Co to jest efekt małej firmy?
Efekt małej firmy to teoria, według której mniejsze firmy lub te o małej kapitalizacji rynkowej przewyższają większe firmy. Spółki giełdowe dzielą się na trzy kategorie: duże spółki (10 mld USD +), spółki o średniej kapitalizacji (2–10 mld USD) i małe spółki (<2 mld USD). Większość małych firm kapitalizacyjnych to start-upy lub stosunkowo młode firmy o wysokim potencjale wzrostu. W tej klasie zapasów istnieją jeszcze mniejsze klasyfikacje: mikro-cap (50 milionów - 2 miliardy dolarów) i nano-cap (<50 milionów dolarów).
Niewielka anomalia rynkowa z efektem małej firmy jest czynnikiem stosowanym do wyjaśnienia wyższych zysków w modelu Gene Fama i modelu trójczynnikowym Kennetha Frencha, przy czym te trzy czynniki to zwrot rynkowy, firmy o wysokich wartościach rynkowych i niewielka kapitalizacja zapasów. Oczywiście weryfikacja tego zjawiska podlega pewnej tendencyjności. Okres badany w poszukiwaniu przypadków, w których akcje spółek o małej kapitalizacji przewyższają akcje spółek o dużej kapitalizacji, w dużej mierze wpływa na to, czy badacz znajdzie jakieś wystąpienie efektu małej firmy. Czasami efekt małej firmy jest wykorzystywany jako uzasadnienie wyższych opłat, które często są nakładane przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych na fundusze o małej kapitalizacji.
Zrozumienie efektu małej firmy
Teoria efektu małej firmy utrzymuje, że mniejsze firmy mają większe możliwości rozwoju niż większe firmy. Firmy o małej kapitalizacji mają również bardziej niestabilne otoczenie biznesowe, a korekta problemów - takich jak korekta niedoboru finansowania - może prowadzić do znacznego wzrostu cen.
Wreszcie, akcje o małej kapitalizacji mają zwykle niższe ceny akcji, a te niższe ceny oznaczają, że wzrost cen jest zwykle większy niż w przypadku akcji o dużej kapitalizacji. Efektem małej firmy jest efekt styczniowy, który odnosi się do modelu cen akcji wykazywanego przez akcje o małej kapitalizacji na przełomie grudnia i stycznia. Generalnie zapasy te rosną w tym okresie, co czyni fundusze o małej kapitalizacji jeszcze bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.
Efekt małej firmy nie jest niezawodny, ponieważ zapasy o dużej kapitalizacji zwykle przewyższają zapasy o małej kapitalizacji podczas recesji.
Mały mocny efekt a zaniedbany mocny efekt
Efekt małej jędrności jest często mylony z zaniedbywanym mocnym efektem. Zaniedbany efekt firmy zakłada, że spółki notowane na giełdzie, które nie są uważnie obserwowane przez analityków, mają lepsze wyniki niż te, na które zwracają uwagę lub które podlegają kontroli. Efekt małej jędrności i efekt zaniedbanej jędrności nie wykluczają się wzajemnie. Niektóre spółki o małej kapitalizacji mogą być ignorowane przez analityków, więc obie teorie mogą mieć zastosowanie.
Zalety efektu małej firmy
Akcje o małej kapitalizacji są zwykle bardziej zmienne niż fundusze o dużej kapitalizacji, ale potencjalnie oferują największy zwrot. Firmy o małej kapitale mają więcej miejsca na rozwój niż ich większe odpowiedniki. Na przykład firma Appian (APPN) w chmurze łatwiej jest podwoić, a nawet potroić, niż Microsoft.
Wady efektu małej firmy
Z drugiej strony o wiele łatwiej jest spółce o małej kapitalizacji stać się niewypłacalnym niż spółce o dużej kapitalizacji. Korzystając z poprzedniego przykładu, Microsoft ma duży kapitał, silny model biznesowy i jeszcze silniejszą markę, dzięki czemu jest mniej podatny na upadki niż małe firmy bez tych atrybutów.
Kluczowe dania na wynos
- Teoria efektu małej firmy zakłada, że małe firmy o niskiej kapitalizacji rynkowej mają tendencję do przewyższania dużych firm. Akcje o małej kapitalizacji są zwykle bardziej zmienne niż akcje o dużej kapitalizacji.
