Co to jest Smart Beta?
Inteligentne inwestowanie w beta łączy zalety inwestowania pasywnego z zaletami aktywnych strategii inwestowania.
Celem inteligentnej wersji beta jest uzyskanie alfa, obniżenie ryzyka lub zwiększenie dywersyfikacji przy koszcie niższym niż tradycyjne aktywne zarządzanie i nieznacznie wyższym niż inwestowanie w indeksy proste. Poszukuje najlepszej konstrukcji optymalnie zdywersyfikowanego portfela. W efekcie inteligentna beta to połączenie hipotezy efektywnego rynku i inwestowania w wartość. Podejście inteligentnej inwestycji beta ma zastosowanie do popularnych klas aktywów, takich jak akcje, instrumenty o stałym dochodzie, towary i klasy aktywów o wielu aktywach. Ekonomista Harry Markowitz po raz pierwszy opracował teorię inteligentnej wersji beta, pracując nad nowoczesną teorią portfela.
Smart Beta Pt 2: Zrozumienie źródeł zwrotu
Wyjaśnienie inteligentnej wersji beta
Smart beta definiuje zestaw strategii inwestycyjnych, które kładą nacisk na stosowanie alternatywnych reguł budowy indeksu w stosunku do tradycyjnych indeksów opartych na kapitalizacji rynku. Smart beta kładzie nacisk na wychwytywanie czynników inwestycyjnych lub nieefektywności rynku w sposób oparty na regułach i przejrzysty. Rosnąca popularność inteligentnej wersji beta jest związana z chęcią zarządzania ryzykiem portfela i dywersyfikacji wzdłuż wymiarów czynników, a także dążeniem do zwiększenia zwrotów skorygowanych o ryzyko powyżej wskaźników ważonych kapitalizacją.
Inteligentne strategie beta starają się pasywnie podążać za indeksami, jednocześnie uwzględniając alternatywne schematy wag, takie jak zmienność, płynność, jakość, wartość, wielkość i pęd. Wynika to z faktu, że inteligentne strategie beta są wdrażane jak typowe strategie indeksowania, ponieważ reguły indeksów są ustawione i przejrzyste. Fundusze te nie śledzą standardowych wskaźników, takich jak S&P 500 lub Indeks Nasdaq 100, ale skupiają się na obszarach rynku, które oferują możliwość wykorzystania.
Kluczowe dania na wynos
- Smart beta stara się łączyć korzyści płynące z inwestowania pasywnego z zaletami aktywnych strategii inwestowania. Smart beta wykorzystuje alternatywne reguły budowy indeksu do tradycyjnych indeksów opartych na kapitalizacji rynkowej. Smart beta podkreśla przechwytywanie czynników inwestycyjnych lub nieefektywności rynku w sposób przejrzysty i oparty na regułach Inteligentne strategie beta mogą wykorzystywać alternatywne systemy ważenia, takie jak zmienność, płynność, jakość, wartość, wielkość i rozpęd. W 2019 r. Inteligentne fundusze beta dysponują łącznie 880 miliardami USD.
Wybór inteligentnych strategii beta
Nie ma jednego podejścia do opracowania inteligentnej strategii inwestycyjnej w wersji beta, ponieważ cele dla inwestorów mogą być różne w zależności od ich potrzeb, chociaż niektórzy menedżerowie nakazują identyfikację pomysłów na inteligentne testy beta, które tworzą wartość i są intuicyjne ekonomicznie. Equity smart beta ma na celu zaradzenie nieefektywnościom wynikającym z benchmarków ważonych kapitalizacją rynku. Fundusze mogą przyjąć podejście tematyczne w celu zarządzania tym ryzykiem, koncentrując się na błędnej wycenie spowodowanej na przykład przez inwestorów szukających krótkoterminowych zysków.
Menedżerowie mogą również zdecydować się na utworzenie indeksu lub śledzenie indeksu ważącego inwestycje zgodnie z podstawami, takimi jak zysk lub wartość księgowa, a nie kapitalizacja rynkowa.
Alternatywnie, menedżerowie mogą zastosować ważone ryzykiem podejście do inteligentnej wersji beta, które obejmuje ustanowienie indeksu opartego na założeniach przyszłej zmienności. Może to na przykład obejmować analizę wyników historycznych i korelacji między ryzykiem inwestycji a jej zwrotem. Menedżer musi ocenić, ile założeń chce wbudować w indeks i może podejść do indeksu, przyjmując kombinację różnych korelacji.
Popularność Smart Beta
Chociaż inteligentne fundusze beta zwykle przyciągają wyższe opłaty niż ich waniliowe odpowiedniki, nadal są popularne wśród inwestorów. Według stanu na luty 2019 r. Uruchomiono 77 nowych funduszy typu ETF, które stanowią około jednej trzeciej wszystkich funduszy ETF, które pojawiły się na rynku w ubiegłym roku, zgodnie z danymi FactSet podanymi przez ETF.com. Inteligentne fundusze beta również przyciągnęły w tym okresie bardziej znaczący wzrost zarządzanych aktywów (AUM), który wzrósł o 10, 9% w porównaniu do 4, 3% w przypadku funduszy waniliowych. Ogółem inteligentne fundusze beta dysponują łącznie 880 miliardami dolarów, łącznie z 616 miliardów dolarów w 2016 roku.
Przykład inteligentnych funduszy beta w świecie rzeczywistym
Poniższe trzy fundusze ETF wykorzystują inną strategię inteligentnej wersji beta, szukając odpowiednio wartości, wzrostu i wzrostu wartości dywidendy:
Fundusz Vanguard Value Index Fund ETF Akcje ETF (VTV) śledzi CRSP US Large Cap Value Index. Jego wskaźnik porównawczy określa wartość przy użyciu kilku podstawowych wskaźników, w tym ceny do księgowości (P / B), terminowej ceny do zysku (terminowy P / E), historycznej wartości P / E, dywidendy do ceny i ceny do sprzedaży. Fundusz ma 77, 25 mld USD w AUM na kwiecień 2019 r.
Przy aktywach netto w wysokości 42, 73 miliarda USD na kwiecień 2019 r. IShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) dąży do zapewnienia podobnych zwrotów jak indeks Russell 1000® Growth Index. Bazowy wybiera komponenty w oparciu o trzy podstawowe czynniki: cenę do książki, średniookresowe prognozy wzrostu i wzrost sprzedaży na akcję.
Akcje ETF (VIG) funduszu indeksu uznawania dywidend Vanguard mają na celu zwrócenie podobnych wyników inwestycyjnych do indeksu NASDAQ Dividend Achievers Select. Fundusz wybiera firmy, które zwiększyły wypłatę dywidendy w ciągu ostatnich 10 lat i wyrównuje kapitalizację rynkową swoich udziałów. Według stanu na kwiecień 2019 r. VIG ma 40, 94 mld USD.
