę przez odchylenie ujemne składnika aktywów. Współczynnik został nazwany na cześć Franka A. Sortino.
Kluczowe dania na wynos
- Współczynnik Sortino różni się od współczynnika Sharpe'a tym, że uwzględnia jedynie odchylenie standardowe ryzyka spadku, a nie całego ryzyka (wzrost + spadek), ponieważ współczynnik Sortino koncentruje się tylko na ujemnym odchyleniu zwrotów portfela od oznacza to, że uważa się, że daje lepszy wgląd w wyniki skorygowane o ryzyko portfela, ponieważ dodatnia zmienność jest korzystna.
Formuła dla współczynnika Sortino Is
W pobliżu Wskaźnik Sortino = σd Rp −rf gdzie: Rp = rzeczywisty lub oczekiwany zwrot z portfela rf = stopa wolna od ryzykaσd = standardowe odchylenie ujemne
Jaki jest współczynnik Sortino?
Co mówi Ci współczynnik Sortino?
Wskaźnik Sortino to przydatny sposób dla inwestorów, analityków i zarządzających portfelem do oceny zwrotu z inwestycji przy danym poziomie złego ryzyka. Ponieważ wskaźnik ten wykorzystuje jedynie odchylenie ujemne jako miarę ryzyka, rozwiązuje on problem wykorzystania całkowitego ryzyka lub odchylenia standardowego, co jest ważne, ponieważ zmienność wzrostu jest korzystna dla inwestorów i nie jest czynnikiem, o który martwi się większość inwestorów.
Przykład użycia współczynnika Sortino
Podobnie jak współczynnik Sharpe'a, wyższy wynik w skali Sortino jest lepszy. Patrząc na dwie podobne inwestycje, rozsądny inwestor wolałby tę o wyższym współczynniku Sortino, ponieważ oznacza to, że inwestycja przynosi większy zwrot na jednostkę złego ryzyka, które podejmuje.
Załóżmy na przykład, że wspólny fundusz X ma roczny zwrot w wysokości 12% i odchylenie w dół o 10%. Zwrot z funduszu wspólnego inwestowania Z wynosi 10%, a odchylenie ujemne 7%. Stopa wolna od ryzyka wynosi 2, 5%. Współczynniki Sortino dla obu funduszy obliczono by jako:
W pobliżu Fundusz wspólnego inwestowania X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95
W pobliżu Fundusz wspólnego inwestowania Z Sortino = 7% 10% −2, 5% = 1, 07
Mimo że fundusz wzajemny X zwraca 2% więcej w ujęciu rocznym, nie zarabia tak skutecznie jak fundusz wzajemny Z, biorąc pod uwagę ich odchylenia w dół. W oparciu o te wskaźniki lepszym wyborem inwestycyjnym jest fundusz inwestycyjny Z.
Chociaż stosowanie stopy zwrotu wolnej od ryzyka jest powszechne, inwestorzy mogą również wykorzystywać oczekiwany zwrot w obliczeniach. Aby zachować dokładne formuły, inwestor powinien zachować spójność pod względem rodzaju zwrotu.
Różnica między współczynnikiem Sortino a współczynnikiem Sharpe'a
Współczynnik Sortino poprawia się w stosunku do współczynnika Sharpe'a poprzez izolowanie ujemnej lub ujemnej zmienności od całkowitej zmienności poprzez podzielenie nadwyżki zwrotu przez odchylenie w dół zamiast całkowitego odchylenia standardowego portfela lub aktywów.
Wskaźnik Sharpe'a karze inwestycję za dobre ryzyko, co zapewnia inwestorom dodatnie zwroty. Jednak określenie, który współczynnik należy zastosować, zależy od tego, czy inwestor chce skupić się na odchyleniu całkowitym czy standardowym, czy tylko odchyleniu ujemnym.
